中国金融(róng)行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单(dān)”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立(lì)的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨(jù)头均在国内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东(dōng)资(zī)源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其(qí)在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

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　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞争也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券商2022年(nián)年报(bào)/财务(wù)数据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股东增持而成为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业(yè)绩较(jiào)上(shàng)年(nián)出现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别(bié)于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记(jì)，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进(jìn)一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在(zài)展业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当(dāng)年投行(xíng)业(yè)务手(shǒu)续(xù)费(fèi)及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国(guó)市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在(zài)行业内排名下(xià)游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会批(pī)复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进(jìn)展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利用全球化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投(tóu)资者，目(mù)标客群(qún)机(jī)构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取得了(le)较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时(shí)间最早(zǎo)的(de)一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所(suǒ)互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信的(de)收(shōu)购交易(yì)预计在6月底前完成。不言(yán)而(ér)喻的(de)是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强(qiáng)调事(shì)项段的无保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协议和合(hé)并(bìng)计(jì)划，截(jié)止报告日，上述(shù)协议和合并(bìng)计(jì)划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公司下(xià)属控股(gǔ)子(zi)公司，未来的运营和财(cái)务业(yè)绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持(chí)续经营能(néng)力(lì)产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公(gōng)司设(shè)立(lì)规则》后(hòu)首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权(quán)管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证券公司的数(shù)量不得超过(guò)2家，其(qí)中控制证券公(gōng)司的(de)数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的(de)限制下(xià)，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)的牌(pái)照或(huò)将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋(fù)深入(rù)财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等(děng)业务(wù)持(chí)续推进的(de)基础上，新增了特(tè)色投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公(gōng)司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度(dù)、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端(duān)财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作(zuò)四个方面入(rù)手(shǒu)，打造以产品为中心的业务(wù)核(hé)心竞争力，持续(xù)为中国投资者(zhě)提供具有(yǒu)野(yě)村集团特色的高质量财(cái)富(fù)管(guǎn)理服(fú)务(wù)。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北(běi)京高(gāo)华(huá)签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监会(huì)核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证券自营及(jí)代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务(wù)迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心(xīn)进行新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门(mén)为在(zài)岸客户提(tí)供财(cái)富(fù)管理综合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台(tái)未来(lái)战略规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依(yī)托(tuō)于(yú)外(wài)资股(gǔ)东打造(zào)私(sī)人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部，负责(zé)公司高(gāo)净值个人客户综合(hé)财富(fù)管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致(zhì)力(lì)为高(gāo)净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资(zī)产(chǎn)配置服务，为客户实现<海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区其(qí)投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力(lì)于(yú)发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表示，其(qí)财(cái)富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进行(xíng)全方位(wèi)资产配置和满(mǎn)足(zú)客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进(jìn)一(yī)步完善(shàn)投资解决方(fāng)案和财富(fù)规(guī)划方面的业务(wù)，一方面积极(jí)扩充现有架(jià)上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在(zài)同(tóng)一策略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市(shì)场对外(wài)开放的力度不断加大，各(gè)外资(zī)金融机构加速了在(zài)境内设立(lì)控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册(cè)地(dì)为(wèi)北京市，注册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前国内的外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独(dú)资券商。从(cóng)数量上来看，外资控(kòng)股券(quàn)商已成为市(shì)场上不容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数(shù)家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴(bā)证券(quàn)、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立(lì)申请仍(réng)处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意(yì)见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在(zài)京(jīng)会见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大(dà)利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国资本市(shì)场发展(zhǎn)前(qián)景(jǐng)。近年来中国资(zī)本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)和全(quán)球投资者带来了实实在(zài)在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续(xù)与中国深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华(huá)展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构(gòu)等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国(guó)际(jì)金融机(jī)构全面参(cān)与中国资本(běn)市场竞争所形成的(de)冲击，也带(dài)来了(le)通(tōng)过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元(yuán)化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形(xíng)成，金融(róng)科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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