近日(rì)，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，募集规模上限均为20亿元(yuán)，合计募集上限(xiàn)为60亿(yì)元(yuán)。目(mù)前，作(zuò)为时下热门主线的中特估行情持(chí)续发酵，市场(chǎng)也预期此次央(yāng)企主题的ETF发售或将从情绪面和资金(jīn)面助推中特估。

　　国(guó)企(qǐ)年内涨幅居前，领涨板块方向一览

　　复盘(pán)今年以来行(xíng)情，中(zhōng)特估行情带动央国企上(shàng)市公司价值重估，同(tóng)时，其也(yě)催化多(duō)个相(xiāng)关板块和个股迎来(lái)上涨行情(qíng)。截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日收盘，不(bù)计算年内上市新股，A股整体平均(jūn)上涨近6.16％，中位数涨幅近(jìn)2.39％，而国有企业个股平均上涨(zhǎng)近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有企业个股平均涨幅则近(jìn)4.83％（中位数涨幅近(jìn)1.27％），其中，外资及合(hé)资企业(yè)仅(jǐn)上涨近3.79％。

　　分(fēn)板(bǎn)块（申万一级(jí)）来(lái)看，年内涨幅居前的(de)国企股中，传媒、计算(suàn)机、通信、家用电(diàn)器、建筑装饰板块(kuài)个股均值涨(zhǎng)幅相(xiāng)对居前，而基(jī)础化(huà)工(gōng)、食品(pǐn)饮料、商贸零售、轻工制造、美容(róng)护理板块个股则表现不佳。若分细分(fēn)板块（申万(wàn)二(èr)级）统计，平(píng)均涨(zhǎng)幅(fú)居前的方向为出版、影视院线、计算机设备、养殖(zhí)业、数字(zì)媒(méi)体板块，而旅游(yóu)零售(shòu)、酒店餐饮(yǐn)、橡胶、能源金属、电池(chí)板(bǎn)块个股(gǔ)平均跌幅居前。

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注：分(fēn)板块统计国企股年内(nèi)涨跌幅均值

　　行情内部轮动分化(huà)，关注景气低估方向

　　随着中特估行情发(fā)酵月余(yú)，部分高位人气(qì)股近期也有所(suǒ)调整，仅以(yǐ)本周(zhōu)（5月(yuè)8日至12日）行情统计(jì)，上海电影(yǐng)、新华文轩、中铝国(guó)际等多股回调近(jìn)20％。从资金面来看，作为市场(chǎng)“聪明钱”的北向资金近两日（5月11日至12日）也一(yī)别此前连续6日(rì)加(jiā)仓(cāng)而(ér)减持，不过，具体个股(gǔ)方面，仍有不少(shǎo)个股获逆市加仓，其(qí)中，中国中铁、中(zhōng)国(guó)石化、片(piàn)仔癀、中国石油、设计(jì)总院本周累计加仓均在3亿元以上。

　　山西(xī)证券近(jìn)日研(yán)报指出，现(xiàn)有的“中特(tè)估”概(gài)念引发的(de)估(gū)值修复(fù)仍在演绎。短期(qī)行情在(zài)热点题材(cái)上(shàng)体现出较(jiào)高的赚钱效应。长期在国企改革的深度价值挖掘方面仍有(yǒu)较大增长空间。结合政策方向来看(kàn)，未来的(de)投资机会主要围绕以下方(fāng)向：

　　1）资源整合(hé)型(xíng)：关(guān)注央企战略性重组(zǔ)和(hé)专业化整合，以及(jí)存在优质资产注(zhù)入上市平(píng)台或(huò)重组预期(qī)的板(bǎn)块和标的，如(rú)军工、交运等(děng)。

　　2）基本面改善型：此(cǐ)前基本面较(jiào)弱(ruò)，但(dàn)因行业景(jǐng)气、周期(qī)上行等原因(yīn)，近期(qī)有所改善，并有望持(chí)续向好(hǎo)，如建(jiàn)筑和船(chuán)舶制造等(děng)。

　　3）价值重估型：此(cǐ)前估值明显(xiǎn)偏低，但(dàn)是受益业务预期与(yǔ)估值(zhí)逻(luó)辑(jí)变化，催生重(zhòng)估行情，如公共事业领域(yù)与三(sān)大通(tōng)信运营商等。重点(diǎn)关(guān)注(zhù)行(xíng)业(yè)：船舶、建筑(zhù)、军工、公共事(shì)业、交运(yùn)和(hé)通信。

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