分析人士称，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的(de)产品(pǐn)体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市(shì)场基(jī)金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人(rén)员及(jí)系(xì)统配(pèi)置(zhì)、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎(shú)管(guǎn)理等多方面对重要货币市(shì)场基金的基金管理(lǐ)人提出了更(gèng)为严(yán)格审(shěn)慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币(bì)基(jī)金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局(jú)、调(diào)整也(yě)提出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指因(yīn)基金(jīn)资产规模较大或者投资者人数(shù)较(jiào)多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品(pǐn)关联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能(néng)对资本市场和(hé)金融体系产生重(zhòng)大不(bù)利影响的(de)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金(jīn)满足下列任一条件(jiàn)的(de)，基(jī)金管理(lǐ)人应当在10个工(gōng)作日内主动向(xiàng)中国(guó)证监会报告(gào)：基金资产净值连续(xù)20个(gè)交易日超过2000亿(yì)元；基金(jīn)份额持有人数量连续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的(de)符合重要货币市(shì)场基金特征的其(qí)他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货(huò)币、易方达易(yì)理财货币(bì)A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余额宝货(huò)币规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份额(é)持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额(é)宝货(huò)币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实(shí)施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数(shù)量大于5000万个的货币市(shì)场基(jī)金，监管(guǎn)要求更加严格(gé)，基金管(guǎn)理人需(xū)要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基(jī)金公司(sī)更(gèng)加注(zhù)重风险管理和产品合规(guī)性(xìng)，提(tí)高产品的透明(míng)度和稳(wěn)定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管新(xīn)规一脉(mài)相承，都是为了提升资管(guǎn)机构(gòu)的风险管(guǎn)理能力，实现(xiàn)风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产生不利(lì)影响(xiǎng)。在(zài)提升风控水平的(de)前提(tí)下(xià)，引(yǐn)导(dǎo)高(gāo)收益产品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本源(yuán)的主动类资(zī)管产品(pǐn)迎来发展良机(jī)，财富管理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附(fù)加监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明(míng)确了重要货(huò)币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经(jīng)营和(hé)投资理念，确保自身投资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险管理与危机(jī)应对等方面的能力水平与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)管理(lǐ)规(guī)模相匹配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值得注意的(de)是(shì)，重要货币市(shì)场基(jī)金的基(jī)金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管(guǎn)理人的(de)高级管理(lǐ)人员、基金经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接或者间接(jiē)与重要货币市场基金(jīn)的(de)规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资运作(zuò)指标(biāo)方(fāng)面，也需(xū)要满足多哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点项要求。例如，持有一(yī)家公(gōng)司(sī)发(fā)行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金托管人资(zī)格的同一商业银行发行的金融工具占基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限(xiàn)资产(chǎn)的规模合计不(bù)得超(chāo)过基(jī)金资产净(jìng)值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期(qī)限(xiàn)不得(dé)超过(guò)90天；投资组合的(de)杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额申购(gòu)申(shēn)请，避免(miǎn)出现接受单(dān)一投(tóu)资者申(shēn)购申请后导(dǎo)致其(qí)持(chí)有份额(é)超过基金总(zǒng)份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人(rén)、基金托(tuō)管人(rén)每月(yuè)从重(zhòng)要货币(bì)市场基金的管理费、托管(guǎn)费中计提的(de)风险准备金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是金(jīn)融(róng)防(fáng)风险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分货币市场基金(jīn)规模较(jiào)大、投资者数量较(jiào)多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当(dāng)出现(xiàn)风险事件(jiàn)时，可哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点(kě)能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制(zhì)，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了(le)更高(gāo)流动性考虑，重要货币(bì)市场基金防范流动性风险的能(néng)力将进一步提(tí)升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应(yīng)对(duì)预案

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的风险(xiǎn)防控和监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也(yě)做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当(dāng)综(zōng)合(hé)评估重要货(huò)币市场基金(jīn)各类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及(jí)影响(xiǎng)，会(huì)同(tóng)相关(guān)市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定(dìng)合理有效的风(fēng)险应对(duì)预案。风(fēng)险应对预案(àn)应当报中国证监会(huì)备(bèi)案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头相关部门成(chéng)立风险(xiǎn)处(chù)置小组(zǔ)，督(dū)促基金管(guǎn)理人及相关市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险应对预案等对重要货币市场基(jī)金实(shí)施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会(huì)对部分(fēn)投资(zī)者造成一(yī)定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高收(shōu)益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外(wài)，新(xīn)规可能会导致一些货(huò)币基金规模较小的产品(pǐn)退出(chū)市场，投资者需(xū)要注(zhù)意选(xuǎn)择合适的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于(yú)保(bǎo)护低(dī)风险偏好(hǎo)的(de)投资(zī)者。相对于其他资管产品，货币市场基(jī)金(jīn)具有(yǒu)着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货(huò)币规(guī)模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了(le)重要货(huò)币市场基金的资产安全要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行(xíng)后，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投资(zī)分散化(huà)、安全化程度将有提升，未来是(shì)否在公布的(de)重点货币基金(jīn)名录内(nèi)，可能(néng)是投资(zī)者(zhě)选择考量的潜(qián)在背书因素之一。预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了(le)要求(qiú)。

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