随(suí)着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓(cāng)换股以及(jí)对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银(yín)华基金李晓星(xīng)在(zài)一季报中(zhōng)表示，看好(hǎo)半导(dǎo)除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力(lì)产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿等人也发(fā)布了一季报(bào)，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切(qiè)关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调(diào)入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世(shì)精(jīng)选A、银华大盘定(dìng)开、银(yín)华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓(cāng)幅度(dù)最大的(de)是银华心选一年持有A，较(jiào)去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银华心怡A、银华(huá)心(xīn)佳两年(nián)持有期、银华(huá)心享一年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴(xīng)三年持(chí)有A，较去年底加仓了(le)2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金(jīn)产品(pǐn)大幅(fú)提高了港股仓位(wèi)，比(bǐ)如(rú)银华心佳两年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上(shàng)升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年一(yī)季度(dù)，立讯精密(mì)、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微(wēi)公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季度，该基(jī)金(jīn)还增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市(shì)值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成(chéng)为(wèi)第7大(dà)重仓股(gǔ)。值(zhí)得注意的是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳(ào)科技、德业股(gǔ)份、晶科能(néng)源(yuán)、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年一季度，该基金(jīn)减持(chí)紫(zǐ)光国微、华海清科，分(fēn)别(bié)较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元(yuán)，位列第二(èr)、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了自己(jǐ)对(duì)市场的看法，基金(jīn)君为大家做(zuò)了些(xiē)重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于(yú)今年国内(nèi)的宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整(zhěng)继续升(shēng)级(jí)，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身实力的不断(duàn)增强(qiáng)，国际伙伴跟我们(men)的(de)利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前会趋(qū)暖，国际贸(mào)易会(huì)逐除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗渐触底回升。

　　一(yī)季度(dù)市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一(yī)革(gé)命性的技(jì)术，现象级应用推(tuī)出后，国(guó)内外各巨头加(jiā)速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面(miàn)，我们(men)维持看好国产(chǎn)替(tì)代方向(xiàng)，集中(zhōng)在半导(dǎo)体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证(zhèng)导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景气复(fù)苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法(fǎ)边(biān)际转向(xiàng)积(jī)极，全球半(bàn)导体下(xià)行周期接近尾(wěi)声，经历了过去几(jǐ)个季度的去库存(cún)，有望在今年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复的(de)力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽(qì)车(chē)、 消费电子，关注相关(guān)左(zuǒ)侧布(bù)局(jú)机(jī)会。

　　新(xīn)能源板块是一季度(dù)被市场抛弃较多的板(bǎn)块(kuài)，交易占(zhàn)比和估值已经(jīng)处于历史偏低的(de)位置。只(zhǐ)是市场(chǎng)对于上涨的标的更多地关注利好，对于(yú)下跌的板块更(gèng)多地关(guān)注利空(kōng)。我(wǒ)们总体认(rèn)为现在市场对于(yú)新(xīn)能源(yuán)板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板块的应激(jī)式反应(yīng)。在去年的(de)中报中，我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时(shí)间(jiān)段，具有较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加仓(cāng)新能源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源(yuán)产业(yè)、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持(chí)仓(cāng)情(qíng)况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基(jī)金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列(liè)第一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增(zēng)持(chí)了科(kē)达(dá)利、中伟股份(fèn)、宁德时(shí)代、东(dōng)阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持(chí)幅度(dù)最大(dà)的是中伟股份，今年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱(lái)克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行(xíng)不同程度减持(chí)，其中，减持幅度最大的(de)是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股市场经历了(le)疫(yì)情(qíng)复苏后的调整(zhěng)修(xiū)复，经济(jì)先是在大(dà)家(jiā)“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后(hòu)又出现(xiàn)了显著(zhù)的回调(diào)，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的(de)整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门概(gài)念的(de)创新，以及半(bàn)导体 和制造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基金经理也发布了一季(jì)报。其中，中信保(bǎo)诚基(jī)金权益投资部总监王睿在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，宏(hóng)观(guān)经济目(mù)前处在一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息进(jìn)入(rù)尾声后，社会流动性(xìng)将(jiāng)相对宽松，宏观及货(huò)币环(huán)境有利于权益市场行情的(de)开展(zhǎn)，二季度指数仍(réng)有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表(biǎo)示(shì)持(chí)了部分短(duǎn)期达到目标(biāo)价的(de)相关品种(zhǒng)，并(bìng)根据收益率预期的变(biàn)化调整了一部(bù)分科技(jì)持仓。具体来(lái)看，以(yǐ)其代表作中信保(bǎo)诚创新成长(zhǎng)为例，该基金(jīn)在一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个(gè)股，人(rén)福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对(duì)于人工(gōng)智能这一非(fēi)常宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观(guān)的态(tài)度(dù)。首先我(wǒ)们相信这是一(yī)项会对目前(qián)的生产和(hé)生活方式带(dài)来(lái)重大(dà)变化的技(jì)术变(biàn)革，值得(dé)我(wǒ)们投入(rù)非常多的精力(lì)去跟踪(zōng)和研(yán)究。但另(lìng)一方(fāng)面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革命给具体公(gōng)司和行业格局带来的影响，也(yě)不(bù)能(néng)给出大部(bù)分公司一个(gè)相(xiāng)对清晰的(de)定价，因此(cǐ)我(wǒ)们一(yī)季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的电动车和(hé)光伏(fú)表(biǎo)现不佳，受到(dào)了(le)一些短期因素的(de)干扰(rǎo)，投(tóu)资(zī)者的信心出现了波(bō)动。投(tóu)资者预(yù)期变(biàn)化导(dǎo)致部分个(gè)股出现(xiàn)了较(jiào)大(dà)回调(diào)，目(mù)前行业整体估值水平处于(yú)历(lì)史较低位(wèi)置，而这两(liǎng)个行业未来(lái)的发展方向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发(fā)布了一(yī)季报(bào)在一(yī)季报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季(jì)度的市(shì)场(chǎng)走势(shì)再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的(de)是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是科(kē)技(jì)发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透率将多快提(tí)升？都是(shì)很容易(yì)让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资(zī)的(de)基本原(yuán)理告诉(sù)我们，价(jià)值会随着时(shí)间(jiān)增长，而非随着(zhe)利润(rùn)波动。所以在海量(liàng)信(xìn)息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们(men)的投资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及(jí)在好的公司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既(jì)往(wǎng)，不去猜测(cè)和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中(zhōng)泰(tài)星元价值优选(xuǎn)A代(dài)表(biǎo)作(zuò)为例，该基(jī)金在一季度减持了(le)中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商银行、建发(fā)股份(fèn)、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去(qù)的(de)一个季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有大的(de)变化，是(shì)因为长期观(guān)点没有大的变(biàn)化。对中国经济的长期乐观，结(jié)合(hé)当前市场提供的较低估(gū)值水平，让(ràng)我们可以在热点不断切换的(de)市场中(zhōng)保(bǎo)持平和。但投资是(shì)一(yī)项苦差(chà)事，需要随时准备(bèi)证伪自(zì)己的(de)观点(diǎn)，需要(yào)保(bǎo)持学习，永远没有躺平的一天。

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