随着公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报披露拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓(cāng)换股以及(jí)对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示，看(kàn)好半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机会(huì)。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得(dé)关注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚基金冯(féng)明(míng)远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等热门概(gài)念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业正(zhèng)经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质等人也发(fā)布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念股

　　一(yī)季报(bào)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基金来(lái)看，整体基金仓(cāng)位(wèi)维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年持(chí)有(yǒu)、银华心选一年雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质持有A 在今(jīn)年一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一(yī)年(nián)持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心享(xiǎng)一年持有、银(yín)华(huá)心兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大的(de)是银华(huá)心兴(xīng)三年持有A，较(jiào)去年底加仓了(le)2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两年持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一(yī)季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上(shàng)升到(dào)一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代(dài)表(biǎo)作(zuò)银华中小盘(pán)为例，前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)变动较(jiào)大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成(chéng)为第一大(dà)重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度(dù)，该基金还增(zēng)持了精测(cè)电(diàn)子(zi)，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋(jìn)成为(wèi)第(dì)7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多(duō)数是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技(jì)、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光(guāng)信息、复(fù)旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出(chū)前十大(dà)。

　　减持(chí)方(fāng)面，今(jīn)年一季度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科，分别较去(qù)年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季(jì)报(bào)，该基金分别(bié)持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表(biǎo)达了自己对市场(chǎng)的看(kàn)法，基金(jīn)君为大家做了些(xiē)重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，对于今年国内的(de)宏观判断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产业结构调整继续升级，居(jū)民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自身实力的(de)不断增强，国际伙伴跟我们的(de)利益(yì)共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触(chù)底回(huí)升(shēng)。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性的技术(shù)，现象级(jí)应用推(tuī)出后，国内外各巨(jù)头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质(zhé)，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方(fāng)面，我们维(wéi)持看好国产(chǎn)替代(dài)方向(xiàng)，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随(suí)国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内(nèi)晶(jīng)圆(yuán)产线(xiàn)建(jiàn)设将(jiāng)再(zài)度(dù)提速。在(zài)景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体下行周期(qī)接(jiē)近尾(wěi)声，经历(lì)了过去(qù)几(jǐ)个季度的去库存，有望(wàng)在今(jīn)年下 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性(xìng)取决(jué)于下游需求(qiú)恢复(fù)的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块(kuài)，交易占比和(hé)估值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市(shì)场对(duì)于上涨的标的(de)更多(duō)地关注利(lì)好，对于(yú)下(xià)跌的板块更多地关注(zhù)利空(kōng)。我们(men)总体(tǐ)认(rèn)为现(xiàn)在(zài)市场(chǎng)对于新(xīn)能源板块的担(dān)忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是(shì)对于(yú)一(yī)个下跌板块的(de)应激式反应。在去(qù)年的中报中，我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)提(tí)到了新能源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点在(zài)经(jīng)过(guò)大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新(xīn)能(néng)源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基(jī)金一季度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第(dì)一(yī)大(dà)重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利(lì)、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股份，今年一(yī)季度较去(qù)年(nián)底增持(chí)了129.40％，目前(qián)持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出(chū)前十大(dà)之(zhī)列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不(bù)同(tóng)程度(dù)减持，其(qí)中，减持幅度(dù)最大的(de)是天(tiān)齐锂业，今年一(yī)季度较(jiào)去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明(míng)远在一(yī)季报中表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度 A 股市(shì)场经历了(le)疫(yì)情(qíng)复苏后的调整修复，经济(jì)先是(shì)在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后(hòu)又出现了(le)显著(zhù)的(de)回(huí)调，从而总(zǒng)体(tǐ)呈(chéng) 现(xiàn)出(chū)震荡(dàng)趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦(jiāo)在(zài)新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们(men)会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能(néng)

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多位基金经理也发布了一季(jì)报。其(qí)中，中信保诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处(chù)在(zài)一个温和复苏的(de)通道，在海外加息进(jìn)入尾(wěi)声后，社(shè)会(huì)流动性将相对宽松，宏观(guān)及货(huò)币(bì)环境有(yǒu)利于权益市场行情(qíng)的(de)开展，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有可能会是(shì)震荡(dàng)上行的态(tài)势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿(ruì)减表示(shì)持了部分短期达到(dào)目标价的相关品种，并(bìng)根据收益率预期的变(biàn)化调整了一部分科(kē)技持仓。具体来看，以其(qí)代表(biǎo)作中信(xìn)保(bǎo)诚创新成长为例，该基金在一(yī)季度增持了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环(huán)、当升科(kē)技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人(rén)工智能这一非常宏大(dà)的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这(zhè)是一(yī)项会对目(mù)前(qián)的(de)生产和生活(huó)方(fāng)式带来重大(dà)变化(huà)的技术变(biàn)革，值得我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研究(jiū)。但另一方(fāng)面，我(wǒ)们(men)目(mù)前还无法相(xiāng)对准确的评(píng)估这(zhè)项技术革命给具体公司和(hé)行业格局带(dài)来的影响，也不能(néng)给出大(dà)部分公司一个(gè)相对清晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂时还(hái)没(méi)有(yǒu)明显增加相关(guān)的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季(jì)度我们(men)持仓较多的电动车和光伏(fú)表现不佳(jiā)，受到了一些(xiē)短期因素的干扰，投(tóu)资者的(de)信(xìn)心出(chū)现了波动。投资者预(yù)期变(biàn)化导致部(bù)分个股出现了(le)较大回调(diào)，目前(qián)行业整体估值水(shuǐ)平处(chù)于(yú)历史(shǐ)较低位(wèi)置，而这两个行业未来的发(fā)展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也(yě)发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如(rú)何(hé)分(fēn)配(pèi)？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人(rén)不明就里的(de)难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投资(zī)的基本原(yuán)理告(gào)诉我们，价值会随着(zhe)时间(jiān)增长(zhǎng)，而非(fēi)随着(zhe)利润波动。所以在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们(men)需要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能(néng)的发展是一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得久、 站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星(xīng)元价(jià)值优选A代表作(zuò)为例(lì)，该基金(jīn)在(zài)一季度减持(chí)了中国建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的(de)集(jí)团，增持(chí)了工商银行、建发(fā)股份、招商银(yín)行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去(qù)的一(yī)个(gè)季度，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己的(de)组合没有大的(de)变化，是因为长期观点没有(yǒu)大的变化。对中国经济的长期(qī)乐观，结合当前市场提供的较低(dī)估值水(shuǐ)平，让(ràng)我们可以在热点不断切换的(de)市场中保持平和。但(dàn)投资(zī)是(shì)一项(xiàng)苦差(chà)事，需要随时准备证伪自己的(de)观点(diǎn)，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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