30年“不(bù)败”的(de)可(kě)转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜(sōu)特(tè)的可转债搜(sōu)特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历(lì)史(shǐ)上(shàng)从未(wèi)有(yǒu)过如此低价可转债，与此同时，各(gè)类低(dī)价转(zhuǎn)债(zhài)接连雪崩。分析(xī)认为，资金开始担心(xīn)退(tuì)市(shì)和(hé)违约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐(lè)观，自(zì)周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳(tiào)水之后，市场持(chí)续回落，上证指数(shù)今(jīn)天又跌超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要(yào)指数(shù)和多(duō)数(shù)板块下跌，深(shēn)证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌(diē)超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行业(yè)逆势燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗飘红上(shàng)涨。

　　不过北(běi)上资金却是(shì)逆(nì)势抄(chāo)底，全天(tiān)净买(mǎi)入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债(zhài)面(miàn)临(lín)退市

　　带崩整(zhěng)个(gè)低价转债(zhài)市场

　　30年没(méi)有过的可转债退(tuì)市历史(shǐ)，在今年5月一下被打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾(dùn)转债被(bèi)告知(zhī)要退(tuì)市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债(zhài)没有出现正股(gǔ)和(hé)转债退市的历(lì)史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第(dì)2只打破(pò)历史来(lái)得(dé)太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗搜(sōu)特(tè)转债还(hái)在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而(ér)昨(zuó)日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖(yá)式暴(bào)跌(diē)，面值100元的转债(zhài)如今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的退市(shì)情形(xíng)，以及可(kě)能面临的违约。彻(chè)底带崩(bēng)了整个低价转债，过去的双低策略似乎也(yě)不再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌了(le)2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴(bào)跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗(liáo)只跌(diē)了0.21％；金诚转(zhuǎn)债(zhài)、永吉(jí)转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格(gé)跌破100元的低价转(zhuǎn)债(zhài)，而(ér)一年前(qián)市(shì)场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下(xià)可转债，一度没(méi)有转(zhuǎn)债(zhài)价格低(dī)于100元。如(rú)今(jīn)是(shì)多只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数周(zhōu)二在券商(shāng)、银行(xíng)等(děng)金融股带动之下(xià)，一度冲上3400点(diǎn)，而后(hòu)快速跳水。然后持续下(xià)行，今日又(yòu)跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动加剧，资(zī)金分歧(qí)较大。

　　华泰证(zhèng)券近日(rì)策略点(diǎn)评表示，4月新增(zēng)社融(róng)、新增信贷、M2同(tóng)比(bǐ)均(jūn)低(dī)于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显+票据利率(lǜ)下行，数据(jù)走弱(ruò)在方向上不超预期(qī)，但(dàn)幅(fú)度较预期更(gèng)大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复过后明显走(zǒu)弱(ruò)，单月新增(zēng)创历史新低，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私(sī)人部门中长(zhǎng)贷(dài)仍在(zài)修复→全A非金(jīn)融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反映的制造业库(kù)存及产能(néng)周期(qī)位(wèi)置(zhì)看(kàn)，弹(dàn)性或有限。金融数据再(zài)次(cì)印(yìn)证复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢(huī)复和扩大需(xū)求(qiú)”的可(kě)能(néng)。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基金近日也表(biǎo)示，后续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第(dì)一(yī)、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同(tóng)比增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的(de)韧性与东盟(méng)相对强劲(jìn)的(de)需求均支撑(chēng)了(le)外需，内需(xū)同(tóng)样在修复下(xià)市(shì)场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然偏好。国内看(kàn)，4月政治局(jú)会议仍然强(qiáng)调稳增(zēng)长，应对弱复苏(sū)下流动性大概率(lǜ)仍(réng)然维(wéi)持宽(kuān)松，同样仍可能有增(zēng)量政策出(chū)台(tái)，对市(shì)场均是(shì)呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后(hòu)市(shì)场(chǎng)基本已定价美联储(chǔ)本轮(lún)加息已(yǐ)至顶点，仍然存(cún)在区域银行风(fēng)险隐患同时通胀仍(réng)在下行(xíng)下(xià)，后续(xù)海外流(liú)动性难更紧，外资对国内市场(chǎng)的流出压力不大(dà)。

　　总体(tǐ)来看，权(quán)重板块内(nèi)部(bù)的(de)分化，热门(mén)板块(kuài)交易性的波动是(shì)指(zhǐ)数调整主(zhǔ)因，但在内(nèi)需修复、外需(xū)韧性(xìng)，且国内(nèi)政策呵(hē)护延续、外资流(liú)出压(yā)力不(bù)大(dà)下市场无大(dà)风险，震荡修复延续。

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