一、“中特估”投资范(fàn)式之一:低(dī)估值、高分(fēn)红
低估值、高分红,是(shì)包(bāo)括能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运(yùn)营(yíng)商在(zài)内的“中特估(gū)”方向最(zuì)鲜明的共同特征:1)截至2022年(nián)底,能(néng)源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营商(shāng)PB估(gū)值分别处于2016年(nián)以来的(de)16.8%、5.8%和14.9%分位。而即便(biàn)经历年初以来的(de)大幅(fú)上涨(zhǎng)后,当前这些板块估值仍处于(yú)历(lì)史平均水平附近(jìn)。2)与此同时(shí),能源(yuán)链、“一带一路”和运营(yíng)商股息率显著高于市场整(z2023年中国贫困地区有哪些,中国贫困地区有哪些县hěng)体,较(jiào)高的分红(hóng)也成为(wèi)其进(jìn)可攻、退可(kě)守的重要支撑(chēng)。
二、“中特估”投资范式(shì)之(zhī)二(èr):政策的(de)持续(xù)支撑和催化
政策持续支撑和催化,成为(wèi)“中特估”中“一带一路(lù)”和运营商板块(kuài)修复的重要驱动。
1)“一带一路”:在“一带一(yī)路”十周年之际(jì),从(cóng)沙(shā)伊(yī)和解、中俄深化(huà)合作(zuò)联合声明、中(zhōng)巴联合声明(míng)等,以及后(hòu)续5月召(zhào)开在(zài)即的第三(sān)届“一(yī)带一路”国际合作高峰(fēng)论(lùn)坛(tán),“一带(dài)一(yī)路”相关利好不断,板(bǎn)块行(xíng)情得到催(cuī)化(huà)。
2)运营商:去年10月以(yǐ)来,数(shù)字经济上升为国家战略,相关政(zhèng)策(cè)密集出台。今年国务院改组又(yòu)新设国(guó)家数据局。运营商(shāng)作为“数字经(jīng)济”的基础设(shè)施,持续(xù)得到催(cuī)化。
三、“中特(tè)估”投资范式之(zhī)三:景气(qì)修复(fù)预期
2023年中国(guó)复苏+人民币升值(zhí)的全年宏观(guān)主线驱动盈利能(néng)力修复,带动能源链整(zhěng)体性上涨。1)能源产(chǎn)业(yè)链作为(wèi)原(yuán)材料(liào)高度依(yī)赖(lài)海外(wài)供应、同时(shí)下游需求基(jī)本集中在国内市场(chǎng)的方向之一(yī),将充(chōng)分受益于人民币(bì)升值(zhí)的宏观趋势。2)中国(guó)经济复苏,下游领域需求预(yù)期回暖(nuǎn),能源产业(yè)链尤(yóu)其是(shì)行业龙头(tóu)盈利已在修(xiū)复。
四、沿着(zhe)三条投(tóu)资范式,“中特估”重点关注哪些方向?
除了能(néng)源链、“一带一(yī)路”和运营(yíng)商等之(zhī)外,当前(qián)我们建议关注机械(造(zào)船)、交运(公路、铁路(lù)、港(gǎng)口(kǒu))、大型(xíng)银(yín)行等(děng)细分方(fāng)向。
1)机械(造船):2023年中国贫困地区有哪些,中国贫困地区有哪些县船舶制造业作为国家重(zhòng)点支(zhī)持的战(zhàn)略(lüè)性产业之一,近年来经历了行业调整和产能(néng)过剩的(de)困境,但近期(qī)板(bǎn)块(kuài)景气已在改善:一方面,随(suí)着全球航运市场(chǎng)需求正在增长,带来包括化学品船与(yǔ)成品油轮船的订单大幅(fú)提升。另(lìng)一方面,国企改革推动造船企业重(zhòng)组整合和产能优化之(zhī)下,国内船舶制造(zào)业已在逐(zhú)步实现(xiàn)结(jié)构调(diào)整(zhěng)和产能优化。
2)交运(公路、铁(tiě)路、港口):五一期间(jiān)各项数据恢复良好。业(yè)绩确定性强,承诺高分红(hóng),类(lèi)债属(shǔ)性突出。经济增速下行,高速公路、铁路、港口资产稳健性凸显,业绩成长及确定性较高。同时近几年,高速公路及铁路板块上市公司更加注重(zhòng)投资(zī)人回报(bào),多家公司发(fā)布股东回报(bào)计(jì)划(huà),大幅提高分红比例以及承诺未来几年高分(fēn)红水(shuǐ)平,给(gěi)投资人带来确定性的(de)高股息回报。
3)大型(xíng)银行:经济复(fù)苏大背景(jǐng)下融资需求回(huí)暖,基本面有(yǒu)支撑,板2023年中国贫困地区有哪些,中国贫困地区有哪些县块估值也具备(bèi)修(xiū)复空间。2023年以来(lái),信(xìn)贷需求连续三个月(yuè)超预期回暖(nuǎn),在(zài)稳增(zēng)长(zhǎng)和扩投资的政策基调下(xià),后续信贷、社融仍有望(wàng)平稳增长。此外,作(zuò)为业绩稳定(dìng)且高分(fēn)红的板块,当前银行(xíng)PB估值处于(yú)2016年以(yǐ)来11.6%的较低位置,修复空间较(jiào)大(dà)。
风险提示
关注经济数据波动,政策(cè)超预期(qī)收紧,美联储(chǔ)超预(yù)期加息等。
来源:兴(xīng)证(zhèng)策略
未经允许不得转载:橘子百科-橘子都知道 2023年中国贫困地区有哪些,中国贫困地区有哪些县
最新评论
非常不错
测试评论
是吗
真的吗
哇,还是漂亮呢,如果这留言板做的再文艺一些就好了
感觉真的不错啊
妹子好漂亮。。。。。。
呵呵,可以好好意淫了