金融界4月26日消息(xī) 国内期(qī)货市场(chǎng)早盘收盘(pán)，商品期货跌多涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦(jiāo)煤跌超(chāo)2％，沪(hù)镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油(yóu)、短(duǎn)纤、低硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕(pò)、白(bái)糖涨超1％。

　　南(nán)华期货：纯碱向下看胆(dǎn)量(liàng) 向(xiàng)上无(wú)驱动 玻(bō)璃行情波动(dòng)较大(dà)

　　短期SA属(shǔ)于(yú)估值合适做多(duō)但是驱动有限的阶段。前期(qī)我(wǒ)们做空纯碱的原因在于4月偏宽松的预期下，存在累库和订单下滑导致的(de)现货价格下降，近(jìn)几周现货也(yě)基本兑现(xiàn)，期货(huò)重心下移(yí)。从09可能的向上驱(qū)动(dòng)来看，检修、可流通(tōng)现货(huò)、投产延迟(chí)这三点(diǎn)可能会构成反(fǎn)弹的(de)驱动。而目前来看，投(tóu)产的变数预计不(bù)大；中游库存偏低，但是(shì)现货反馈并不(bù)存在缺货迹象，基(jī)差(chà)表现同样偏(piān)弱；因此09反弹的驱动依(yī)旧是等待检修的兑(duì)现(xiàn)造成现货的趋紧(jǐn)反馈，短期(qī)确难见(jiàn)得。策略上，SA现货存(cún)在企稳的迹象，但是(shì)驱动依旧是(shì)等(děng)待(dài)检修兑现，可选择9-1正(zhèng)套的方式入场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃(lí)的表现(xiàn)环比和同比上都是相当出类拔萃word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅，日均水平持平去年8月份(fèn)和2021年旺季的(de)水平，而这一点和下游反(fǎn)馈和实际地产的表现并不(bù)匹配(pèi)。同时，我们(men)观察到下游(yóu)原片库存(cún)基本补至(zhì)2022年年word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅(nián)初水平(píng)；进入五月，我们还是得考虑梅雨季的因素，往年下游存在压(yā)缩(suō)原片库存的可(kě)能性(xìng)。但是从近期(qī)的现货反馈来看，各家玻璃厂(chǎng)继续上调现货(huò)价(jià)格(gé)，产销维持在较高(gāo)水平，因此近月(yuè)确实难以出(chū)现(xiàn)回撤，总体还是(shì)正(zhèng)套思(sī)路。

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