在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基(jī)金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个(gè)跌停(tíng)板(bǎn)才(cái)和净值一(yī)样”“这基涨跌(diē)这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到(dào)资(zī)金的青睐(lài)，今(jīn)年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块(kuài)传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的(de)长期配(pèi)置价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格波动较大。截(jié)至5年(nián)22日(rì)，两只产品的溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者(zhě)关注二(èr)级市场交易(yì)价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅(fú)都(dōu)超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在(zài)风险提示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由(yóu)于两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日(rì)净流入资(zī)金都不到2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效(xiào)应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇(huì)率调整(zhěng)后(hòu)），从该(gāi)指数(shù)表现看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流(liú)通盘(pán)不够大(dà)，短期内受到资(zī)金(jīn)的净买入，产生了供不应求的情况，就(jiù)会推高(gāo)二级(jí)市场价格，让价(jisrds是什么意思，srds是什么意思啊à)格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会(huì)产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是(shì)跟踪(zōng)日(rì)经225指数(shù)表(biǎo)现的(de)，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数(shù)正(zhèng)常走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态，也就(jiù)是会(huì)逐渐消除溢价(jià)。而高溢(yì)价回归(guī)的过程，就会产生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高srds是什么意思，srds是什么意思啊溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初以(yǐ)来日本股市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息预期下降和日(rì)央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际(jì)资(zī)本回流日(rì)本市场；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和去(qù)年日元(yuán)持续贬值，东京交易所(suǒ)上市(shì)公司多(duō)表现良(liáng)好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改革公司治理监督机制。在(zài)这一改革下(xià)，预(yù)计部分低估值企业可能采取股票回购等方(fāng)式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票(piào)被宣布(bù)回购(gòu)；四是近期部分利好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察(chá)并表(biǎo)示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本股市(shì)的整体情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提示短期过快上(shàng)涨带来的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外(wài)投资(zī)可能会涉及相关的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力(lì)圈内投资(zī)，避(bì)免盲目(mù)追(zhuī)高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市(shì)场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截(jié)至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均(jūn)价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入(rù)都(dōu)是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游(yóu)戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过(guò)了(le)2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金(jīn)关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流(liú)入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互(hù)联(lián)网等，也(yě)都(dōu)受到资金(jīn)的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板(bǎn)相关指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资(zī)部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的(de)回调，当前(qián)估(gū)值已来到30倍(bèi)的历史低位(wèi)区间，且一季(jì)报显示(shì)成分股净利润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注(zhù)板(bǎn)块趋势(shì)反(fǎn)转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治(zhì)局会议提出“要夯(hāng)实科技自立自(zì)强根基，培(péi)育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加(jiā)快推(tuī)进(jìn)充电(diàn)桩、储能(néng)等设施(shī)建设(shè)和配套电网改造。要(yào)重视通用人工智能发展，营(yíng)造创新(xīn)生(shēng)态(tài)，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发(fā)展动能要加(jiā)快(kuài)转变，新(xīn)能源及人工(gōng)智能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业(yè)的创业板(bǎn)持续受益(yì)于(yú)政策(cè)红利，该机构建(jiàn)议关(guān)注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流出(chū)方向看，表现相(xiāng)对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当(dāng)日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也(yě)分别有超(chāo)过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的(de)板块，遭(zāo)遇资金的卖(mài)出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出资(zī)金也(yě)有(yǒu)1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现百亿体(tǐ)量(liàng)的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金净流(liú)出(chū)。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金(jīn)净(jìng)流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然(rán)部(bù)分热门主题行业的资金出现流出(chū)，但部分机构(gòu)仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)角度，观(guān)察各(gè)类板块的投资(zī)机会和行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济中长期(qī)的趋势，但市场(chǎng)展现出更多(duō)结(jié)构性机会，当前市场(chǎng)对题(tí)材(cái)的追捧热度仍(réng)持(chí)续(xù)偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅(fú)居(jū)前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧(ōu)基金建议继续(xù)关(guān)注资(zī)金合(hé)力(lì)最强的(de)人工智能与央企相关(guān)品种，中期在(zài)市场炒作热(rè)度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体(tǐ)机会(huì)，尤其是(shì)大众消费(fèi)等领域；而长期来看，可(kě)以(yǐ)积极关注数字化对(duì)生产力的(de)提升，重(zhòng)点关注(zhù)计算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等行(xíng)业。

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