一度(dù)被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来(lái)重大(dà)变局，个人(rén)投(tóu)资者不仅(jǐn)在新发基(jī)金中占据主流，存量产(chǎn)品也超过了机(jī)构投资者(zhě)占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具(jù)优势被投(tóu)资者逐渐(jiàn)认(rèn)知(zhī)，以(yǐ)及(jí)投资热点轮动加(jiā)快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高(gāo)等背(bèi)景下(xià过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗)，国(guó)内资本市场正(zhèng)在经历(lì)股民(mín)转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有利于投资者分(fēn)散风险，提高(gāo)市场交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)13日，今年新(xīn)成立(lì)的(de)37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个(gè)人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)平(píng)均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年(nián)个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，但仍然在(zài)股票ETF市场(chǎng)占比超过了机(jī)构资金。

　　针对个人过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗投资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助(zhù)理、基金经(jīng)理李(lǐ)沐阳表(biǎo)示(shì)，2018年以前(qián)，权益类ETF的(de)规(guī)模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠加全行(xíng)业指数相关业(yè)务同仁在ETF投教(jiào)工作(zuò)上的共同努(nǔ)力(lì)，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越来越(yuè)被普通(tōng)个人投资者认(rèn)知，从而使个人(rén)股票占比的大幅提(tí)升。

　　具体(tǐ)到今年(nián过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗)新(xīn)发(fā)ETF个人占比较高的现象，国泰(tài)基金(jīn)也(yě)分析，今年以(yǐ)来(lái)A股市场持续回(huí)暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极(jí)，新发产(chǎn)品(pǐn)募资环境比较好，也越来越(yuè)受到个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大(dà)部(bù)分由(yóu)股民转化而来(lái)，这些个人投(tóu)资者也认识到(dào)ETF持有(yǒu)一篮子股(gǔ)票，胜率(lǜ)大概率更(gèng)高(gāo)，相对于个(gè)股来(lái)说，也能更好地分(fēn)散(sàn)风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究(jiū)也补充道，个人(rén)投资者“买新不买旧(jiù)”的理(lǐ)念(niàn)扎根较深(shēn)，更倾(qīng)向(xiàng)于交易(yì)新上市的ETF，而机构(gòu)投资(zī)者对于时间成本的把(bǎ)控较严(yán)格，在(zài)看(kàn)准投资机会后，更(gèng)倾向于去申购老产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈(chéng)攀(pān)升(shēng)势(shì)头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数据(jù)看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比也(yě)呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年个人持(chí)有(yǒu)比例(lì)平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票ETF作为“机构投资(zī)者(zhě)风(fēng)向标”成为过去(qù)式(shì)。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基(jī)ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分(fēn)点；而(ér)个人投资者占比较高的行业或(huò)主题ETF，同期则(zé)从(cóng)60.6％的高(gāo)点回落(luò)只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人(rén)投资者(zhě)在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额也(yě)是(shì)在增长的(de)，这一数据更代表了机构投资者对(duì)行业或主题ETF的认可度也在不(bù)断抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工(gōng)作在发挥(huī)作用。”李沐(mù)阳表示，在(zài)下沉调研的过程(chéng)中，我们发(fā)现大部(bù)分投资者都会将较为(wèi)低风险的(de)宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置中的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基(jī)金也补充(chōng)道，由于近年(nián)来行业(yè)轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握(wò)比较均衡的投(tóu)资(zī)机会，受到资金关注(zhù)。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年，市场震荡(dàng)下行，投资(zī)者的风(fēng)险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场上行时，行业(yè)和主题异(yì)彩(cǎi)纷呈，机会又多(duō)上涨(zhǎng)空间又大，风(fēng)险偏好(hǎo)也随之上升，所以行业(yè)和主题ETF占(zhàn)比则(zé)会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年(nián)市场成交热情(qíng)的提升带来了A股市场的(de)大幅发展，个人投资者入市规模激(jī)增(zēng)，而(ér)在经历了多种(zhǒng)行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是(shì)操(cāo)作(zuò)难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基(jī)准(zhǔn)的步伐；另(lìng)一方面，近几年投资热(rè)点轮动较快，新的投资领域带来了大量的学习成本，而(ér)ETF的投资(zī)门槛较(jiào)低，运作透明度(dù)较(jiào)高，因而逐(zhú)步获得个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基(jī)煜(yù)研究分析，一(yī)是随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个(gè)人投资者(zhě)对于(yú)β收益的(de)认(rèn)知将(jiāng)越来越深(shēn)入，近几年(nián)可以看到更多投资者会(huì)基于大(dà)势选择宽基投资工(gōng)具；另一方面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此行(xíng)业主题基金(jīn)ETF更(gèng)容易受(shòu)到(dào)追(zhuī)捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性

　　随(suí)着个人占比(bǐ)的(de)抬升，股票ETF市场(chǎng)的(de)交投活跃(yuè)度(dù)也呈现明显的(de)提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总(zǒng)成交额(é)12.67万(wàn)亿元，同(tóng)比(bǐ)增长43％；年平(píng)均换(huàn)手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看(kàn)，股(gǔ)票ETF市场个人占比超(chāo)过机构，有利(lì)于股民转为基民(mín)，为投资者分散风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者(zhě)大(dà)都(dōu)由股民转化而来，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉(lián)且相比(bǐ)个股可以更好(hǎo)地(dì)平滑风险(xiǎn)，也(yě)能够获得(dé)交(jiāo)易的参与(yǔ)感，于是更多选择通过ETF来(lái)参与市场。相比个股来说，ETF的(de)风险更分(fēn)散(sàn)波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资(zī)上可能交易频率更(gèng)高，也更容易(yì)受到市场消息的影响，这对于我(wǒ)们基金管理人的持续运营和投资者陪(péi)伴都(dōu)提出了(le)更高(gāo)的要求。”国泰(tài)基(jī)金(jīn)相关(guān)人(rén)士称。

　　“更(gèng)高的个(gè)人占比可能(néng)会带来(lái)更活跃的交易，并带来更有吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称。

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