在投(tóu)资日(rì)经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金的大涨大(dà)跌走势，激起了基(jī)民的热(rè)烈讨论，“这个日(rì)经正经不(bù)？”“还要(yà古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好o)有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌(diē)这(zhè)么(me)大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生了(古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折(zhé)溢(yì)价率(lǜ)已经(jīng)大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的(de)溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投(tóu)资者(zhě)关(guān)注二级市(shì)场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表(biǎo)现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以来(lái)涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率(lǜ)都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追(zhuī)捧热(rè)情(qíng)在风(fēng)险提示后有所降温，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流向看(kàn)，由于两只产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净(jìng)流入资(zī)金都(dōu)不(bù)到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品(pǐn)已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不够大，短(duǎn)期(qī)内受到资金的净买入(rù)，产生了(le)供(gōng)不(bù)应(yīng)求的情(qíng)况，就会推高二(èr)级市场价(jià)格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的(de)前面，这个情况就(jiù)会(huì)产生(shēng)基金产品的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日(rì)经225指数表现(xiàn)的，如(rú)果(guǒ)短期出现高(gāo)溢价(jià)，也(yě)就意味着当前的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数(shù)正(zhèng)常走(zǒu)势和涨跌幅的(de)状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价(jià)回归的(de)过程，就会产生二(èr)级市场(chǎng)价(jià)格(gé)的(de)下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现(xiàn)看(kàn)，今年年初(chū)以来日(rì)本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济(jì)破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重因素驱(qū)动：一(yī)是随着美联储加(jiā)息预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场；二是(shì)随着疫后经济活(huó)动复(fù)苏和去年(nián)日元持续贬(biǎn)值，东京(jīng)交易所上(shàng)市公司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改革(gé)公(gōng)司治(zhì)理监(jiān)督机(jī)制。在这一改革下，预计部分低(dī)估值企(qǐ)业可(kě)能采取(qǔ)股票回(huí)购等方式(shì)提(tí)振股价，截(jié)至(zhì)本(běn)周，已有价值3900万亿(yì)日元(yuán)的(de)股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消(xiāo)息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并(bìng)表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本股(gǔ)市(shì)的整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示投资者(zhě)，海外投资可(kě)能(néng)会涉及相关的汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲目(mù)追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测(cè)算，净流入资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方向(xiàng)来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流(liú)入(rù)都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和(hé)主题产(chǎn)品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体(tǐ)量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关(guān)注(zhù)，净流入资金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年以来净流入资金最多(duō)的是易(yì)方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居(jū)行业(yè)首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化投(tóu)资部(bù)表示，随着(zhe)前期创业(yè)板50指(zhǐ)数的回调(diào)，当前(qián)估(gū)值已来(lái)到30倍的历(lì)史低(dī)位区间，且(qiě)一季(jì)报显示成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实(shí)科技自立自强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能(néng)等设施建设和配套电网改造。要(yào)重视(shì)通用人(rén)工智能发展，营造创(chuàng)新(xīn)生态(tài)，重视防范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国内经济发(fā)展(zhǎn)动(dòng)能要加快转变，新能源及人工(gōng)智能将是(shì)经(jīng)济转型的(de)两大动能(néng)，汇(huì)聚战(zhàn)略性新(xīn)兴产业(yè)的创业板持续(xù)受益于(yú)政(zhèng)策红利，该机构建议(yì)关注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净流出方向(xiàng)看，表现相对强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份(fèn)额流失4亿份(fèn)，资古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好(zī)金净(jìng)流出(chū)超过(guò)11亿(yì)元。另外(wài)，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别(bié)有超过(guò)1个(gè)亿(yì)的(de)资金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段(duàn)性行情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金(jīn)净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金(jīn)净流(liú)出位(wèi)居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资金(jīn)出(chū)现流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察(chá)各类板块(kuài)的投资机会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长期的(de)趋势，但市场展现出(chū)更多结构性机(jī)会，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工智(zhì)能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消费等领域(yù)；而长期来看(kàn)，可以积极(jí)关注数字化对生产力的提升，重点关(guān)注计算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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