随着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多(duō)位(wèi)知名基金经理调仓换(huàn)股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金冯(féng)明远一(yī)季(jì)报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的(de)优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也(yě)发布了(le)一季报，均(jūn)谈到了自己对(duì)AI领(lǐng)域的密切关注，但观点(diǎn)略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新(xīn)进(jìn)成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华(huá)基金(jīn)李晓星在管(guǎn)的10只基(jī)金来看，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维持在(zài)90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选一年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心(xīn)享一年持(chí)有、银(yín)华心(xīn)兴三年持(chí)有A 则在一季度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加仓幅(fú)度最(zuì)大的是(shì)银华心兴三年持有A，较去年(nián)底加仓(cāng)了(le)2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品(pǐn)大幅(fú)提高了港股仓(cān陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌g)位，比如银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年(nián)底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华中小盘为(wèi)例，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络(luò)、中(zhōng)科创达、中微公司(sī)、星环(huán)科技(jì)-U “新进(jìn)”前(qián)十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成(chéng)为第一大重仓(cāng)股，截至一季报(bào)，该(gāi)基(jī)金持有(yǒu)立(lì)讯精密(mì)826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了(le)精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍(bèi)，目前持(chí)有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第(dì)7大(dà)重仓股。值得注意(yì)的(de)是(shì)，上述(shù)“进新(xīn)”个股(gǔ)大多数是AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度(dù)，该基金减持紫光(guāng)国微、华(huá)海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该基金分(fēn)别持有紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持(chí)有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再(zài)次用“千字(zì)小作文”表达了(le)自己(jǐ)对市场的看法(fǎ)，基金(jīn)君为大家(jiā)做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对(duì)于今年国内的宏观判断依(yī)然(rán)是经济(jì)整体稳健复苏，产(chǎn)业结(jié)构调整继续(xù)升级，居民(mín)消(xiāo)费信心逐渐恢(huī)复；我们判(pàn)断由于国家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利(lì)益共同(tóng)点(diǎn)变(biàn)多，国际形(xíng)势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一(yī)季度市场最火(huǒ)热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一(yī)革命(mìng)性的技术，现象级(jí)应用推出(chū)后，国(guó)内外各(gè)巨头加速入局。需要(yào)关注的(de)是，AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的(de)垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维(wéi)持看好国产替代方向，集(jí)中(zhōng)在半(bàn)导体设备、材料(liào)、零(líng)部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积(jī)极(jí)验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将再度(dù)提速。在景(jǐng)气复(fù)苏方向(xiàng)，我们的看(kàn) 法边(biān)际(jì)转(zhuǎn)向积极(jí)，全球半导(dǎo)体下行周期(qī)接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在(zài)今(jīn)年下(xià) 半(bàn)年(nián)重(zhòng)启(qǐ)上(shàng)行周期(qī)，向上弹性取(qǔ)决(jué)于下游(yóu)需求(qiú)恢复的力度(dù)，数据中心有望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消(xiāo)费电子(zi)，关注相关左陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌侧布(bù)局(jú)机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季(jì)度被市场抛(pāo)弃较多(duō)的板块，交易占比和(hé)估(gū)值(zhí)已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场(chǎng)对于(yú)上涨的标的更多地(dì)关注(zhù)利好，对于下跌的板块更多地关(guān)注利空。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌(diē)板块的应激式反应(yīng)。在去年的中报(bào)中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个(gè)估(gū)值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间段(duàn)，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车(chē)、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继(jì)续加(jiā)仓(cāng)新(xīn)能源相关个股

　　一(yī)季报(bào)数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优(yōu)选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不(bù)同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来(lái)看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能源产业(yè)为例，该基金一季度(dù)增(zēng)持(chí)璞泰来，较(jiào)去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的(de)是中伟股份(fèn)，今年一季度较去(qù)年底(dǐ)增持(chí)了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则(zé)退出前(qián)十大之列(liè)。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大(dà)重仓股。

　　冯明(míng)远在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股市(shì)场经历了(le)疫情复苏后的调整(zhěng)修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于(yú)明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担(dān)忧，随(suí)后(hòu)又出现了显著的(de)回调，从而总(zǒng)体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和(hé)制(zhì)造(zào)业(yè)正经(jīng)历触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看(kàn)待人(rén)工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经理也(yě)发布了一季(jì)报。其中(zhōng)，中信保诚基金权(quán)益投资部总监王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表示，宏(hóng)观经济目前(qián)处在一(yī)个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息(xī)进(jìn)入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对(duì)宽松，宏(hóng)观及货(huò)币环(huán)境(jìng)有(yǒu)利于权益市场行情的开展(zhǎn)，二季度指(zhǐ)数(shù)仍有可能会是(shì)震荡(dàng)上行(xíng)的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达到目标价的相关品种，并(bìng)根据收益率预期的变化(huà)调整了一部分(fēn)科技持仓。具(jù)体来看，以(yǐ)其代表作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基(jī)金在一季度增(zēng)持了(le)晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航(háng)光电等个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于人工智能这一非(fēi)常(cháng)宏大(dà)的命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度(dù)。首先我们相信这是(shì)一项会对目前的生(shēng)产和生活方式带来重大(dà)变化的技术变革，值得我们投(tóu)入非常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还无法相对准确的评(píng)估这项(xiàng)技术革命(mìng)给(gěi)具体公司和(hé)行业格局带来的影响，也(yě)不能给(gěi)出大部分公(gōng)司一个相(xiāng)对(duì)清晰的定(dìng)价，因此我们一季(jì)度暂(zàn)时还没有明显增加相关(guān)的持仓。后续我们会(huì)紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电(diàn)动车和光伏(fú)表现不(bù)佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投(tóu)资(zī)者的信(xìn)心(xīn)出现了波动。投资(zī)者预期变化导致部分个股出现了较大(dà)回调，目前行业(yè)整体估值水平处于历史较低位置(zhì)，而这两(liǎng)个行业(yè)未来的发展(zhǎn)方向还是相(xiāng)对比(bǐ)较(jiào)确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的(de)一天(tiān)

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发(fā)布(bù)了一(yī)季报(bào)在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配(pèi)？ 市(shì)场当前认为的受益环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就(jiù)里的(de)难题。谈(tán)资(zī)和投(tóu)资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价(jià)值会随着(zhe)时间增长(zhǎng)，而(ér)非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持(chí)下能(néng)够(gòu)把长(zhǎng)期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一(yī)如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在(zài)一(yī)季度(dù)减(jiǎn)持了中国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了(le)工(gōng)商银行、建发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组合没有大的(de)变化，是因为长期(qī)观(guān)点(diǎn)没(méi)有大(dà)的变(biàn)化。对中国经济的(de)长期乐观(guān)，结合当前市场(chǎng)提供(gōng)的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点不断切(qiè)换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随(suí)时准备证伪自己的观点，需要(yào)保(bǎo)持学(xué)习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天(tiān)。

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