财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报(bào)披(pī)露完成(chéng)，多位(wèi)知名(míng)基金经理大幅(fú)调仓换股的(de)动向和投资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块(kuài)，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一(yī)些专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军(jūn)刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年(nián)一(yī)季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察(法西斯国家有哪几个chá)一(yī)季报的(de)调仓换股，可见(jiàn)越来越(yuè)多(duō)的基金(jīn)经理(lǐ)选(xuǎn)择(zé)了前者。“不(bù)买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是(shì)行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据(jù)也证明了这(zhè)一点，公募基金一(yī)季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计算法西斯国家有哪几个(suàn)机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰(lán)在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合一季度大手笔新进(jìn)中芯国(guó)际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧研究(jiū)精(jīng)选混合一季度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新(xīn)起点混合一(yī)季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人(rén)工智能投资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算力以及终(zhōng)端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛(gé)兰的(de)操作(zuò)只是公募基金经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向(xiàng)可以(yǐ)看(kàn)出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海(hǎi)外(wài)大模型以及相(xiāng)关人工智能的产(chǎn)业(yè)趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国(guó)内产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运(yùn)用，在(zài)经济复苏相对(duì)温和(hé)的情(qíng)景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方(fāng)资金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达(dá)电影新(xīn)入他(tā)所管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯(xùn)控股等(děng)个股；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，此(cǐ)前(qián)招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个(gè)很重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安(ān)全距离。从(cóng)这点(diǎn)看(kàn)，基(jī)金经理对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍(réng)有(yǒu)基金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状元(yuán)刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实(shí)了(le)他(tā)们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能(néng)源为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达(dá)了仍对(duì)新能源保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公(gōng)司(sī)。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管理的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值混(hùn)合前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)中国(guó)移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增(zēng)持了宁德(dé)时代、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是，加仓幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也加仓了(le)新(xīn)能源，如(rú)晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东(dōng)方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)在经过大半(bàn)年(nián)的消化后(hòu)，在(zài)这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在(zài)一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风的(de)一些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接(jiē)受财联社(shè)记者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会(huì)在全市(shì)场做行业轮动，在(zài)操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的(de)行(xíng)业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候(hòu)，无论是基金经理个人(rén)还是投(tóu)资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的(de)受(shòu)益标的(de)，就没有参与。不过他也认为这些股票的(de)估值体系还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可(kě)知(zhī)，今年(nián)一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上尚(shàng)有空(kōng)间，估值(zhí)修复尚未(wèi)结(jié)束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度(dù)持(chí)续高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催化主要集(jí)中于(yú)大模(mó)型(xíng)的突(tū)破进展；而4月以来(lái)，我们观察到(dào)各个领(lǐng)域的应(yīng)用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们(men)持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层(céng)中建议投(tóu)资者优先(xiān)关注应用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董承(chéng)非也(yě)看(kàn)好相关(guān)板块，他(tā)认为，2011年之前(qián)是(shì)周期(qī)的时代，2011年(nián)之后是消费(fèi)的时(shí)代，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过另一(yī)部分市(shì)场人(rén)士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师陈(chén)果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大(dà)概率(lǜ)还是(shì)一个偏成长风格占优(yōu)，尤其(qí)是很多科技(jì)股在过去几年其实(shí)没有太多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表(biǎo)现。今年要(yào)推动数(shù)字经(jīng)济，今年半导体(tǐ)周期要(yào)见底，本身今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二(èr)季(jì)度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还(hái)是主题投资阶(jiē)段不太适(shì)合大多数的投资者，不适合(hé)在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判断，本轮AI法西斯国家有哪几个板块已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机(jī)遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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