美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资(zī)产出售，可(kě)能出售(shòu)所有业务(wù)或部分(fēn)业务。该行(xíng)已(yǐ)经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的(de)消息。本周(zhōu)三美股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择(zé)，但(dàn)鲜(xiān)有(yǒu)感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在(zài)买家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋合众银行发布声(shēng)明(míng)确认了周(zhōu)三的媒(méi)体消息，称在(zài)和多(duō)位(wèi)潜(qián)在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一(yī)共和银(yín)行被出售后，该行并(bìng)未(wèi)经历(lì)超出正常水平(píng)的存(cún)款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行(xíng)磋商出售(shòu)资产等战(zhàn)略选项的(de)媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太平洋合(hé)众银行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银行危机火上浇油的第(dì)一地(dì)平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区(qū)性(xìng)银行股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参议院(yuàn)银(yín)行委员会(huì)就近(jìn)期大(dà)型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银(yín)行监管专家表(biǎo)示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席(xí)托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上(shàng)表(biǎo)示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名(míng)银行和第(dì)一共和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型(xíng)的科技以(yǐ)及(jí)生物(wù)医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)；而签名(míng)银行(xíng)则有大(dà)量的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在听(tīng)证会(huì)上，专家们(men)明(míng)确(què)将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担(dān)心银行倒(dào)闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表(biǎo)示(shì)，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知(zhī)情人士周四报道，美国联(lián)邦(bāng)和州政府官员正(zhèng)在(zài)评估(gū)近(jìn)几(jǐ)天银行(xíng)股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监(jiān)控(kòng)“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区(qū)银行股本周(zhōu)大(dà)幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者仅在周四就通过做(zuò)空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人(rén)士称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动(dòng)已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显(xiǎn)示，在美(měi)国银行体系(xì)动荡之际，近一半的美(měi)国人担心他(tā)们在银行(xíng)或其他金融机构账(zhàng)户上(shàng)的钱(qián)的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的(de)美国成年人表(biǎo)示他们担(dān)心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担(dān)心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久(jiǔ)的(de)数据(jù)相似(shì)。当(dāng)时有45％的(de)美国成年人表(biǎo)示，他(tā)们非常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资(zī)金的安(ān)全(quán)。尽管盖洛普并未(wèi)在银(yín)行业较为平(píng)静的时期测量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危(wēi)机(jī)得到解决后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全的担忧略有减少，这表明对存(cún)款安(ān)全的高度(dù)担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架(jià)无人机(jī)撞击了该工厂的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后(hòu)发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐(guàn)发(fā)生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息(xī)25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会(huì)议，决(jué)定将欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际(jì)借贷利(lì)率和存款(kuǎn)机制利率从本月(yuè)10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次上调关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预(yù)计，要(yào)将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的(de)目标(biāo)还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低(dī)带动，内盘原油“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期(qī)后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次加息，本(běn)轮已累计加息500个(gè)基点(diǎn)，这一(yī)区间(jiān)仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原(yuán)油(yóu)市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更(gèng)多体(tǐ)现(xiàn)的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对(duì)连续加(jiā)息(xī)对经(jīng)济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造(zào)成(chéng)美(měi)国股市(shì)下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油分(fēn)析师(shī)高健告(gào)诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观(guān)集中避险，主要(yào)还是与美国银(yín)行危机事件有关。另(lìng)外(wài)，美国债务(wù)上限问题仍未解(jiě)决，市场担心(xīn)该问(wèn)题是另(lìng)一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此发布的(de)一(yī)份评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性较大，主要风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可(kě)能演(yǎn)化蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的(de)走势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦(qí)表示(shì)，美国制(zhì)造业(yè)、服务(wù)业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在(zài)利率上(shàng)升(shēng)和通胀(zhàng)居高不(bù)下(xià)的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难以获(huò)得动能。叠加(jiā)美国就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临(lín)的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联(lián)储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决于(yú)数(shù)据。美联(lián)储将从(cóng)通胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一(yī)步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关(guān)注点在(zài)于美联储是否会(huì)在接(jiē)下来的议息会议中暂停加息，以及降息(xī)开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连(lián)续大(dà)跌的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上(shàng)也(yě)有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在银行(xíng)业危机的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部分债务(wù)上限的加成；二(èr)是(shì)当前原油基本(běn)面状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的(de)参考性。3月下(xià)旬原油止跌(diē)回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现(xiàn)是连续收(shōu)出长下影线。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘面也要(yào)重点(diǎn)留(liú)意是否会重现(xiàn)以(yǐ)上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不(bù)具备持续(xù)大幅下滑的基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五周出(chū)现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定(dìng)油价进行着(zhe)各(gè)种努力，虽然实际(jì)落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐(zhú)步释(shì)放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格(gé)的突(tū)破上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前(qián)原油还(hái)是(shì)振荡格局(jú)，价格向下逼近(jìn)年(nián)内低点，短线观察前低(dī)的支(zhī)撑(chēng)力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原油(yóu)破位(wèi)向下，主要(yào)看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原油暂时看不(bù)到(dào)实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年(nián)内加息基(jī)本全部落地，后(hòu)期将不再(zài)存在加息对(duì)大宗商品(pǐn)压制的(de)预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加(jiā)息后对(duì)市(shì)场的(de)影响仍需一(yī)段时间观(guān)察，情(qíng)绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的(de)底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基本面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰(shuāi)退的(de)担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即(jí)将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合(hé)来(lái)看，目前(qián)原油阶段性底部(bù)或(huò)已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假期后(hòu)首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原油而言(yán)，沥(lì)青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易许(xǔ)可(kě)证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题依然(rán)存(cún)在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未(wèi)有明(míng)显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计(jì)划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关(guān)情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地(dì)炼维持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度受(shòu)沥青生(shēng)产利润较好影响，国(guó)内(nèi)沥青装置(zhì)开工率持续回(huí)升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修(xiū)增加，但(dàn)当前(qián)沥(lì)青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货(huò)能化分析(xī)师(shī)汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥青(qīng)利润压缩(suō)限(xiàn)制生产积极(jí)性(xìng)，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问题(tí)持(chí)续，5月份国内(nèi)沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续(xù)关(guān)注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于(yú)季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的(de)表现。从下游行业的开(kāi)工率看(kàn)，道(dào)路需求表(biǎo)现偏弱，防水需(xū)求表现(xiàn)稍(shāo)好但(dàn)占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求一(yī)般。5月份基(jī)建乐观预期(qī)仍在(zài)，且随着(zhe)气(qì)温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价(jià)格波动的主要逻(luó)辑(jí)在于(yú)成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预(yù)计原(yuán)油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有(yǒu)较(jiào)强的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥青估值(zhí)处(chù)于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍(réng)处(chù)历史偏低水平，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端(duān)具(jù)备(bèi)施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价(jià)弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青原料(liào)供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处(chù)于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升(shēng)以及聚酯开(kāi)工率下(xià)降对PTA的负反馈造成(chéng)的(de)。而假期期(qī)间宏观事(shì)件的(de)扰动加大了成本端(duān)的跌幅(fú)，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯(wén)告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场基差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流(liú)明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工(gōng)率将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同(tóng)时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也(yě)不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价(jià)差在4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力石化等(děng)有检修计(jì)划，但(dàn)由于高加(jiā)工(gōng)差下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力(lì)度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力(lì)士(shì)重(zhòng)启提(tí)负，桐昆(kūn)新(xīn)产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回升至198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目前来(lái)看调(diào)油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽油库存进入4月(yuè)后去化(huà)力(lì)度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部分装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修(xiū)期结束(shù)，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油(yóu)价格(gé)企稳情(qíng)况及调(diào)油逻辑在汽油需求(qiú)旺季(jì)是否实(shí)质(zhì)发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有(yǒu)改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的利空(kōng)可能会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的(de)织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度回升的态势。最大(dà)的利空因(yīn)素(sù)在(zài)于(yú)PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增加将(jiāng)导致趋势(shì)延续(xù)。从价(jià)格走势(shì)看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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