近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓的别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你(de)“强军(jūn)口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北(běi)京(jīng)文旅局(jú)5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的(de)风波中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不(bù)断破圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果文(wén)化(huà)，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛(sài)道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到游族网络(luò)天使轮投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、游族(zú)网络(luò)、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你CMC资(zī)本、华人(rén)文化集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资(zī)，此轮未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族(zú)网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一(yī)共投了(le)4次(cì)，游(yóu)族(zú)网络更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的(de)笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺(yì)空间。此外，近(jìn)年来对外投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果文化对外别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今(jīn)存(cún)续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传(chuán)播有限(xiàn)公司(sī)、上海(hǎi)笑(xiào)欢(huān)悦信息(xī)技(jì)术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权(quán)也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企业类型(xíng)变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资(zī)）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾有业内人(rén)士猜测，笑果文(wén)化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资过(guò)程，他对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看到本次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在(zài)国内处于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的就是(shì)一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛点，让观(guān)众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对(duì)本(běn)次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资(zī)料显示，目(mù)前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频(pín)联合笑(xiào)果文(wén)化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐(tǔ)槽(cáo)团(tuán)成员、策划(huà)人(rén)及编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频(pín)出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广(guǎng)的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分(fēn)之四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶(bó)来品(pǐn)在国(guó)内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺(yì)频(pín)频占据(jù)收视(shì)榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也(yě)闻风而至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮融资(zī)的(de)笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前。同时，资(zī)本对脱口秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后劲(jìn)不足(zú)，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何(hé)却(què)逐(zhú)渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不(bù)吃香。其核(hé)心原因在于，资本(běn)的(de)投资逻(luó)辑(jí)天然(rán)是确(què)定(dìng)性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观(guān)众审(shěn)美(měi)的不确(què)定性，以及踩红线(xiàn)等(děng)重要舆(yú)情事件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)未(wèi)来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合规(guī)的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带(dài)动(dòng)整个行业的(de)上线，这(zhè)才是这(zhè)个行业(yè)可持续(xù)、良性发展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护(hù)城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这(zhè)个行业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是备(bèi)受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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