分(fēn)析(xī)人(rén)士称，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系(xì)统配(pèi)置、投资比例(lì)、交易(yì)行为(wèi)、规模(mó)控制、申赎管理等多(duō)方面对(duì)重要货币市场基金的基金(jīn)管(guǎn)理人提出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会(huì)对部分追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外(wài)，预(yù)计全市场(chǎng)货(huò)币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因(yīn)基金资产规模较大或者投资者人数较(jiào)多、与(yǔ)其(qí)他金(jīn)融机构(gòu)或者(zhě)金(jīn)融产品(pǐn)关联(lián)性较强(qiáng)，如发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本市(shì)场和金融体系产生重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任(rèn)一条件的，基金(jīn)管理人(rén)应(yīng)当在(zài)10个工(gōng)作(zuò)日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续(xù)20个(gè)交易日超过(guò)2000亿元；基金份额(é)持有(yǒu)人数(shù)量连续20个交易(yì)日(rì)超过(guò)5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认定的符合重要货(huò)币市场基(jī)金特征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余(yú)额宝货币(bì)、易方达易理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币A三只基金(jīn)规模超过(guò)2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万(wàn)个的货币市(shì)场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风险管理和(hé)产品合(hé)规(guī)性，提高产(chǎn)品的透明(míng)度和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资(zī)管(guǎn)新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管(guǎn)机构的风险管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风险分(fēn)散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度集中、对(duì)金融安全产生不利影响。在提升风(fērx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡ng)控水(shuǐ)平的(de)前提(tí)下，引(yǐn)导高收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收(shōu)益(yì)率(lǜ)回落至与其风险相匹配(pèi)的合(hé)理水平(píng)。随(suí)着资管(guǎn)新规的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管产品迎来(lái)发展良机，财富(fù)管理行业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确(què)了重(zhòng)要货币市场基金的附(fù)加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金(jīn)管理人(rén)应当遵循长期(qī)稳(wěn)健的经(jīng)营和投资理念，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危机(jī)应对等方面的(de)能(néng)力(lì)水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配(pèi)，不(bù)得(dé)盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方(fāng)面，基金管(guǎn)理人的(de)高级管理人(rén)员、基(jī)金经理等相关人(rén)员的考核(hé)评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运作(zuò)指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行的证券市值不得超过基金资产净值的(de)5％；投资(zī)于具有(yǒu)基金托(tuō)管人资格的同一商业银行发(fā)行的金融工具占基金(jīn)资产净值的(de)比例不得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资(zī)于流(liú)动性受(shòu)限资(zī)产(chǎn)的规(guī)模合计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投(tóu)资(zī)组合的平均剩余期(qī)限(xiàn)不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出(chū)，审(shěn)慎确认大额(é)申购申请，避(bì)免(miǎn)出现接受单一(yī)投资(zī)者申购申请后(hòu)导致其持有份额超过基金(jīn)总份额(é)5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基(jī)金管理人rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡、基金托管人(rén)每月从(cóng)重要货币市(shì)场基金的管理费、托管(guǎn)费(fèi)中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部(bù)分货币(bì)市场基金规模较大(dà)、投(tóu)资(zī)者(zhě)数量较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当出现风险事件(jiàn)时，可能(néng)会对金融市场的(de)流动性安(ān)全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更(gèng)高(gāo)流动性考虑，重要货币市(shì)场基金(jīn)防范(fàn)流动性风(fēng)险的(de)能力(lì)将进一步提(tí)升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类(lèi)似的(de)流动性风险事(shì)件。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预案

　　在(zài)重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的风险防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金(jīn)管理人(rén)应当综合(hé)评(píng)估重要货币市场基金(jīn)各类(lèi)风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同(tóng)相关(guān)市场(chǎng)主体共同制定合理有(yǒu)效的风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案。风险应对预案应当报中国(guó)证(zhèng)监会备案，中国(guó)证监(jiān)会对风险(xiǎn)应对预(yù)案的有效性(xìng)、合理性、可行(xíng)性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大(dà)风险(xiǎn)的，由中国证监会牵(qiān)头(tóu)相(xiāng)关部门(mén)成立(lì)风险处置小(xiǎo)组，督促基金管(guǎn)理(lǐ)人及相关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重要货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有(yǒu)什么(me)影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对(duì)部分投资者造成一定影(yǐng)响，例(lì)如可能会对一些追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金规模(mó)较小(xiǎo)的产品退出市(shì)场，投资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利于(yú)保护低风险偏(piān)好的投资者。相(xiāng)对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币(bì)规模基(jī)金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利(lì)影响。《暂(zàn)行规定》提升了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的资产安全要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币(bì)市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度将有提升(shēng)，未来是(shì)否在公布(bù)的重点货币基金名录(lù)内(nèi)，可(kě)能是投资者选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜在(zài)背书因素之一。预(yù)计(jì)全市场货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

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