今(jīn)年(nián)以来(lái)，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金(jīn)经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张(zhāng)，未(wèi)来(lái)港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好政策(cè)优化下(xià)的消(xiāo)费和(hé)地(dì)产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不(bù)同份额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生(shēng)科技(jì)指(zhǐ)数为代表的(de)港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截至4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在(zài)一季度加大了对港股的投资(zī)力度，提(tí)升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个(gè)百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇(yù)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统计，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分(fēn)别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十只港股为中国海(hǎi卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗)洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集(jí)团、中国(guó)石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将(jiāng)在(zài)波动中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于(yú)港股(gǔ)后市(shì)，南方港股创新视野一年持有基(jī)金基金经理(lǐ)史博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投(tóu)资机会：中国经济(jì)方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活动和(hé)市(shì)场需求(qiú)继续增加，非制(zhì)造业恢(huī)复速度(dù)加快；海外无风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初(chū)非农和通胀数(shù)据以及突发的银行风险事件已经让(ràng)美联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗意味着了(le)加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美(měi)银行业(yè)风险事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行(xíng)，在板块配置(zhì)方(fāng)面，我们将(jiāng)加大对政策优化(huà)下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经(jīng)济基金(jīn)经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数字(zì)经济的代(dài)表行业为互联网和先进制造(zào)，在经历了(le)过去2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具(jù)有数(shù)据、平(píng)台和算法的整(zhěng)合能力，通过推(tuī)出人工智能(néng)相关模型及应用，提升(shēng)自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个(gè)行业的元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字(zì)经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市(shì)场大部分的(de)企(qǐ)业(yè)盈利来源于中(zhōng)国内(nèi)地，中国(guó)内地经济的环(huán)比(bǐ)上行(xíng)将会(huì)支撑港(gǎng)股公司盈利的(de)环比增(zēng)长(zhǎng)，从(cóng)而支(zhī)撑下(xià)港股公(gōng)司下半年的市(shì)场表现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效应，下半(bàn)年港股盈(yíng)利同(tóng)比增速会(huì)较上半年(nián)有所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高的行业将有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业方面，受(shòu)行业(yè)反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值(zhí)仍将受到一(yī)定(dìng)程度的压制(zhì)，但(dàn)是(shì)当行业龙(lóng)头公司受(shòu)情(qíng)绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时(shí)，将会有较好(hǎo)的买入机会(huì)出现。生(shēng)物(wù)医药(yào)行业仍(réng)将(jiāng)处在行业快(kuài)速增长的(de)红利中，但是随着中报业绩的释(shì)放和四季度集采的预(yù)期，生物(wù)行(xíng)业前期(qī)涨幅较多(duō)的龙(lóng)头(tóu)公司可(kě)能会出(chū)现(xiàn)一定的(de)调(diào)整，但是通过自下而(ér)上的方式生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)有机会(huì)选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基(jī)金经理付(fù)倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利(lì)的拐点(diǎn)且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动(dòng)两地市(shì)场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期(qī)“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周期临近尾(wěi)声(shēng)流动(dòng)性逐步(bù)宽松背景下，中(zhōng)国(guó)资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估值均(jūn)在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长(zhǎng)高弹性的机会：由(yóu)于中国经(jīng)济修复有望卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行(xíng)业和(hé)板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的(de)前(qián)沿(yán)技术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接(jiē)下(xià)一轮的(de)收入(rù)扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期(qī)中上行风险显著大于下行风险的行(xíng)业。市场(chǎng)预(yù)期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预期(qī)的行(xíng)业(yè)。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如(rú)电子、新能(néng)源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资(zī)产的投(tóu)资机(jī)会，如通信、石油石化等(děng)。

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