中国金融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券(quàn)商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获(huò)批(pī)的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际(jì)金(jīn)融巨头(tóu)均在(zài)国内(nèi)拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成为(wèi)其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各(gè)家证券公司(sī)来(lái)说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年(nián)报(bào)/财务(wù)数据(jù)，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制(zhì)于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证券则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年(nián)出现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过(guò)高(gāo)，在展业初期(qī)容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的(de)主要还是经纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年投(tóu)行业务手续(xù)费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了(le)中(zhōng)国市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券和(hé)瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平(píng)，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大(dà)通(tōng)证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和(hé)运(yùn)作取得进一步进展，新(xīn)客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证券充(chōng)分利用(yòng)全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者(zhě)，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早(zǎo)的(de)一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板注(zhù)册制改革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪(hù)深(shēn)交易所互联互通全(quán)球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞(一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？ruì)士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻的(de)是(shì)，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业(yè)情(qíng)况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具了带(dài)强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截止报(bào)告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限公司下属控(kòng)股子公(gōng)司，未来的(de)运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的(de)影响亦不明确(què)，该事(shì)项表明存在(zài)可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营能力(lì)产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司设立规(guī)则》后首家获批的(de)合资(zī)证券(quàn)公(gōng)司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？)元的对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控(kòng)股股东(dōng)、实(shí)际控(kòng)制人(rén)参股(gǔ)证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面临(lín)“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询服(fú)务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服(fú)务、集(jí)团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服(fú)务手段的增加(jiā)及(jí)优化，为(wèi)客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际证券财富(fù)管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村集团特色的(de)高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛(shèng)集(jí)团(tuán)全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监会核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北京高华(huá)完(wán)成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置为核心(xīn)进行新产品和服务的研发(fā)工作，进(jìn)一步(bù)赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户(hù)提供财富(fù)管理综合解(jiě)决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平(píng)台(tái)未来战略规(guī)划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华(huá)将(jiāng)持(chí)续(xù)推进(jìn)私(sī)募(mù)股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代销第(dì)三(sān)方金融(róng)产(chǎn)品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产(chǎn)品的(de)研发，为客(kè)户提供直(zhí)接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管理业(yè)务，这在具备外(wài)资银行股东(dōng)背景(jǐng)的(de)券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值个(gè)人客户(hù)综合财富(fù)管理(lǐ)业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置(zhì)服务，为客户实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司(sī)达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分(fēn)公司(sī)财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)秉持着为客户(hù)进行(xíng)全(quán)方位资(zī)产配(pèi)置和满足(zú)客户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供差(chà)异化(huà)选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构加速(sù)了在(zài)境(jìng)内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家(jiā)新设的外商独(dú)资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为外商(shāng)独(dú)资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多家外资券商(shāng)的设立(lì)申请仍处于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金(jīn)融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和(hé)中国资本市(shì)场发展前(qián)景。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际(jì)金融机构(gòu)和(hé)全球投资者(zhě)带来了实(shí)实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市(shì)场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待(dài)实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国(guó)际金融机构全(quán)面参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国(guó)际金(jīn)融(róng)机构直接合作促进业务发展、提(tí)升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋(q一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？ū)势初步(bù)形成，金融(róng)科(kē)技对行业发(fā)展理念的(de)变革(gé)和(hé)重塑不(bù)断深化(huà)，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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