金融界(jiè)4月28日消息 为规范(fàn)开展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)相关业务，保护境(jìng)内外投资者合法(fǎ)权益，维(wéi)护利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场秩序(xù)，中国人民银行(xíng)制定(dìng)了《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局(jú)将(jiāng)结合(hé)各(gè)方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民银行(xíng)有关部门负(fù)责(zé)人就《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》答(dá)记者(zhě)问

　　一(yī)、符合中国人民银(yín)行要求的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人民银行关于境外央行、国际金(jīn)融组织、主权财富基金运用人民币投(tóu)资银行间(jiān)市场有关事宜(yí)的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进(jìn)一步(bù)做好境(jìng)外机构投资者(zhě)投(tóu)资(zī)银行间(jiān)债券市场(chǎng)有关事(shì)宜的(de)公告》（中国人(rén)民银(yín)行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国人(rén)民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投(tóu)资者可以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资(zī)者开展“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易前可(kě)以(yǐ)与交易对手(shǒu)方签署经中国人民银行(xíng)认可的衍生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境内投资者应当(dāng)将是(shì)否(fǒu)签署(shǔ)协(xié)议、签(qiān)署协议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易(yì)中心备(bèi)案。目前，中国(guó)银行(xíng)间市(shì)场交易商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正(zhèng)式发布后也可(kě)供境内外投资者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资(zī)者的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶段可在银(yín)行间市场开(kāi)展(zhǎn)符合(hé)集(jí)中(zhōng)清算要求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交易平台(tái)、境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投(tóu)资者(zhě)的对手(shǒu)方(fāng)、交易模式(shì)有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需(xū)求加入其他受(shòu)认(rèn)可(kě)的电子交易平台，受认(rèn)可的(de)境(jìng)内电子交易(yì)平台为中国(guó)外汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资(zī)者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关(guān)安排，由境(jìng)内(nèi)投资(zī)者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价(jià)商(shāng)名(míng)单可在中国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)网站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一(yī)经达成即视为交易已确(què)认(rèn)。境(jìng)外投资者可通过中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台与境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平台的连接，向境内(nèi)电子交易平台发送(sòng)交易指令(lìng)，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行(xíng)认可的(de)境内(nèi)清算机构和香港(gǎng)证监会认可的(de)境外(wài)清(qīng)算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境内清算(suàn)机构为(wèi)银行间市场清算所股(gǔ)份有限(xiàn)公司（以下简称上(shàng)海清算(suàn)所），香港证监会认(rèn)可的(de)境(jìng)外清(qīng)算机构为(wèi)香港交易(yì)所旗下香(xiāng)港场外结算有限公司(sī)（以下简称场外结算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者开展(zhǎn)集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获得场(chǎng)外结算公司(sī)清(qīng)算会员资格或作(zuò)为清算客户委托场外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员代理清算(suàn)，并与场外结算公司(sī)综(zōng)合清算会员签(qiān)订客户清算协议。交易(yì)达成后，境内外清算机构对交易进行(xíng)风控检查，对(duì)于符合(hé)集(jí)中清算(suàn)要求的交易(yì)及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过(guò)场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司或其综合清算会(huì)员完(wán)成保(bǎo)证(zhèng)金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清(qīng)算机构如何(hé)进行衍生品(pǐn)交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算(suàn)机构作(zuò)为中央对(duì)手(shǒu)方针对已成交(jiāo)的交易(yì)充当买方的卖方和卖方的(de)买方的(de)一种法律安排(pái)，并据此与(yǔ)买方和(hé)卖(mài)方(fāng)建(jiàn)立两个新合(hé)约(yuē)，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达(dá)成的交易在(zài)经过上海(hǎi)清算所与场外结算公司的集中清算审核(hé)后(hòu)，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司于(yú)当(dāng)日将交易进行合约替代，进(jìn)入集中清算(suàn)，生成为三个独(dú)立的新合约(yuē)，分(fēn)别为境(jìng)外参与者与场外结算公(gōng)司(sī)、场外结(jié)算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所、上海清(qīng)算所(suǒ)与境内(nèi)参与者(zhě)之间(jiān)的(de)合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不再存(cún)在(zài)合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交(jiāo)易，依照成交双方(fāng)约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境资(zī)金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司之间的跨(kuà)境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办(bàn)理。同(tóng)时，场(chǎng)外结算(suàn)公司可在(zài)境内银(yín)行开立人民币基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人民(mín)币“互(hù)换通”结2000克是多少斤 2000克等于多少公斤算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应急(jí)结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户(hù)收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在应(yīng)急情况下所融入资金的本(běn)息(xī)和(hé)费用以及符合中国人民银行规(guī)定的其他(tā)收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换(huàn)通”业务风(fēng)控(kòng)方(fāng)案(àn)的一(yī)部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算所之间的(de)风险敞口建(jiàn)立“互换通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池(chí)独立于每一中央对手方(fāng)从各(gè)自清(qīng)算参(cān)与者收取和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的(de)违约损(sǔn)失分摊(tān)。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)向(xiàng)资源池(chí)缴纳(nà)的资金存(cún)放在以(yǐ)场外(wài)结(jié)算公(gōng)司(sī)名义于境(jìng)外(wài)开(kāi)立(lì)的“互(hù)换(huàn)通”专用账(zhàng)户，场外(wài)结(jié)算公司向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以(yǐ)上海清算所名义于境内开(kāi)立(lì)的“互(hù)换通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债权债(zhài)务登记及(jí)额度管(guǎn)理要求。场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清算所(suǒ)每日基于双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口计算“互换通(tōng)”资源池要(yào)求(qiú)，并通(tōng)过(guò)境(jìng)内外存(cún)管银行(xíng)办理人民币或外(wài)币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时(shí)履行报送义务。上海清算所和境内资源池存(cún)管银(yín)行(xíng)应当(dāng)向(xiàng)人民币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人(rén)民币收(shōu)支信息；被(bèi)撤销的(de)交易如(rú)涉(shè)及双边结算补(bǔ)偿金的，相(xiāng)关境内(nèi)结算银行应当(dāng)进行跨境人民(mín)币收支信息报送。上海清(qīng)算所、境内投资者等相(xiāng)关(guān)主体应当(dāng)按照规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源(yuán)池(chí)业务由上海清算所集中进行国(guó)际收支统计申报，补偿金等不经由(yóu)上海清算所清算(suàn)的交易或资(zī)金收(shōu)付，由境内投(tóu)资者等(děng)相关主体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实(shí)行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市(shì)场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外投资者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场的情况，初(chū)期全市场(chǎng)每日(rì)交易净(jìng)限额为(wèi)200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后(hòu)的名(míng)义(yì)本金净额每日不超(chāo)过200亿(yì)元人民币(bì)），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司之(zhī)间(jiān)净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据(jù)市场发(fā)展情况适时(shí)调(diào)整(zhěng)额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人民币购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关(guān)于人(rén)民币购售业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国人民(mín)银行关于明(míng)确跨境(jìng)人(rén)民币业务相关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币购(gòu)售业务(wù)管理(lǐ)的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公(gōng)厅(tīng)关(guān)于加(jiā)强境外金融机构进入银行2000克是多少斤 2000克等于多少公斤间外汇市场开展人民币购售业务(wù)宏观(guān)审慎(shèn)管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于完(wán)善人民(mín)币购售业(yè)务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和(hé)境外清算行进入(rù)银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场有关(guān)事(shì)项的(de)公(gōng)告》（中(zhōng)汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等2000克是多少斤 2000克等于多少公斤。

　　香港结算行(xíng)在境内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参加(jiā)行的业务模式(shì)、产品种类(lèi)和信(xìn)息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香港结(jié)算行(xíng)在(zài)境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的(de)境外投资者在本机构的资金兑(duì)换(huàn)是基于“北(běi)向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的(de)，其交易到期(qī)或不再继续参与的(de)，原则(zé)上(shàng)应当(dāng)通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇的(de)境外投资(zī)者可在(zài)香港结算行办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生(shēng)的头(tóu)寸可(kě)到境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资(zī)者可(kě)选择一家香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)办理业务(wù)。香港(gǎng)结算(suàn)行为境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者办理外汇(huì)资金(jīn)兑换(huàn)时，应(yīng)当做(zuò)好真实性审核相关工(gōng)作，确保所兑换的(de)资金用于“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得的人民币(bì)资(zī)金，可继(jì)续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投(tóu)资用途，应当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑(duì)换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易(yì)报告(gào)有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境内外(wài)投资(zī)者和(hé)相关金融市场基础设施(shī)应当(dāng)向中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的交易报(bào)告库报告“北向(xiàng)互(hù)换通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心是中国人民银行认可的(de)“北向互换通”数据的交易报告(gào)库，在(zài)中国外汇交易(yì)中心(xīn)达(dá)成的“北向(xiàng)互换通”交易(yì)，境内外投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和(hé)相关监管部门可以根据需要(yào)向基础设施调取与境外投资者投资活动相关(guān)的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发(fā)布相关(guān)配(pèi)套(tào)业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子(zi)交(jiāo)易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则(zé)等文件并对(duì)外(wài)发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根(gēn)据(jù)市(shì)场发(fā)展情况，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优化交易清算(suàn)安(ān)排，为境(jìng)外投资者(zhě)提(tí)供更(gèng)加便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管(guǎn)当(dāng)局将结(jié)合各方(fāng)面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

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