财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名(míng)基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛兰，也(yě)开始布(bù)局人工智能，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大(dà)行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面，一些(xiē)专注长期成长价(jià)值(zhí)的(de)基金经理仍坚(jiān)守新能源，如(rú)曾经(jīng)的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能(néng)的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如(rú)搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一(yī)季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混(hùn)合一季度新进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合一季度新进(jìn)中芯国(guó)际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股(gǔ叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》)加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(z叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》hōu)蔚文也在一季(jì)报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相(xiāng)关(guān)人工智能的(de)产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复(fù)苏相对(duì)温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方(fāng)资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达(dá)电影新(xīn)入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一(yī)年持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意的(de)是，此前招商证(zhèng)券(quàn)研(yán)报称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类(lèi)行业配置比例一(yī)个很重要的临界值，往往预示着某个(gè)板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏(piān)股公(gōng)募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有一部(bù)分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的(de)公募状元刘格(gé)菘(sōng)。据了解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新能源(yuán)的钟爱(ài)业内闻(wén)名(míng)，最新披露的一季报中也证实(shí)了他们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天(tiān)合光能(néng)、荣盛石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重(zhòng)点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未(wèi)被充(chōng)分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长价值混(hùn)合(hé)前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为(wèi)中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持(chí)了(le)宁德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关(guān)注的(de)是，加仓(cāng)幅度(dù)最多的是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心(xīn)怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新能(néng)源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半年(nián)的消化(huà)后，在(zài)这(zhè)个估值(zhí)分位以及(jí)股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的(de)风险因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这(zhè)个(gè)时间段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他(tā)认为，“太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个(gè)阶段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基(jī)金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社(shè)记者采访时提(tí)到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口(kǒu)，他(tā)选择会(huì)在全(quán)市场(chǎng)做行业轮(lún)动，在(zài)操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的(de)行业(yè)，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不(bù)确定性来的(de)时候(hòu)，无论是基金经理个人还(hái)是(shì)投(tóu)资(zī)者，其(qí)实都(dōu)是(shì)无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一个行业，即(jí)使(shǐ)你再看好(hǎo)，也(yě)要控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王(wáng)崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到(dào)明显的(de)受益标的(de)，就没有参与。不过他也(yě)认为这些(xiē)股(gǔ)票(piào)的(de)估值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知(zhī)，今年一季度仍有(yǒu)不(bù)少基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部分市(shì)场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)以及(jí)光(guāng)模(mó)块等(děng)细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续(xù)高企，上一(yī)轮行情催(cuī)化(huà)主(zhǔ)要集中于(yú)大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其(qí)中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对较快，我们(men)预(yù)计5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁(fán)荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投资(zī)者优(yōu)先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也(yě)看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代(dài)，2011年之后(hòu)是(shì)消费的(de)时代，但未来10年，最牛的(de)资产是(shì)科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一(yī)部(bù)分(fēn)市场(chǎng)人(rén)士(shì)也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概(gài)率还是(shì)一(yī)个偏成长风格占优，尤其(qí)是很(hěn)多科技股在过去(qù)几(jǐ)年其(qí)实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要(yào)推动(dòng)数(shù)字经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要(yào)见底，本身今年科技股(gǔ)的(de)机(jī)会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太适合大多数(shù)的投资者，不适合在这(zhè)个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮(lún)后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望率先实现(xi叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》àn)业绩(jì)兑现的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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