近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调侃式(shì)的(de)比(bǐ)喻(yù)，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通报(bào)，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成(chéng)为了备受(shòu)资本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年中获(huò)得众(zhòng)多(duō)资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立(lì)笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括(kuò)文化艺术交流策(cè)划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为了(le)炙手(shǒu)可热(rè)的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)关联(lián)公司入股(gǔ)笑(xiào)果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使(shǐ)轮(lún)投资(zī)。同年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山(shān)资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮(lún)未披露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了(le)4次，游族网络更是笑果(guǒ)文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位(wèi)于北京(jīng)东(dōng)城区(qū)隆福(fú)寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文(wén)化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存(cún)续的(de)企业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控股的(de)笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启(qǐ)上市的(de)前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对(duì)《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一(yī)边(biān)反思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等(děng)严(yán)肃话题，确(què)实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯(xùn)关联(lián)颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目(mù)让担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士去年称，受(shòu)众面最广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反(fǎn)跨(kuà)年(nián)》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这个舶来(lái)品在国(guó)内的(de)发展历程要短得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门综(zōng)艺频(pín)频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。<维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架/p>

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了(le)罗(luó)永浩旗下的(de)思(sī)维造物(wù)，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的(de)倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱(tuō)口秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业(yè)发展趋势(shì)分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离了(le)这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确(què)定性和(hé)可复制(zhì)性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的(de)不确定性和不可复(fù)制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来(lái)想要可持(chí)续(xù)发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底(dǐ)线(xiàn)之(zhī)上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活(huó)创作，带(dài)动整个行业的上线，这才(cái)是这个行业可(kě)持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文(wén)娱行业(yè)中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)本(běn)身是(shì)靠(kào)故事起家的，但这(zhè)个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资(zī)本(běn)市场冷遇(yù)的原因。

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