美(měi)国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银(yín)行(xíng)大(dà)跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其(qí)中(zhōng)包(bāo)括资产出售，可(kě)能出售所有业务或(huò)部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银(yín)行传出考(kǎo)虑可能出售的消息(xī)。本周(zhōu)三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在(zài)内的战略(lüè)选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣的潜(qián)在(zài)买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布声明确认了(le)周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心(xīn)存款3月以(yǐ)来已经增长，在(zài)第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续(xù)暴(bào)跌，周四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此(cǐ)后(hòu)表示，关于该行磋(cuō)商出售资(zī)产等(děng)战略选项(xiàng)的媒体报道“绝(jué)对(duì)失(shī)实”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到40％以内。西(xī)太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银(yín)行(xíng)危(wēi)机火上浇油的(de)第(dì)一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美(měi)国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银行(xíng)倒(dào)闭事件举行听证会。会(huì)上，银(yín)行监管专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要(yào)原因。美(měi)国商会副(fù)主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共(gòng)和(hé)银(yín)行有非常独特的(de)商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的科技以及生物(wù)医学初创企业；第一共和银行集(jí)中于(yú)财富管理；而签名银(yín)行则(zé)有大量(liàng)的数(shù)字(zì)资产(chǎn)风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政(zhèng)管理不(bù)善(shàn)，同时他们(men)担心银行(xíng)倒(dào)闭会将美(měi)国(guó)经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们(men)也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情人士(shì)周四(sì)报(bào)道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评(píng)估近几天银(yín)行股大幅(fú)波动背后(hòu)存(cún)在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银(yín)行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美股地(dì)区银行股本周大(dà)幅(fú)下跌，西太平(píng)洋合众银行(xíng)累跌(diē)近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四(sì)就通过做空某些(xiē)地区银(yín)行获(huò)利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资(zī)本充(chōng)足(zú)，近几日，做空(kōng)活(huó)动(dòng)增加和股(gǔ)市波动已引起官员(yuán)及监管(guǎn)机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在(zài)美国(guó)银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机构账(zhàng)户上(shàng)的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示(shì)他(tā)们担心自(zì)己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与20一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不08年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或中度担心自(zì)己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为(wèi)平静的时(shí)期测量过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到(dào)解决(jué)后，人们对存款安(ān)全的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少(shǎo)，这(zhè)表明对存款安全的高度(dù)担忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫(hè)金(jīn)斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人机袭击(jī)，并(bìng)引发了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无(wú)人(rén)机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在(zài)建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货(huò)币(一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不bì)政(zhèng)策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷(dài)利(lì)率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以(yǐ)来(lái)已(yǐ)连续(xù)7次(cì)上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标(biāo)还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外盘原(yuán)油大(dà)幅下(xià)跌(diē)。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本轮已累(lèi)计加(jiā)息500个基点，这一(yī)区间仅略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前(qián)的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来(lái)的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要(yào)受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多(duō)体(tǐ)现的(de)是(shì)金融属性。一方面(miàn)，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对(duì)连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国(guó)再度(dù)出现(xiàn)破产银行，造(zào)成(chéng)美国股市下滑，原油作为(wèi)大(dà)宗商品代表受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货能源(yuán)化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期货日报(bào)记者，近期(qī)海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要还(hái)是与美国银行危机事件有关。另外，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评(píng)估文件(jiàn)警告(gào)称，如(rú)果不提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国经济(jì)将面(miàn)临(lín)严重后果，在(zài)三种预(yù)期情形下，美国经济都(dōu)将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集(jí)中避险状(zhuàng)态(tài)，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风(fēng)险资(zī)产(chǎn)带来(lái)短期情绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析称，目前(qián)美国银行问(wèn)题(tí)再次出现(xiàn)，叠加债务(wù)上(shàng)限临期风险，宏观层面的(de)不(bù)确定性较大，主(zhǔ)要(yào)风险在(zài)于(yú)当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日度级(jí)别(bié)演变成周(zhōu)度级(jí)别(bié)的(de)拉升行情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出(chū)现，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市(shì)场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造(zào)业(yè)、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预(yù)期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠(dié)加(jiā)美国就业(yè)市场招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是(shì)否停止(zhǐ)加(jiā)息取决(jué)于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风(fēng)险三方(fāng)面探(tàn)索(suǒ)货币政策(cè)路(lù)径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步(bù)扩(kuò)大(dà)，美联储或(huò)将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于(yú)美(měi)联储是否会在接下来(lái)的议息会(huì)议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连(lián)续大跌(diē)的情况与3月中(zhōng)旬(xún)的(de)走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较高(gāo)的相似性(xìng)。高(gāo)健表示，共同点是在银(yín)行业危机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上(shàng)限的加成；二是(shì)当前原油基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看(kàn)，3月中旬(xún)原油盘面的走(zǒu)势(shì)，对(duì)此轮(lún)原油大跌有较高的(de)参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意是否会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具(jù)备(bèi)持续大幅(fú)下滑的基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅(fú)减少(shǎo)，而美国即将进入(rù)夏季(jì)用油(yóu)高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国为(wèi)稳定(dìng)油价(jià)进行着各(gè)种努力(lì)，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但整体上市场再度(dù)进入(rù)供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍需(xū)其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年(nián)内低点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来(lái)能否驱(qū)动原(yuán)油破位向(xiàng)下，主要看避险情(qíng)绪的持(chí)续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周(zhōu)线级(jí)别的行情。除(chú)此(cǐ)之外，原油暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加(jiā)息(xī)对大(dà)宗(zōng)商品压制(zhì)的预期(qī)，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓和(hé)。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段时间观察，情(qíng)绪的底部(bù)可能已经出(chū)现(xiàn)，但市场(chǎng)的(de)底部仍(réng)需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的(de)担(dān)忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也(yě)尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本(běn)端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期后首个交易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下(xià)跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师(shī)董丹丹(dān)表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但原料通关情况对沥(lì)青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分(fēn)地炼(liàn)维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季(jì)度(dù)受(shòu)沥青生产利润(rùn)较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥(lì)青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥(lì)青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期(qī)货能化分析师(shī)汤剑林称，由于(yú)沥青利(lì)润压缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处(chù)于(yú)季节性淡季，南方开始进(jìn)入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的(de)表现。从下(xià)游行(xíng)业的开工(gōng)率(lǜ)看，道路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观(guān)预期仍在(zài)，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道路(lù)施工(gōng)项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥(lì)青价(jià)格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾(dùn)并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风(fēng)险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成本下移(yí)，沥青综合加工(gōng)利(lì)润或(huò)将有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存(cún)持(chí)续累积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水平，加之天气(qì)转暖，下游终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯开工率(lǜ)下(xià)降对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观(guān)事件(jiàn)的扰动加大(dà)了成本端(duān)的跌(diē)幅(fú)，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流(liú)明显回升，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰(fēng)，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升10个(gè)百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于高(gāo)加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应(yīng)有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需依(yī)然偏松。”福能(néng)期货能化(huà)分析师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表示，目(mù)前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存(cún)进入(rù)4月后去化力(lì)度(dù)放缓，甚至(zhì)出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从(cóng)年初(chū)开始(shǐ)，韩国(guó)就有(yǒu)甲(jiǎ)苯(běn)、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国，存在提(tí)前(qián)备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于(yú)带动部分装置(zhì)开工，且随(suí)着集中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回(huí)升明显，而国(guó)内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋于(yú)宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚(jù)酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚(jù)酯端开工(gōng)下(xià)滑的利(lì)空可能会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开盘后油(yóu)价(jià)已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将(jiāng)导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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