为了(le)让自己(jǐ)的限售股(gǔ)解禁(jìn)后能获得好的(de)回报，上(shàng)市(shì)公司董(dǒng)事长雇人拉抬(tái)自家(jiā)的股票(piào)价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披(pī)露了一则行(xíng)政处罚决定书，引发(fā)市场(chǎng)关注。时为新(xīn)美星董事长何德平和其配(pèi)偶黄秀芳提(tí)供资金，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对新美星进行“市值管理(lǐ)”，维持(chí)、抬(tái)高公司股(gǔ)价，以便后续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武合(hé)谋，控制35个证券账户，利用(yòng)资金优(yōu)势、持(chí)股(gǔ)优势(shì)，连续集(jí)中交易新美(měi)星，影响公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会(huì)对此操纵证券市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何德(dé)平信息披露违法(fǎ)违规，给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一起来看看，究(jiū)竟(jìng)是(shì)怎么回(huí)事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自(zì)家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据(jù)证监(jiān)会(huì)行政处罚决定书披露的信息，新美(měi)星董事长、法(fǎ)定代(dài)表人、实际(jì)控制人何德平和(hé)他的妻子(zi)黄秀(xiù)芳当时向时任独(dú)墅湖文化传播(bō)有限(xiàn)公(gōng)司董(dǒng)事长蒋维，提(tí)供保证金约3200万(wàn)元(yuán)，这些钱(qián)部分(fēn)来自他们所掌控的上海海得泽广投资(zī)管理中(zhōng)心（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美(měi)星”所(suǒ)得。

　　他(tā)们提供(gōng)资(zī)金的目的是(shì)，委托蒋维对“新美星”进行(xíng)“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新(xīn)美星(xīng)”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金后，即(jí)开始利(lì)用控制的证券账户(hù)并(bìng)联合其他市场资金在二级市场买入并(bìng)交易“新美星”，且在后(hòu)续(xù)操作(zuò)中(zhōng)向(xiàng)黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈其操(cāo)作情(qíng)况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还(hái)找(zhǎo)了两(liǎng)个帮手(shǒu)共同合谋。他(tā)经人介绍认识并联合毛明土、李传武共(gòng)同(tóng)操纵(zòng)“新美星”；毛明(míng)土、李传武控制各(gè)自筹(chóu)得(dé)的证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维(wéi)共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传递、沟通(tōng)各自操盘情况(kuàng)，以(yǐ)利于两方交(jiāo)易决(jué)策(cè)，更好(hǎo)地共同(tóng)抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据监(jiān)管披露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明土、李传武控制(zhì)“俞某华(huá)”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数25.95个(gè)百(bǎi)分点。账(zhàng)户组累计买(mǎi)入(rù)4583.44万(wàn)股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此(cǐ)期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武合谋(móu)，利(lì)用资金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违法获(huò)利近(jìn)4800万(wàn)元

　　我们具体(tǐ)来看(kàn)看，蒋维联(lián)合毛明土、李传(chuán)武，控制35个证券账(zhàng)户（简称(chēng)账户组），是怎(zěn)么(me)拉高(gāo)“新美星”股价，然后出货(huò)，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集中交易“新美星”，申(shēn)买量占市场申买(mǎi)量比例超(chā家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利o)20％的交易日(rì)有19天，峰(fēng)值达到(dào)42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖量比(bǐ)例(lì)超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)11天(tiān)，峰(fēng)值(zhí)达(dá)到37.66％。账户组持股总数占总股本比(bǐ)例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到峰(fēng)值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的(de)比例8.13％。账户组(zǔ)具(jù)备资(zī)金(jīn)优势(shì)和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续大(dà)量买入“新(xīn)美星”，当日申买排名第一，竞(jìng)价买入成交(jiāo)排(pái)名第一，至2019年2月(yuè)28日(rì)期(qī)末(mò)持股量为期初持股量38.71倍，持(chí)股量显著(zhù)增加。在此期(qī)间，“新美(měi)星”股(gǔ)价累计(jì)上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板综(zōng)指3.33个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月(yuè)3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新美(měi)星(xīng)”，期末持(chí)股量较期初增加124.23％，持股(gǔ)量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型(xíng)的(de)拉抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日(rì)，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占(zhàn)同期(qī)市场成(chéng)交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股(gǔ)，占(zhàn)账户组同期申买量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新美星”股价累计家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利上涨36.46％，偏(piān)离同期创业板综指21.32个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)集中卖出(chū)“新美(měi)星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期(qī)创业(yè)板综(zōng)指1.55个百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉(shè)案账户组还(hái)多次实施盘(pán)中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出(chū)获利的(de)行为(wèi)。经测算(suàn)，扣除佣(yōng)金和相关税费(fèi)，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委(wěi)托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳(nà)，罚没近(jìn)亿元

　　关于操纵股价，何德平(píng)、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出多点(diǎn)申诉(sù)意见，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵(zòng)动机(jī)。

　　第二，在(zài)案证据不足以证明蒋维(wéi)受何(hé)德平或(huò)黄秀芳委托(tuō)，联(lián)合他人操纵(zòng)股价，一是“市(shì)值管理”不(bù)等(děng)同于“操(cāo)纵(zòng)证券(quàn)市场”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系委托理(lǐ)财关系，而(ér)非(fēi)操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)；三是蒋维没(méi)有将(jiāng)其与毛明土、李传武等人讨论(lùn)交易新美星(xīng)的(de)情况告知(zhī)黄秀(xiù)芳或何德(dé)平，涉案股东(dōng)名册(cè)并非黄秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东(dōng)名册；四是蒋维没有(yǒu)与毛明土、李传武(wǔ)就各自(zì)账户交易新(xīn)美星的盈亏分配进(jìn)行约定；五是(shì)蒋维(wéi)账户组利益与何德平、黄秀芳利(lì)益(yì)并不一(yī)致，何德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组，蒋(jiǎng)维(wéi)获得黄秀芳资金后部分(fēn)用于偿还(hái)债务(wù)，部分用于非法活动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不(bù)应对毛(máo)明土账户组、李(lǐ)传武账户组交易行为承担责任。

　　第(dì)四，部分(fēn)账户不受蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合(hé)法性及真实性。

　　第六，何(hé)德平(píng)对黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供款项不知情、未参(cān)与，且(qiě)何德平与黄秀(xiù)芳(fāng)系独(dú)立法(fǎ)律(lǜ)主体(tǐ)，即便夫妻或一致行动人中一方存在不当行为，不应推定或认定(dìng)另一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)，及他们的代理人也(yě)就是否合谋、部分账户的控制(zhì)关系(xì)、委(wěi)托理财关(guān)系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复核，对当事(shì)人(rén)及其代(dài)理人的主要(yào)陈述意(yì)见不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为(wèi)多个(gè)主体参(cān)与、多个环节(jié)实施(shī)、环环相(xiāng)扣、锁(suǒ)链式的上下游衔(xián)接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据(jù)可以(yǐ)证(zhèng)明，何德(dé)平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托(tuō)其通过二(èr)级市场交易影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况(kuàng)；何德平知悉并参与了本案(àn)行为；上述(shù)行为的实质是操纵股价，并非合法(fǎ)理财(cái)。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土、李传武有共同影(yǐng)响(xiǎng)“新美星”股价的(de)意图和(hé)目标，共同商议、谋(móu)划(huà)操盘(pán)、拉抬(tái)股价，并(bìng)且采取了联合(hé)影响股价(jià)的行动(dòng)，属于共同(tóng)操纵(zòng)行为(wèi)。

　　关(guān)于违法(fǎ)期间和责任承(chéng)担(dān)，证监会(huì)表示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日(rì)期间蒋维控制的账户(hù)交易“新美星”客观上为后(hòu)续(xù)的合(hé)谋操(cāo)纵起到一定程度锁仓的作用，并且根(gēn)据蒋维笔录(lù)，毛(máo)明土(tǔ)知道(dào)蒋维和(hé)上市公司的合作，知道蒋维已经有(yǒu)一(yī)定(dìng)底仓，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因(yīn)此毛明土(tǔ)和(hé)李(lǐ)传武的(de)违法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德(dé)平一(yī)致。在此基础上，在认(rèn)定及处罚时将合谋各方视为一个整体，不区(qū)别(bié)对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武上(shàng)述行为(wèi)违反了2005年《证券法》第七十七条第一项规(guī)定，构成(chéng)2005年《证券法》第二百零三(sān)条所述(shù)的操纵证券市(shì)场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会(huì)决定：就操(cāo)纵证(zhèng)券(quàn)市场行(xíng)为，对(duì)何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武没收(shōu)违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维(wéi)罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武分别(bié)罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予(yǔ)以警(jǐng)告并罚款

　　另(lìng)外，关于(yú)何德平信(xìn)息披露违法的相关情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽(zé)广代(dài)何(hé)德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股份(fèn)，占新美星上(shàng)市时总股本的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续(xù)由海得泽广代持，海得泽(zé)广自2017年12月(yuè)19日开始减持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关于(yú)何德平信息披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理人(rén)提出：第一(yī)，海得泽广与何(hé)德平、黄(huáng)秀芳二(èr)人不存在(zài)代持(chí)，涉案股份(fèn)系海得(dé)泽(zé)广为兰某代(dài)持(chí)，股份减持决策由海得泽广(guǎng)和兰(lán)某(mǒu)作出，海得(dé)泽广将减持所得汇入黄秀芳指家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利定(dìng)账户的原(yuán)因系兰某(mǒu)向黄秀芳(fāng)归还借款本(běn)息。第二，涉案股份仅为1％，不具(jù)有重大(dà)性，不对投资(zī)者决策产生重大(dà)影响，情节轻微。第三，即便认(rèn)定代持成立，何(hé)德平对借款(kuǎn)、还(hái)款等(děng)事(shì)项(xiàng)，不参(cān)与、不(bù)知情(qíng)，没(méi)有主观过错，不应受到处罚(fá)。综(zōng)上，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监会(huì)回(huí)应，根据(jù)黄(huáng)秀芳(fāng)、兰某等询(xún)问笔(bǐ)录(lù)、海得泽广交易流水(shuǐ)、资金(jīn)流水及(jí)相关(guān)银行账户流(liú)水，结合何德平(píng)、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所得系家庭共同(tóng)财产，可以认定海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相关理由不具有事实和法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何德平作为上市公司实际(jì)控制人，未如实告知上市公司上述持股(gǔ)情(qíng)况，导致新美星在相关公告中均未披露(lù)相(xiāng)关情(qíng)况，导致新美星违(wéi)反2005年(nián)《证券法(fǎ)》第六十三条规(guī)定，何德平的(de)行为构成2005年《证券法》第一(yī)百九(jiǔ)十三条第三(sān)款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披露违法行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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