尽管(guǎn)周五大幅反弹，中证(zhèng)TMT指数自4月10日以来累计最大跌幅(fú)已接近15％。

　　以史(shǐ)为(wèi)鉴今年大(dà)概率演化为TMT大年 机构预计5月见(jiàn)底(dǐ)后(hòu)将迎(yíng)“盛(shèng)夏攻势”且大概率创新高 逢低加仓是最佳策(cè)略。

　　围绕今(jīn)年TMT行(xíng)情，招商策略张夏在4月(yuè)23日(rì)研报(bào)中(zhōng)测算，本轮TMT高点(diǎn)出现在4月8日，高点调整(zhěng)幅度已经(jīng)达(dá)到6.8％，截至(zhì)2023年4月7日，计算机、通(tōng)信、传媒和电子(zi)自年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现。由(yóu)于今(jīn)年出(chū)现(xiàn)了以AI+代表的大型产业趋势(shì)，一季度TMT大涨且有明显超额收(shōu)益，那么今(jīn)年演化为TMT大年的概率已经非常大。

　　<四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的img alt="TMT迎(yíng)逢低加仓良机！以史为(wèi)鉴机构预(yù)计后续(xù)盛夏攻势大概率创新(xīn)高(gāo)，核(hé)心(xīn)受益标的(de)一览" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105109367.png">

　　进一步来看(kàn)，若(ruò)参考历史的调整时(shí)间(jiān)和幅度(dù)，可(kě)能这(zhè)一轮调整并(bìng)没有(yǒu)结束。以(yǐ)TMT大年的规律和应对策略(lüè)，其(qí)中TMT大(dà)年(nián)通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波行(xíng)情，春(chūn)季躁动后往往会有一(yī)波明显的(de)调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以(yǐ)往盛(shèng)夏攻势开始的时(shí)间来(lái)看(kàn)，每年四月份(fèn)到九、十月份期间会(huì)有一波主升。数据显示(shì)，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年(nián)、2019年(nián)提前到5月下旬六(liù)月初，2020年调整比较(jiào)早，见(jiàn)底(dǐ)也比(bǐ)较早是4月初。因此，张夏(xià)认为，在学习效应的(de)推动下，盛夏(xià)攻(gōng)势开(kāi)始的时间(jiān)越来(lái)越早。对此，有(yǒu)业内人士预计，基本在一季报披露结束后，假设按此速度再调(diào)整一(yī)段(duàn)时间，估计在5月基本见底后将迎来“盛夏攻(gōng)势”。而面(miàn)对TMT大年(nián)中的这(zhè)种(zhǒng)调整，逢(féng)低(dī)加(jiā)仓是最佳(jiā)策(cè)略，因为往(wǎng)往(wǎng)后续(xù)盛夏(xià)攻势大概率(lǜ)创新高。

　　以史为(wèi)鉴盛夏攻势或由计算机转电子(zi)（从应(yīng)用到(dào)硬件） 关注短(duǎn)期维(wéi)度业绩可(kě)能超预期的AI赋能消费电子板块受益标的。

　　今年业(yè)绩(jì)密集披露期结(jié)束后(hòu)，若随(suí)着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大(dà)产业(yè)趋势以及政府支持力(lì)度进(jìn)一步加大、资(zī)本开支增加、订单增加和(hé)产品销(xiāo)量(liàng)业绩的(四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的de)改善逐渐(jiàn)被(bèi)市场所确(què)定，则TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入盛(shèng)夏攻势，而(ér)往往这一波盛夏攻势还(hái)会创新高(gāo)。考(kǎo)虑(lǜ)今(jīn)年(nián)年(nián)初春(chūn)季(jì)躁动是计算机占优，招商证券张夏认(rèn)为按照历史经验，要(yào)么计(jì)算机转(zhuǎn)电子（从应用到硬件、如(rú)2010年、2019年），要么计算机(jī)强者(zhě)恒强。

　　国海策(cè)略4月9日研报认为，伴随二季度业(yè)绩窗口期的到(dào)来，市场表现将更贴合业绩的相对(duì)优(yōu)势，维持(chí)TMT是(shì)全年主(zhǔ)线的(de)判断，并建(jiàn)议(yì)关注短期维(wéi)度业(yè)绩可能(néng)超预(yù)期的部(bù)分消费板块，电子行业有(yǒu)望体现(xiàn)出相对优势。

　　从细(xì)分环(huán)节进(jìn)一步来(lái)看，广发策略4月17日研报指出，电(diàn)子行业在ChatGPT产(chǎn)业链中主要分布位于AI服务器及相关电子(zi)产品(pǐn)。

　　对于AI服(fú)务器(qì)，广发策略认为，AI服务(wù)器(qì)是以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)进行(xíng)训练/推理的算(suàn)力载体和(hé)基础。数据量和算力(lì)的提(tí)升明显拉升了AI服务器中存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)、光模块/光(guāng)芯片、PCB基板等电子产品的(de)量与价(jià)，给相(xiāng)关电子(zi)厂商带来了机会。国(guó)海证券同(tóng)样在研报中指出，维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等(děng)细(xì)分赛(sài)道将陆续(xù)迎来基(jī)本(běn)面的确认，估(gū)值(zhí)修复尚未结束。

　　国(guó)联证券4月(yuè)20日研(yán)报(bào)同样表示，伴随AIGC模型快速迭代(dài)，AIGC应用面逐渐越来越广(guǎng)，对于算力的需(xū)求将(jiāng)呈现指数级增长，且(qiě)AI芯片国产替代速度加快。建(jiàn)议重点关注景嘉微、海光信息等(děng)GPU厂商；海光(guāng)信(xìn)息、龙芯中科CPU厂(chǎng)商；寒武纪、国芯(xīn)科技等AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯片等领域，东北证券4月(yuè)16日研(yán)报表示，AIGC正在(zài)催化前述(shù)光(guāng)通信重要环节，相关公司将(jiāng)深度受益(yì)AI带来的(de)增量需求。建议关注国产光模(mó)块龙头公司：中际旭创(chuàng)、新易盛、光(guāng)迅科技(jì)；高速(sù)光引擎(qíng)光(guāng)器(qì)件核(hé)心供(gōng)应商(shāng)天(tiān)孚(fú)通信；国产光芯(xīn)片(piàn)领军(jūn)企业源杰科(kē)技(jì)。

　　同时(shí)，国金(jīn)证券樊志远在(zài)4月21日研(yán)报中同(tóng)样看(kàn)好AI服务(wù)器PCB，其测(cè)算，AI服务器PCB价值量是普通服务器的(de)价值量的(de)5~6倍，随着(zhe)AI大模型和应用的落地(dì)，市场对AI服务(wù)器的需求日益增加，市场扩容在即，建议关注沪电(diàn)股(gǔ)份、生(shēng)益科技、联瑞新材、生益(yì)电(diàn)子(zi)、兴森科技等企业(yè)。

　　另一方面(miàn)，对于相关(guān)电子产品(pǐn)，广发策略表示四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的，电子厂(chǎng)商(shāng)亦有(yǒu)望受益于ChatGPT产业链的发(fā)展(zhǎn)。在终(zhōng)端应用侧，AIGC将有(yǒu)望为XR、智能音(yīn)箱、安防(fáng)等终端设备打(dǎ)开新(xīn)成(chéng)长空间。此外，东(dōng)海证券3月31日研(yán)报同样认为，AI赋能消(xiāo)费电子(zi)趋势明(míng)确，估值重塑逻辑逐步(bù)验(yàn)证(zhèng)，关(guān)注消费电(diàn)子景气(qì)拐(guǎi)点。

　　对此，国信证券4月(yuè)17日研报建议，AI创新持续(xù)催化，关注AIoT设(shè)备及(jí)服务(wù)器(qì)产业链。其中，具备AIGC大语言模(mó)型(xíng)接(jiē)入潜(qián)力的AIoT设备产(chǎn)业链，包括海康威视、传音(yīn)控股、视源股份、康冠(guān)科(kē)技、歌(gē)尔(ěr)股份、创维(wéi)数(shù)字等；2）受益于全球算力需求(qiú)爆(bào)发式增长(zhǎng)的AI服务器产业(yè)链，包括(kuò)工业富联、沪电股(gǔ)份、环旭(xù)电子、东山(shān)精(jīng)密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新(xīn)产品频发催化(huà)的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利谱、创维数字等；4）景(jǐng)气度筑底、消费复苏预期强化的智能手机产业链(liàn)，包括光(guāng)弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东山精密等。

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