如果(guǒ)要论二季度迄今(jīn)，全球股票(piào)市场中最为靓丽的一道“风景(jǐng)线”，那么显(xiǎn)然非(fēi)日本股市莫(mò)属(shǔ)！

　　周五（5月19日），日经225指数进一(yī)步强势(shì)高开逾1％，最高触及(jí)30924.47点，创下了自1990年8月以来的新高，收在30808.35点。在本周(zhōu)早(zǎo)些(xiē)时候，东(dōng)证指数(shù)已经率先创下了1990年8月(yuè)3日(rì)以来(lái)的最高收盘点位。

　　多组对比可以显示出日股今年以(yǐ)来的(de)强(qiáng)势：东证指数年内已累计上涨(zhǎng)了(le)逾15％，远远(yuǎn)超(chāo)过了标普500指数约9％的(de)涨(zhǎng)幅。截止本周三，追踪日本(běn)股(gǔ)市的(de)最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上(shàng)涨(zhǎng)了11.8％，而追(zhuī)踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为(wèi)8.6％。

　　如果(guǒ)把周期缩(suō)短(duǎn)到二季度迄今(jīn)的短(duǎn)短一个半(bàn)月，日(rì)股的涨幅更是在全球主(zhǔ)要股指中几(jǐ)无敌手……

　　日股(gǔ)为何能(néng)一举领涨全球？对于许多国(guó)际市(shì)场的投(tóu)资者而言，近来提到日股的优异(yì)表现，脑海中第一时间浮现出的，无疑都是“股神”巴菲特在(zài)上月对日本市(shì)场表现出(chū)的强烈(liè)投资(zī)意愿。正是巴菲特进一步增(zēng)持了日本五大商社仓位，令越来越多的(de)业内人士开始注(zhù)意到这一(yī)全球(qiú)第三(sān)大经济(jì)体的巨(jù)大投资机会。

　　不过，日股本(běn)轮爆发背(bèi)后的成功秘诀(jué)，真的仅仅只是(shì)获得了“股神”的青(qīng)睐吗？

　　答案显然没那(nà)么简单！事(shì)实(shí)上，在M&；；G Investments亚太股(gǔ)票团(tuán)队(duì)联席(xí)主管Carl Vine看来，并(bìng)不是巴菲特的出现(xiàn)让日股变得吸引人。巴菲特所看到的（机(jī)会）其实也正(zhèng)是其他人眼下正在看(kàn)到(dào)的，人(rén)们对日股(gǔ)的(de)前景正感到(dào)非常兴奋！

　　至(zhì)于究(jiū)竟有哪些因素在推动着(zhe)日股(gǔ)上(shàng)涨？“干货”其实有很多……

　　狂热(rè)的外资买需(xū)

　　根据东京证券交易所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资(zī)者(zhě)目前已经连(lián)续第六周成为了日本股(gǔ)票的净买家(jiā)。在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，外国(guó)投(tóu)资者大举涌入了日(rì)股股(gǔ)票和(hé)期(qī)货市场，净流(liú)入逾300亿(yì)美元，是(shì)过去10年最大(dà)规模(mó)的资(zī)金流入之一(yī)。

　　根据(jù)交(jiāo)易所的数据，在(zài)截至5月12日的最近一周内，海外交易者又净买入(rù)了(le)价值7810亿(yì)日元（约合57亿美元）的股票(piào)和期货。

　　杰(jié)富瑞日(rì)本股票策略(lüè)师Shrikant Kale表示，自2012年“安说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污倍经济学”时代初期以来，他就从未(wèi)见(jiàn)过外(wài)国投资者(zhě)对日本如此感兴趣(qù)。

　　在欧美银行系统(tǒng)不(bù)稳定和信用(yòng)紧缩风险(xiǎn)的(de)笼罩下，越(yuè)来越多的海外投资者(zhě)似(shì)乎看(kàn)到(dào)了日本股市作为避险地的(de)“稳定性”。日(rì)本(běn)股票给人(rén)的长期低(dī)迷印象正在减弱，持续稳定在1美元兑换(huàn)130日元的日元汇率、以(yǐ)及股神巴菲特对(duì)日本五大商社的增持，也令不少说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污海外(wài)投资(zī)者对投(tóu)资日本产生了更多的兴趣(qù)。

　　高(gāo)盛日本公司就表示，近(jìn)来已受(shòu)到了越来越(yuè)多平(píng)时不太(tài)关注(zhù)日本市场的海外投资者的咨询。不少海外投资者在(zài)看到日本(běn)股市的(de)涨幅(fú)超过美(měi)股(gǔ)后，开始(shǐ)调查(chá)其(qí)中(zhōng)的原因，他们的建(jiàn)仓买入又进一步促使股市上涨，形成了目前的(de)良性循环(huán)。

　　一个值(zhí)得留意的现(xiàn)象是，在巴菲(fēi)特上(shàng)月公开(kāi)表态力(lì)挺(tǐng)日(rì)股(gǔ)后，包括对冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在(zài)内华尔街资本(běn)也(yě)已相继造(zào)访(fǎng)日(rì)本。这些海(hǎi)外资金有意复(fù)制(zhì)巴菲特(tè)的策略，通过(guò)低(dī)成本日元融资押注高股(gǔ)息日(rì)元资产。

　　其实，巴菲特(tè)在日本五大商社上的加大投资，也存在着在国际市场上分散(sàn)投资对象的想法。虽然巴(bā)菲特(tè)相信美国的增长潜力，但过度(dù)集中会产(chǎn)生风险。

　　嘉信(xìn)理(lǐ)财（Charles Schwab）首席全球投(tóu)资策略师Jeff Kleintop指出，日(rì)本(běn)股市(shì)的回报率是(shì)在波动性(xìng)远低(dī)于美国(guó)科(kē)技股(gǔ)的(de)情况下实现的。这意(yì)味着日本股市对美国投资者(zhě)来说应该颇有吸(xī)引力。对(duì)美国债(zhài)务上限的担忧可能也刺激了一些“末日准备者(zhě)”涌入(rù)日本股市，以此作为避险手段。

　　法国兴业(yè)银(yín)行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在周二的一份(fèn)报(bào)告中也(yě)表(biǎo)示，“外资的(de)回归是日本(běn)股市复(fù)苏的重要标志(zhì)。（我们）将继续对(duì)日本(běn)股(gǔ)票维持超(chāo)配，并偏(piān)向银行、金融和(hé)价值股的投资。”

　　深层(céng)次的企业(yè)治理变革(gé)

　　当然，在海外投资者今年对日本产(chǎn)生兴趣(qù)之前，他们此前在这片“失落地带(dài)”曾经历过(guò)长(zhǎng)达数(shù)十(shí)年(nián)虚假的曙光和令人失望的低(dī)回报。那么这一(yī)次，即便有着避险和(hé)多元化分散投资(zī)的(de)需求，他(tā)们又为何铁了心一(yī)定要来日本(běn)市场(chǎng)？日本市场(chǎng)的吸引力就一定远超全球其他(tā)地区吗？

　　这(zhè)便不得不提日本市场眼下(xià)正经历的一场(chǎng)“蜕变”了！

　　金融服务(wù)提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示(shì)，日本股市本轮上涨(zhǎng)的(de)主要原因还源于(yú)治(zhì)理标准(zhǔn)的提高，以及企业(yè)部(bù)门推(tuī)动向(xiàng)股东返还现金。日本多年(nián)的公(gōng)司(sī)治理改革已开始见效，这项改(gǎi)革最初由(yóu)已(yǐ)故前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派息已大(dà)幅(fú)增加(jiā)，在(zài)截(jié)至(zhì)今(jīn)年(nián)3月的财年中，日本(běn)企业宣(xuān)布的回购规模已飙(biāo)升(shēng)至9.7万亿日元（合714亿(yì)美元）的历(lì)史最(zuì)高水平。

　　Rosenberg还发(fā)现，近50％的日(rì)本公(gōng)司资产负债表上有净现金，而美国(guó)的(de)这一比例只有20％多一点(diǎn)；东证指数(shù)成分股公(gōng)司(sī)中约有(yǒu)54％的公(gōng)司股价(jià)低于每股账面价值，而标普(pǔ)500指数成分股(gǔ)中这一比(bǐ)例仅(jǐn)为7％。单从市净率(lǜ)等估值指标来看，这就为日本股市提供了更坚实的底部和更高的上限。

　　今年3月底，东京证券交(jiāo)易所为了(le)改变股价跌破每股净(jìng)资(zī)产(chǎn)——市净率低于1倍的情(qíng)况，还请求上市企业在意识到资本成本的前提下推进经营并公布改善方案等。

　　与(yǔ)此相呼应的行动已开始扩大。4月(yuè)下旬，JVC建伍(wǔ)株(zhū)式会社推出了力(lì)争“早日实现市净(jìng)率超过1倍”的中期经营计(jì)划和股(gǔ)票回购，股价随后大涨近4成(chéng)。清水建设(shè)株式会社4月下(xià)旬也(yě)宣(xuān)布了(le)上(shàng)限200亿日(rì)元(yuán)的股票(piào)回购和积极压缩政策性(xìng)持(chí)股的方针(zhēn)，该公司(sī)股价随(suí)后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车(chē)、三菱商事(shì)在内的日本龙(lóng)头企业在近期公布财(cái)报时，也均宣布了(le)新(xīn)的股票(piào)回(huí)购计(jì)划(huà)。不少分析师预计，到今年5月底，各日(rì)本(běn)上市公司的回购规模将(jiāng)进一步(bù)创(chuàng)下(xià)新(xīn)纪录(lù)。

　　高盛首(shǒu)席日本(běn)股票策略师(shī)Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京证交所）主(zhǔ)题正(zhèng)引(yǐn)起许(xǔ)多海外投资者的共鸣，他们开始看(kàn)到这方面的有利证据。在(zài)交(jiāo)易所(suǒ)这些变化的推动下，许(xǔ)多公司(sī)正在回购股份(fèn)，厘清经常(cháng)令人(rén)困惑的交叉(chā)持股，并(bìng)在定期公(gōng)开会议之前与股东进行(xíng)更(gèng)密切的(de)接(jiē)触。”

　　对冲基金集团(tuán)Man GLG日本(běn)股票主(zhǔ)管(guǎn)Jeff Atherton也表(biǎo)示，东京(jīng)证交所的鼓励意味(wèi)着“过去两年在(zài)这方面发(fā)生(shēng)的事情比过去(qù)30年还要多”，这是股市充满(mǎn)活(huó)力表现的(de)最大单一原因(yīn)。他们对提高股本回(huí)报率有着坚(jiān)定(dìng)的态度，希望市值上升(shēng)。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日(rì)本央行目前依然宽松的货(huò)币政策和(hé)日本相对稳健的经济基本面(miàn)，显然也对(duì)日(rì)股的表现构成了提振。

　　尽管新(xīn)行长植田和男上月已走马上(shàng)任，但日本(běn)央行(xíng)暂时仍未(wèi)改变其(qí)大规模的货(huò)币(bì)宽松路线。即便日本通货(huò)膨胀率超过了央行2％的(de)目(mù)标，但(dàn)植(zhí)田和男依然(rán)强调，“还不能放(fàng)心地说(shuō)通胀（达到了(le)央行(xíng)目标(biāo)）”。

　　相比之下(xià)，欧美央行今(jīn)年上半年还在持续加息，并已被迫在(zài)物价与(yǔ)经济稳定之间作出(chū)艰难抉择。继续宽松的日本央行眼(yǎn)下依然(rán)处(chù)于(yú)能让海外投资者放心购(gòu)买的状(zhuàng)态(tài)。

　　日(rì)本宏观经(jīng)济的表现目(mù)前(qián)也相对更为稳健。日(rì)本内阁府17日公布(bù)的数据显示，今年前三个月日(rì)本国(guó)内生产总值（GDP）折合(hé)成年(nián)率增长1.6％，创(chuàng)下了近三个季度以来新(xīn)高。

　　日本国家旅游局表示，受益于中国放宽旅行限制，4月商(shāng)务和休闲(xián)外国游客人数从此前的182万攀(pān)升至195万。高盛(shèng)策略师在报告中指出，考虑到入(rù)境旅游业复苏、强劲资本支出计划和日本央(yāng)行(xíng)持续宽松等积极因素，日本(běn)这(zhè)个世界第三大(dà)经(jīng)济体的前景十分强劲。

　　值(zhí)得一提的(de)是，从经济合作(zuò)与发展组织的经济(jì)前(qián)景指数(shù)来看，日(rì)本目(mù)前是七国集团中唯一一个超过(guò)临界(jiè)线100的。

　　日本第(dì)三(sān)大在线经纪商Monex的首(shǒu)席策略(lüè)师(shī)Takashi Hiroki表示，日本企业的业(yè)绩(jì)似(shì)乎相当不(bù)错，重要的汽车行业预计利润将增(zēng)长。以(yǐ)内(nèi)需为导向(xiàng)的企业正受益于(yú)入(rù)境游增长(zhǎng)的前景(jǐng)，而大型银行(xíng)也获(huò)得了丰厚的收益(yì)。预计日(rì)本股市到今年年底将进一(yī)步上涨10％或更多。

　　里昂证券也认为(wèi)，日本股市今(jīn)年(nián)的(de)涨势或将(jiāng)延续下去，因(yīn)盈(yíng)利增长、股(gǔ)票回购和(hé)估值仍处(chù)于低位吸引了买(mǎi)家(jiā)，巴菲特的认可、公司(sī)治理的改(gǎi)善均提(tí)振了(le)市场(chǎng)，而(ér)企业财报的不俗表现或有望成为(wèi)最新(xīn)的上行催(cuī)化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污