自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，场内资(zī)金(jīn)在科创板投(tóu)资上采取“越跌越(yuè)买(mǎi)”的操作(zuò)，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及(jí)其(qí)关联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金不(bù)断借道ETF基金加(jiā)速布局科创板(bǎn)、半导体板(bǎn)块，体(tǐ)现出(chū)市场对(duì)上述板块投资价值的(de)认可(kě)。经(jīng)过前(qián)期(qī)调整(zhěng)，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近(jìn)一个月(yuè)“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配置的(de)工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的特征，最近一个月，随(suí)着科创(chuàng)板的(de)回(huí)调(diào)，相关(guān)ETF也(yě)成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除(chú)此之(zhī)外，易方达科创(chuàng)50ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前(qián)的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子(zi)、计算(suàn)机等科创板(bǎn)的(de)核心权重行业持续获得(dé)资金青睐，一方面(miàn)源(yuán)于一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关注焦点，另一方面随着半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩(jì)边际改善(shàn)的(de)预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈(yíng)利和收入预期(qī)增速(sù)保(bǎo)持(chí)在较高(gāo)水平(píng)，相(xiāng)比过去明显改善，与(yǔ)此同时新能源板块(kuài)的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创(chuàng)板(bǎn)整体较(jiào)高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科(kē)创50作(zuò)为(wèi)成长性宽基，今(jīn)年一(yī)季度的(de)利润增速相(xiāng)对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的一(yī)致预期净(jìng)利润(rùn)增速来(lái)看(kàn)，科创50相比其他(tā)宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性(xìng)价比(bǐ)较高，反映出较好的基(jī)本面。

　　从(cóng)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)来看，科(kē)创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去(qù)三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英(yīng)也看好今年以来科创(chuàng)板走势(shì)。“从板块整体估(gū)值性价比以及(jí)对未来产(chǎn)业(yè)的反应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的(de)表现，经过(guò)了三年的估(gū)值回归，很多公(gōng)司的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受行业和公司(sī)的长期成长(zhǎng)。”华(huá)南一位基(jī)金经(jīng)理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时间，半导体行(xíng)业风声不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经济产业省公(gōng)布(bù)外(wài)汇(huì)法法令修(xiū)正案，将先(xiān)进芯片制造设(shè)备(bèi)等23个品(pǐn)类追(zhuī)加列入出口管理的管制对象，上(shàng)述修正案在经(jīng)过2个月(yuè)的公告(gào)期后，并将(jiāng)于7月(yuè)开始实施。受(shòu)益于国产替(tì)代加速的(de)预期，半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)成为5月24日(rì)A股市(shì)场少数逆(nì)势飘(piāo)红(hóng)的板块之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场上，随着(zhe)前(qián)段(duàn)时(shí)间半导体板块回调，资(zī)金也在加速抄(chāo)底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导(dǎo)体或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净(jìng)流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国泰(tài)基金(jīn)认为(wèi)，存储(chǔ)芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季(jì)度价格持续下探之(zhī)后，当前(qián)阶段或已(yǐ)接近行业底(dǐ)部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期相较于其(qí)他半导体产业链环节，具(jù)备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴(xīng)需(xū)求(qiú)诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩(kuò)产落(luò)地时，行业进入供过于(yú)求周期(qī)，各厂商则会通(tōng)过降价进行库存去化。供给与(yǔ)需求的错配(pèi)使得存(cún)储行(xíng)业(yè)具(jù)有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的周期性。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片(piàn)的周期(qī)走(zǒu)势，结合2022年四季(jì)度(dù)行业龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年(nián)有望迎(yíng)来存储芯片行(xíng)业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能(néng)新(xīn)兴需求爆发，对于算力以及存(cún)储(chǔ)的爆发性需(xū)求由产业链下游(yóu)传导到(dào)上游，促进(jìn)上(shàng)游(yóu)芯片厂商提(tí)升自(zì)身产(chǎn)量。叠加近两(liǎng)个季度(dù)量价(jià)持续下探的周(zhōu)期性磨(mó)底，芯片板块有望在今(jīn)年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不(bù)过(guò)，国泰基(jī)金提(tí)醒(xǐng)，投资者需要警惕(tì)国际局势(shì)以及通胀带(dài)来的(de)负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要(yào)看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预(yù)计(jì)半导体和消(xiāo)费电(diàn)子大概(gài)率在二季度及二季度以(yǐ)后(hòu)触底(dǐ)，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄(xù)能才能真正地(dì)释(shì)放出(chū)来，下(xià)半年硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基(jī)金经(jīng)理罗英(yīng)宇(yǔ)也(yě)倾向判断(duàn)，半导体(tǐ)产业链正(zhèng)处于供给(gěi)侧收缩(s建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗uō)匹配(pèi)需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存(cún)的时(shí)期，价(jià)格下行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来(lái)库存加速出清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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