金融界4月21日消息 自国家(jiā)统计局(jú)4月11日发布3月份物(wù)价(jià)数据后曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思，近日关于所谓“通缩(suō)”的话题就(jiù)不绝于耳。摩根(gēn)斯(sī)坦(tǎn)利中国首席经济学家邢自强今天在CMF演讲(jiǎng)称，现阶段低通胀可能(néng)是我们的优势，至少给(gěi)决策层提供了充足的政策空间，无需担忧通(tōng)胀(zhàng)掣肘。

　　低通胀形势可能是一种优势

　　而(ér)我们从疫情中(zhōng)复(fù)苏(sū)走过3个月，并且没有采取强刺激，更多靠内生动力，由于我们产能充裕，供给(gěi)端(duān)恢复(fù)略快于(yú)需(xū)求端，通胀暂时起不来，有(yǒu)利于物价相对温和(hé)的(de)水平。

　　邢自(zì)强以欧美发达国家举例，疫情(qíng)之后货币(bì)政策(cè)强刺激，带来(lái)高通胀后果(guǒ)不得不进行加息(xī)，而矫枉过(guò)正的加息过(guò)程(chéng)又(yòu)带(dài)来(lái)银行业震荡。在他(tā)看来(lái)，现阶段低通(tōng)胀(zhàng)可能是我们的优(yōu)势，至(zhì)少给决策(cè)层提供了充足的政策空间(jiān)，无需担(dān)忧(yōu)通胀掣肘。

　　他认为(wèi)，对于近期中国通胀水平较低可以看得(dé)更乐(lè)观(guān)一(yī)些，不必担心中国(guó)会陷入长期的需(xū)求低迷。

　　关于就业，邢(xíng)自(zì)强也(yě)指出，这(zhè)也(yě)是(shì)一(yī)个滞后指标，不会率先好转，需(xū)要经(jīng)济环境有明(míng)显改善、企(qǐ)业(yè)感到盈利、订单有(yǒu)比(bǐ)较强的转机，才会(huì)慢慢扩张(zhāng)、扩产和招聘。服务业率先复(fù)苏，就业为什(shén)么(me)也没有(yǒu)特(tè)别明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)？邢(xíng)自强指出，现在还(hái)处于经济(jì)修复阶段，疫情前正常年份服务(wù)业能(néng)创造800万个就业岗位，但是21年、22年服务业只创造了100万(wàn)个(gè)岗(gǎng)位，两(liǎng)年加(jiā)起来少创造了约1300万个岗(gǎng)位。“这是一种隐形的失业，现在服务业仅仅是恢(huī)复到(dào)2019年的水(shuǐ)平，要(yào)恢复到原来的轨迹(jì)上需要(yào)时间。”

　　邢自强分析，就业相对(duì)低迷是(shì)有原因(yīn)的，跟感受到(dào)的(de)服(fú)务业(yè)在回升并(bìng)不矛(máo)盾，“回升只是曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思补上去年(nián)底的坑，还没有回到潜在增速上，只有回到(dào)潜在增速(sù)上才能够逐(zhú)步消(xiāo)化(huà)之(zhī)前积压的潜在失(shī)业。”邢自强判断，服(fú)务性行业(yè)可能要逐(zhú)季恢复(fù)，大概在今年底回到疫情(qíng)前(qián)的增长轨(guǐ)迹。

　　统计局、央行(xíng)纷纷(fēn)强调没有通缩

　　4月11日国家统计局公布3月物价数据显示，3月CPI（居民(mín)消费(fèi)价格指数）同比增长(zhǎng)0.7％，比上月回(huí)落0.3个百分点，PPI（工业生产(chǎn)者出厂价格指数(shù)）同比(bǐ)下(xià)降2.5％，同比降幅比上月扩大1.1个(gè)百分点。CPI和PPI同比增(zēng)速双双回落(luò)，一(yī)季度新增贷款却创纪录，引发(fā)了关于通(tōng)缩(suō)的讨论(lùn)。

　　央行：金融数据领先(xiān)于(yú)经济(jì)数据，反(fǎn)映出供(gōng)需恢复不匹配现状

　　4月20日下午，央行举(jǔ)行2023年一(yī)季度金融统(tǒng)计数据有关情况新(xīn)闻(wén)发布会。央行货币(bì)政策司(sī)司(sī)长邹澜回应称，我(wǒ)国不(bù)存(cún)在长期(qī)通缩或通胀的基础。

　　邹澜表示(shì)，对“通缩”提法要(yào)合理看待，通(tōng)缩一般具有物价水平(píng)持续负增长、货币供应量持续下降的特征(zhēng)，且常伴随经(jīng)济衰退。当(dāng)前我(wǒ)国物价(jià)仍在温和上涨，M2（广(guǎng)义货币供应量）和社融增长(zhǎng)相对较快，经济运行(xíng)持续好(hǎo)转，与(yǔ)通(tōng)缩有明显区别。

　　近期的物价(jià)回落是因为经济基本面(miàn)和高基数(shù)等(děng)因素。邹澜进一步解释(shì)，一方面，供给能(néng)力较(jiào)强(qiáng)。在稳(wěn)经济一揽子政策有力支(zhī)持下，国内生产(chǎn)持续加快(kuài)恢复，物流畅通保(bǎo)障到位，特别是“菜篮子”“米袋子”供给充足。另一方(fāng)面，需求恢复较慢。疫情伤痕效应尚未(wèi)消(xiāo)退，消费意(yì)愿尤其是(shì)大宗消费需求回(huí)升需要时间。

　　此(cǐ)外，基数(shù)效(xiào)应也(yě)有所影(yǐng)响。邹澜进一(yī)步指出，去年3月(yuè)国际油价暴涨和国内鲜菜价格反季(jì)节上涨，也带来(lái)高基数扰动(dòng)。货币信(xìn)贷较快(kuài)增(zēng)长与物价回落并存，本质上(shàng)受(shòu)时滞影响。稳健货币政策注重(zhòng)从供给侧发力，去(qù)年以来支持稳增长(zhǎng)力度(dù)持续加大，供给端见效较快。但实体(tǐ)经济生产、分配、流通、消费(fèi)等环节的效应传导有一个过程，疫情反复(fù)扰动也使企业和(hé)居民信心偏弱，需求(qiú)端(duān)存(cún)有时滞。总体(tǐ)看，金融数据领先(xiān)于经(jīng)济(jì)数据，实际上反映出(chū)供需恢复不匹配(pèi)的现状(zhuàng)。

　　统计局：当前中国经济没(méi)有(yǒu)出(chū)现通缩，下阶段也不会出现通(t曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思ōng)缩

　　4月18日一季(jì)度经(jīng)济数据发布会上，国家统(tǒng)计发言人(rén)付(fù)凌晖就近期市(shì)场热议的(de)中国(guó)经济是否会(huì)陷入通缩进行(xíng)了回应。他表示(shì)，总(zǒng)的来(lái)看，当前中(zhōng)国经济(jì)没有出现通(tōng)缩，下阶(jiē)段也不(bù)会(huì)出现(xiàn)通缩。从下阶(jiē)段来看，物价会稳步(bù)恢(huī)复，价格带动会逐步(bù)增强。

　　付凌晖称(chēng)，从价格表现(xiàn)来看(kàn)，由于(yú)去年基(jī)数(shù)较高，国际大宗(zōng)商品(pǐn)价格涨幅(fú)较高，再加上(shàng)国内受(shòu)疫(yì)情(qíng)影响(xiǎng)供给偏紧，导(dǎo)致去(qù)年(nián)二季度CPI涨(zhǎng)幅(fú)都比较高，这样影响今年二季度CPI涨(zhǎng)幅可能保(bǎo)持低位，但这不说(shuō)明通货紧缩。随(suí)着下(xià)半年(nián)影响因素逐步消除，价(jià)格会(huì)回到一个合理水平。

　　通缩成立吗？券商经济学家激辩(biàn)

　　中(zhōng)信证券直言，当前数(shù)据呈现复苏信号明显，通缩观(guān)点并不成立(lì)，预计下半年基(jī)数效(xiào)应(yīng)消退后，CPI同比增速将(jiāng)开(kāi)始回升(shēng)。

　　中金公(gōng)司称，“我(wǒ)们(men)看(kàn)到的是回暖，而非通缩”，当前物价下降既不全面亦难持续，货币供应创新高，经济(jì)已步入(rù)复苏(sū)。

　　华泰宏观也指(zhǐ)出，CPI可能低(dī)估了服务(wù)业(yè)和其他(tā)不(bù)可贸易品的(de)通胀。而作为（不计入CPI的）最大的“不可贸易品”，地价和房价“再(zài)通胀”是(shì)更广义的通(tōng)胀走势(shì)最重要(yào)的风(fēng)向标之(zhī)一。华泰宏观认为，不论是(shì)从居民收入、居民消费(fèi)倾向(xiàng)、还是居民资产负债表的边际变(biàn)化而言，居(jū)民消(xiāo)费能力和购房(fáng)意愿(yuàn)在防疫政策优化(huà)后都在(zài)修复(fù)，而非(fēi)恶化。

　　招商证券(quàn)提到，一季度(dù)CPI走势并不满(mǎn)足央行(xíng)对通缩(suō)的认(rèn)定，其主要(yào)反(fǎn)映局部性、外生性(xìng)与阶段性现(xiàn)象，货币供(gōng)应(yīng)（M2）高增长与CPI持续走(zǒu)弱看似(shì)反常，实(shí)则反(fǎn)映(yìng)疫后复苏(sū)结(jié)构性特点。

　　粤开宏观(guān)提(tí)到，当前的(de)物价(jià)下行不(bù)是(shì)通缩，而是(shì)与基(jī)数效(xiào)应(yīng)、前期非经济政策对企业家信(xìn)心(xīn)的冲击(jī)以及疫情后居民风险偏好下降(jiàng)有关。当(dāng)前中(zhōng)国(guó)经济(jì)仍(réng)在(zài)持续恢复进(jìn)程中，PMI、社融等(děng)指标(biāo)反映经济恢(huī)复向好，并且呈现出服务业好于(yú)工业、内需(xū)恢复(fù)好于外需的特(tè)点(diǎn)。

　　国民经济研究所(suǒ)副所长王小鲁(lǔ)称，在货币增长大幅度超(chāo)过经济增长的(de)情况下(xià)，所谓“通缩”是个伪命(mìng)题。货币走高，价格走低，这(zhè)不是通(tōng)缩，是产能(néng)过(guò)剩和(hé)消费需求不足抑(yì)制了价(jià)格上涨。这(zhè)种情(qíng)况下货币(bì)扩张对促进增(zēng)长(zhǎng)、扩大需(xū)求不仅于事(shì)无补，反而(ér)推高不良(liáng)债务，加剧产能过剩(shèng)。

　　国君宏观(guān)则认为，造成当前“类通缩”复苏的本质是(shì)货币与有效需求(qiú)或(huò)供(gōng)给(gěi)的不匹配，背后是(shì)居民与企业支出谨慎(shèn)、地产角色变化、海外市场转(zhuǎn)向三个原因。经济预期在经历一轮(lún)上修(xiū)与(yǔ)下修后，当前(qián)宏观预期波(bō)动率再次(cì)抬升(shēng)，国军(jūn)宏(hóng)观认(rèn)为会(huì)持续至5月之后，当宏观预期(qī)波动率(lǜ)下降后(hòu)，“类(lèi)通缩”复苏环境延续，长端利(lì)率依然有小幅下行空(kōng)间，权益成长风格会相对占优。

　　国(guó)海策略(lüè)也(yě)指出，通(tōng)缩(suō)环(huán)境下景气行业的稀缺是促(cù)成(chéng)成长牛的重要外(wài)部因素，物价水平(píng)的回落多(duō)与有效(xiào)需求不(bù)足(zú)相关，在传统(tǒng)周期行业景气低迷的环境(jìng)下，产业周期上行的成长行业优势(shì)凸显。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思