四大国有银行的集体降息惊动市场，存款利率正(zhèng)迎来新一(yī)轮“降息(xī)潮”？5k是多少钱，5k是多少钱人民币

　　消息显示，5月15日（下周5k是多少钱，5k是多少钱人民币一）起银行协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限将下调，四大(dà)国有(yǒu)银行协(xié)定存款和通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)下调幅度为30BP，其它(tā)金(jīn)融机构(gòu)降(jiàng)幅(fú)为50BP。

　　记者注意(yì)到，今年以(yǐ)来银(yín)行业已有三波存款利率下(xià)调(diào)，此前两(liǎng)次分别是：4月(yuè)，多家中(zhōng)小(xiǎo)银行人民(mín)币存(cún)款利率下调(diào)；5月5日，浙商、渤海、恒丰三(sān)家(jiā)股份行(xíng)跟进“补(bǔ)降”。至此，4月以(yǐ)来已有至少(shǎo)20家中小银行（含农村信用合作联社）下(xià)调人民币(bì)存款利率(lǜ)，调降幅度不一(yī)。

　　货币政策(cè)牵一(yī)发而动(dòng)全身(shēn)，与(yǔ)经济、就业、投(tóu)资以及(jí)老百(bǎi)姓“钱(qián)袋子”都息息相(xiāng)关。那(nà)么，如(rú)何理解(jiě)此(cǐ)次(cì)下(xià)调通知和(hé)协定存款(kuǎn)利(lì)率？今年“降息潮”迭起是(shì)否等同于经济增速放缓的信号(hào)？市(shì)场上关于企业、老百姓手中的钱变“毛”的担忧何解？

　　从(cóng)推出背景来看(kàn)，多方观(guān)点认为，本次存款利(lì)率(lǜ)新(xīn)规主要基于(yú)三重考(kǎo)量。一是符合推进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化(huà)大背景；二是对银行而言，存款利(lì)率下调(diào)有(yǒu)助于(yú)减少存(cún)款定价的(de)无序竞争(zhēng)，降低银行负债(zhài)成本(běn)；三是促进投资、消(xiāo)费(fèi)，本次降息也被看(kàn)作是促进宏观经济复(fù)苏的表现(xiàn)。

　　不过也需要看到的是，本次调降中协定存款(kuǎn)更多是对公业务，通知存款则(zé)集中(zhōng)于短期存(cún)款，都(dōu)是针对特定存(cún)取需求的客户，面向范围(wéi)有限。据民(mín)生证券(quàn)宏观团队测(cè)算，通知存款和协(xié)定(dìng)存款在银行存款中(zhōng)占比(bǐ)不高，以(yǐ)四大行的单位(wèi)通知(zhī)存款为例，常年只占企业存款总规模的3％-4％；招商证(zhèng)券银行(xíng)团队的数(shù)据显示，协定存款等规模预计为20-30万亿，占比约为10％。

　　关注一：如何理解此次下调通知和(hé)协定(dìng)存款利(lì)率(lǜ)？

　　中国人民银行行长(zhǎng)易(yì)纲在近(jìn)期公开(kāi)讲话(huà)中提到(dào)，从过去二十年的数据看，我国实际利率总体保持在略低于潜在经(jīng)济增(zēng)速这一“黄(huáng)金法(fǎ)则”水平(píng)上，与潜在经(jīng)济增长(zhǎng)水平基本匹配。在经(jīng)济复苏的关键时点上，如何理解此次(cì)下调通知和协定存款利率？

　　目前，多方观点(diǎn)都提及的是，本轮(lún)调(diào)降更多是出于推(tuī)进利(lì)率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。

　　招商基金研究部(bù)首席经济(jì)学家李湛梳理了(le)这一(yī)市(shì)场化改革的过(guò)程。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建立(lì)了存(cún)款利率(lǜ)市场(chǎng)化调(diào)整(zhěng)机(jī)制，随后，国有大(dà)行同年9月下(xià)调存款利率(lǜ)，中小银行陆(lù)续跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月，市场利率定价自律机(jī)制发(fā)布《合格(gé)审慎(shèn)评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚(fá)措施。随之而(ér)来的是，此前4月部分中(zhōng)小银行、农(nóng)商行存款利(lì)率下调，5月5日(rì)浙商、渤(bó)海、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份(fèn)行挂牌利率下(xià)调(diào)。李湛认为，这(zhè)均是在利率市场化(huà)改(gǎi)革推进背(bèi)景下，银(yín)行出于(yú)自(zì)身经营考虑的(de)自发(fā)行为。

　　此外，从减(jiǎn)轻银行息(xī)差压(yā)力的必要性来看，民生(shēng)证券宏观团队也倾(qīng)向于认(rèn)为，本次调(diào)整更多仍(réng)是(shì)延(yán)续去(qù)年(nián)9月(yuè)这一轮存款(kuǎn)利(lì)率下调，并(bìng)且完成存款(kuǎn)利率调整的(de)闭环(huán)，改善银行利(lì)润空间。存款利率(lǜ)机制(zhì)创设以来，两(liǎng)轮(lún)利(lì)率调降都集中在活期和定(dìng)期(qī)存款，实际上忽略了这些介于活期和定期存(cún)款之间的(de)存款的利(lì)率调整，“当下有(yǒu)必(bì)要一次性调整通知存款(kuǎn)和(hé)协定存款利(lì)率，保证(zhèng)存(cún)款利率(lǜ)下调的有效(xiào)性。此外，数(shù)据显示(shì)，国有银行一(yī)季度净(jìng)息差水平均创历史新低，当(dāng)下调利率有助于降(jiàng)低银行负债成本(běn)，推动银行投放信贷的积极性。”民生(shēng)证券认(rèn)为。

　　除利率市场化改革(gé)及银行(xíng)净息差压(yā)力增(zēng)大外，某大型银(yín)行(xíng)金融市场研究(jiū)员(yuán)还(hái)关注到(dào)的是(shì)国内(nèi)存款(kuǎn)市场(chǎng)的供需变化——近(jìn)年来国内经济受多重因(yīn)素冲击，居民消费场景受制约，预(yù)防性储蓄(xù)有(yǒu)所增(zēng)加及风险偏(piān)好(hǎo)下降等，导致居(jū)民储蓄存(cún)款上升较快，部分银行根(gēn)据(jù)市场(chǎng)供需变(biàn)化，综合指数经营情况，灵(líng)活调节存款利率，只(zhǐ)是不同(tóng)银行在调(diào)整节奏、时机(jī)方面存在差异。

　　关注二：本(běn)次(cì)存款(kuǎn)利(lì)率下调带来哪些影响(xiǎng)？

　　4月28日中央(yāng)政治局(jú)会(huì)议强调，要有(yǒu)效防范化解重点领域(yù)风险(xiǎn)，统筹做好中小银行(xíng)、保(bǎo)险和信托机(jī)构(gòu)改(gǎi)革化(huà)险工(gōng)作。一锤定音之下，本次(cì)调降(jiàng)利率也被认(rèn)为(wèi)维护(hù)金融稳(wěn)定(dìng)的一大举措。

　　呵护动作具体(tǐ)体现在哪些方面？招商基金(jīn)李湛认为，本次调降(jiàng)通知主要释放了两大信号，一(yī)是减(jiǎn)轻银行(xíng)息(xī)差(chà)压力。本(běn)次下(xià)调将(jiāng)引导银行的对公活(huó)期成本下降，存款降价叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利(lì)将(jiāng)合理修复(fù)，有利于(yú)增强(qiáng)银行内生(shēng)资(zī)本补(bǔ)充能力；二是减少企业及居(jū)民的短(duǎn)期存款意愿、促进(jìn)企业(yè)投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　粤开证券首席经济学(xué)家罗志(zhì)恒的观点是，调降协定存款和通知存款(kuǎn)的利率上限(xiàn)，主要(yào)目的是(shì)规范银行(xíng)业存款(kuǎn)定价(jià)秩序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定(dìng)价的(de)无序竞争(zhēng)，合力压降银行负债成(chéng)本。当前银行(xíng)净利(lì)差空间较(jiào)小，压降负债端成本，有助于改善银行盈利、补充净资本、降低金(jīn)融风险。此外，银行负债端成本下降，也(yě)为资产端的贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率下调、降低(dī)实(shí)体经济融资成本进一步打开空间(jiān)。

　　国泰君安(ān)宏观首(shǒu)席(xí)分析师董(dǒng)琦也(yě)认为，存(cún)款(kuǎn)利率调降，既有助于缓解商业(yè)银行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中小行高息(xī)揽储(chǔ)的成本压力(lì)，又有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　招(zhāo)商(shāng)证券银行团队(duì)同样提(tí)到(dào)，新(xīn)规对于(yú)规范协(xié)定存款定(dìng)价秩序作用(yòng)较大，减少存款定价的无序竞(jìng)争，合力压(yā)降(jiàng)银行负债(zhài)成本。该团队预计，协定(dìng)存款等规模20-30万(wàn)亿，占总存(cún)款比例10％左(zuǒ)右，由(yóu)此来看，新规将降(jiàng)低银行总存款付息(xī)率2BP左(zuǒ)右(yòu)。

　　对于股债市(shì)场(chǎng)的影响(xiǎng)方面，民生(shēng)证券宏观团(tuán)队表示，现实中(zhōng)，存款利率下调有(yǒu)助于压低全社会利(lì)率(lǜ)水平(píng)，利好债(zhài)券；同时股票市场中，对(duì)流动性敏感的股票也(yě)将因此(cǐ)受益。

　　川财证券首(shǒu)席经济(jì)学家陈雳则表示，在当前整个经济复苏(sū)的大背景(jǐng)下，进(jìn)一步释放市场(chǎng)流(liú)动性、活跃消费是(shì)一个重(zhòng)要的(de)、阶段性目标，存款(kuǎn)降息调(diào)节，对(duì)促销费无疑(yí)有一定的引导(dǎo)作用。

　　关注三(sān)：压降(jiàng)银行存款成(chéng)本是(shì)否大势(shì)所趋？

　　2022年(nián)四季度货币政(zhèng)策执(zhí)行报告以(yǐ)及2023年(nián)一季度货政例会均表(biǎo)明，当前货币(bì)政策基(jī)调(diào)未变，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍(réng)是第(dì)一要(yào)求，而在此基础上也强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实体经济(jì)提(tí)供更(gèng)有力(lì)支持”。从本次降息(xī)释(shì)放的信号来看，是(shì)否意味着货币政策进(jìn)一步(bù)宽松？

　　对此，招商基金(jīn)李湛的看法是，货币(bì)政策充裕延续，但解(jiě)读为(wèi)边际再宽松为时尚早。“本次调(diào)降意味着当前(qián)长端利(lì)率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间，但这一(yī)调降是针对银行协定存(cún)款及通知(zhī)存款利率自律上(shàng)限(xiàn)，而非直接调降(jiàng)挂牌存(cún)款利率，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调并(bìng)不(bù)等于政策(cè)利率就必须进行对等下调，市场不应视为降息的(de)确定性信号。”李湛称。

　　在“精(jīng)准有力”的(de)货币政(zhèng)策之下，也有多方观点提到(dào)，压降存(cún)款成本(běn)仍(réng)是大(dà)势所趋。国泰君安董琦关注到，当前经济修复内(nèi)生动力(lì)依(yī)然不强，外需压力没有完(wán)全缓(huǎn)解，货币政策将继续(xù)对经济修复带来支撑作用(yòng)，未来伴随经(jīng)济修复，利率水平(píng)的调降还(hái)没有(yǒu)结束。

　　招商证券银行团(tuán)队的(de)观点也不谋而合(hé)——长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款利率的(de)紧迫性不(bù)高，但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重(zhòng)定价等(děng)影响，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大，控(kòng)制存款成本成为(wèi)当务(wù)之(zhī)急。中小银行(xíng)或有动力(lì)主动跟(gēn)进下调存款利(lì)率。

　　展望未来(lái)货币政(zhèng)策(cè)的(de)走向，上述大型银行金(jīn)融市场研究员认为(wèi)，需要看到的是(shì)，目(mù)前经(jīng)济处于(yú)修复性(xìng)复苏阶段，经济恢复仍需要适度货币环(huán)境支持，同时，国内经济复苏(sū)不平(píng)衡问题依然突(tū)出(chū)，要求货(huò)币政策(cè)支持精准(zhǔn)有力。预(yù)计下半年(nián)货(huò)币政策(cè)不(bù)会出现急转弯，延(yán)续稳健货币政(zhèng)策基(jī)调，在保持信贷总量适度增长(zhǎng)，市场流(liú)动性合理充裕情况下，更加倚重结(jié)构性工具，加大实体(tǐ)经济薄弱环节，重点新(xīn)兴领域支持，提升政策精准质效。

　　关(guān)注四：老百(bǎi)姓(xìng)和企业手中(zhōng)的钱(qián)会(huì)不会变“毛”？

　　协定(dìng)存款、通知存(cún)款利率自律上限将迎调(diào)整(zhěng)的(de)5k是多少钱，5k是多少钱人民币同时(shí)，有市(shì)场观点担(dān)心，降息(xī)一方(fāng)面(miàn)有利(lì)于刺激消费以(yǐ)及缓和银行经营压力，但(dàn)另(lìng)一方(fāng)面(miàn)老百姓、企业手里(lǐ)的存款收益缩水了(le)。在(zài)评价双方博(bó)弈观点之(zhī)前，不妨先厘清通(tōng)知存款及协定(dìng)存款两个(gè)概念的(de)定(dìng)义。

　　通知和(hé)协定存款介于定活(huó)期存(cún)款之间，利率(lǜ)高(gāo)于活期存(cún)款，但比定期存(cún)款存取灵活，两者的共同优点(diǎn)是(shì)，在保持资金灵活使(shǐ)用的同时，提高利息(xī)回报。其中：

　　通知存款是活期存款的(de)一种(zhǒng)，主要有1天和7天两个(gè)期(qī)限，支取时需提前1天或(huò)7天通知银(yín)行，即可按实际存(cún)期及(jí)支(zhī)取(qǔ)日相应币种档(dàng)次(cì)利(lì)率计付利息，个人和企(qǐ)业(yè)均可以办理。当前(qián)1天和7天期通知存款的基准利率分别为(wèi)0.80％和(hé)1.35％。

　　协(xié)定存款指企事业(yè)单位在银行开立一个具有(yǒu)结算和协(xié)定(dìng)存款双(shuāng)重功能的协定存(cún)款账户，并约定基本存款额度，由银(yín)行将协(xié)定(dìng)存款账户中(zhōng)超(chāo)过该(gāi)额度的部分按协定(dìng)存款利率单独计息的一种存款方式。协定存款性质介于活(huó)期和定期存(cún)款之间(jiān)，只面向企业办(bàn)理，期限最长(zhǎng)为1年(nián)。当前(qián)，协定存款的基准利率为1.15％。

　　协(xié)定存款(kuǎn)属于(yú)对公业务，通知存款既有对公业(yè)务，也有(yǒu)个人业务，但都有一(yī)定的(de)存款门槛(kǎn)。基(jī)于此，粤开证券(quàn)首席经(jīng)济(jì)学家罗志恒提(tí)出的观点是，总体来看，协(xié)定存款和通(tōng)知存款基本上以对公活期存款为主，对一般老百姓的影响不大。对于(yú)企业来说，会(huì)有一定的(de)利息(xī)损失，但若存贷款利率都能(néng)有所下(xià)调，也(yě)有(yǒu)助于刺激企(qǐ)业投(tóu)资并降低融(róng)资成本。

　　此外(wài)记(jì)者(zhě)也注(zhù)意(yì)到，央行最(zuì)新数据显示，4月份(fèn)人民币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元(yuán)，其中，住户存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金融企业(yè)存款减少(shǎo)1408亿元。进(jìn)一步来看，存款利率调降是否会(huì)刺激超额储蓄流出(chū)？

　　国泰君安董琦(qí)表示，这一传导(dǎo)过程并非一蹴(cù)而就(jiù)，且需要(yào)总(zǒng)量政策继续支撑(chēng)。经济当前依然需要(yào)休养生(shēng)息，特别是在前期(qī)服(fú)务业修(xiū)复后，与制(zhì)造业(yè)产(chǎn)生循环，带(dài)动收入预期(qī)改(gǎi)善，最终才会带(dài)动居民(mín)与(yǔ)企(qǐ)业储蓄流(liú)出。

　　长远来看，招商基金(jīn)李湛的(de)建议是，应(yīng)辩证看待(dài)本次降息。疫情以(yǐ)来，企业及居民形成了一(yī)定规模的超额储蓄(xù)，降息可以降低(dī)企业、居民的储蓄意愿(yuàn)，引导企业加(jiā)大(dà)投(tóu)资、居民增加消费，促进经济复(fù)苏(sū)。“只有经(jīng)济复(fù)苏斜(xié)率提升，企业、居民对后续的收入信心才会(huì)回(huí)升，进(jìn)而形(xíng)成储蓄(xù)转(zhuǎn)化为投资、消费，再形成增厚企(qǐ)业、居民收入(rù)的良性循(xún)环。”李湛表示。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 5k是多少钱，5k是多少钱人民币