今年以(yǐ)来，港(gǎng)股(gǔ)走势(shì)可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港(gǎng)股仓(cāng)位略有(yǒu)提(tí)升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业(yè)，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基(jī)金经(jīng)理表示，预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张，未来(lái)港股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策(cè)优化下(xià)的消费和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基金(jīn)仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向(xiàng)的基金(jīn)。截(jié)至一季度末，这(zhè)些基金的(de)港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步今(jīn)年(nián)以来，以(yǐ)恒生科(kē)技指数为代表(biǎo)的港股数(shù)字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同时，不(bù)少知名(míng)基金经理在一季度加大了对港股的投资力度(dù)，提(tí)升港股配置在(zài)10-40个百分点不(bù)等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)71.08％提升至今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大(dà)港(gǎng)股分(fēn)别(bié)为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服(fú)务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物制(zhì)品、多(duō)元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序(xù)，加仓幅度最大的前(qián)十只港股为中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油(yóu)化工(gōng)股份、中国南方航空(kōng)股份、华电(diàn)国际电力股份(fèn)、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机(jī)场(chǎng)、房地产开发等领域。值得(dé)注意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后市，敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步南方港股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)基金基金经理(lǐ)史博在一季度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济(jì)仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和(hé)市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初非农和通(tōng)胀数(shù)据以及突发的银行风(fēng)险事件已(yǐ)经让美联(lián)储过于(yú)强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意(yì)味着了(le)加息进入尾部(bù)区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方(fāng)面(miàn)，欧美银(yín)行业风险事件对市(shì)场冲(chōng)击可(kě)控，国内政策积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市场(chǎng)将在(zài)波动中上行(xíng)，在板块(kuài)配置(zhì)方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表示(shì)，港股数字经(jīng)济的代表行业为(wèi)互(hù)联网和先进(jìn)制造(zào)，在经历了过(guò)去2年(nián)的合规(guī)整治及(jí)业务(wù)梳理后，股价均处在价值投资(zī)区(qū)域(yù)，具有(yǒu)良好的投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据(jù)、平台(tái)和算法的(de)整合能力，通过推(tuī)出人工智(zhì)能相关(guān)模型及(jí)应用，提升自(zì)身运营效(xiào)率，以(yǐ)及对外(wài)输出(chū)算法和算(suàn)力(lì)。作为人工智能赋(fù)能(néng)各个(gè)行业(yè)的元年，我们中长期看好(hǎo)港股(gǔ)数字经济板块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市(shì)场方面，港股(gǔ)市场(chǎng)大部分(fēn)的企(qǐ)业盈(yíng)利来(lái)源(yuán)于中国内地(dì)，中国内地(dì)经济的环比(bǐ)上行(xíng)将(jiāng)会支撑(chēng)港股公司盈利的环(huán)比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下(xià)半年的(de)市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利(lì)环比仍有一(yī)定(dìng)的增(zēng)长，但(dàn)是由于基数(shù)效应(yīng)，下半年(nián)港股盈利同比(bǐ)增速(sù)会较上(shàng)半年有所回落。对(duì)于估值相对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍(réng)将受(shòu)到一(yī)定程度的压制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的(de)买入机会(huì)出现(xiàn)。生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中，但是随(suí)着中报(bào)业绩的(de)释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头公司可能会(huì)出现一(yī)定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的(de)方式生物医药(yào)行业(yè)仍将有机会选出(chū)有较好成长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们(men)预(yù)计(jì)港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进(jìn)入企业盈(yíng)利的拐(guǎ敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步i)点，这是推动两地市场(chǎng)向上的(de)决定性(xìng)因素(sù)。

　　在(zài)盈(yíng)利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下(xià)，中国资产的(de)吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股(gǔ)估值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利(lì)与估(gū)值修(xiū)复(fù)的戴维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主要(yào)关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈(yíng)利增长高(gāo)弹性的机会(huì)：由于(yú)中国经济修复有望成为全球(qiú)投资的(de)主线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前(qián)期(qī)降本增效优(yōu)的行业和板块(kuài)更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较(jiào)大上修空(kōng)间；同时(shí)部分龙头公司有(yǒu)长期(qī)的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏(piān)的机(jī)会(huì)：关注在未(wèi)来(lái)经(jīng)济周期中(zhōng)上行风(fēng)险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风险的行(xíng)业。市(shì)场预期(qī)在低位、景气(qì)度有拐点或(huò)持(chí)续(xù)性(xìng)超(chāo)预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献盈利超预(yù)期的行业(yè)，如电(diàn)子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资(zī)产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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