今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基(jī)金经(jīng)理(lǐ)表示，预计(jì)港股市场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优化下的(de)消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修复的互(hù)联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额(é)分(fēn)开(kāi)统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益(yì)基金(jīn)近400只，这些都是“高(gāo)纯(chún)度”以(yǐ)港股为投资(zī)方向(xiàng)的基金。截至一(yī)季度末，这些(xiē)基金的港股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中有83只基金港(gǎng)股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生科技指数为代表的(de)港股数字阿富汗是不是亡国了经济呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势(shì)，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少(shǎo)知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理在(zài)一季度加(jiā)大了对(duì)港(gǎng)股(gǔ)的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如(rú)，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方港股创新视野一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时(shí)港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至(zhì)一季报，被陆港通(tōng)基(jī)金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒(méi)体、生(shēng)物(wù)制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序，加(jiā)仓幅(fú)度最大的(de)前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新(xīn)天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工(gōng)股(gǔ)份(fèn)、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航(háng)空机场(chǎng)、房地(dì)产开发等领域(yù)。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在一季度对(duì)其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年(nián)持(chí)有基(jī)金(jīn)基金(jīn)经理史博在一(yī)季度中表示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股市场投资(zī)机会：中国(guó)经济方面，宏观经(jīng)济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动阿富汗是不是亡国了(dòng)和(hé)市场需(xū)求继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初非农和通胀(zhàng)数据(jù)以(yǐ)及突发(fā)的银行(xíng)风险事件(jiàn)已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事件(jiàn)对(duì)市场冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们将加大对政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制(zhì)造业等板(bǎn)块的(de)配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金(jīn)经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经济的(de)代表行业为互(hù)联网和先(xiān)进制造，在经历了过去(qù)2年的合规(guī)整治及业务梳理后(hòu)，股价均(jūn)处在价值投(tóu)资(zī)区域(yù)，具有良好的投资(zī)性价比(bǐ)。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数(shù)据、平台和算法的整(zhěng)合能力(lì)，通过(guò)推出(chū)人工智能相关模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出算(suàn)法和(hé)算力。作为人工智能赋(fù)能各个行业(yè)的(de)元年，我们(men)中长(zhǎng)期看好港股数字经(jīng)济板块的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通(tōng)香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市(shì)场大部分(fēn)的企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国(guó)内地(dì)经济的环比上行(xíng)将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港(gǎng)股公司(sī)下半(bàn)年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一(yī)定的增长，但(dàn)是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同(tóng)比(bǐ)增速(sù)会较上半年有所回落。对于估值相对较高的(de)行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业(yè)龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买(mǎi)入(rù)机会(huì)出现。生物医药行业仍将处(chù)在(zài)行业(yè)快(kuài)速(sù)增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩的释放和(hé)四(sì)季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公司(sī)可(kě)能会出现一(yī)定的调整，但是通过(guò)自下而(ér)上(shàng)的(de)方式生物医(yī)药行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会选出(chū)有较(jiào)好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来(lái)，我们(men)预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张，并且(q阿富汗是不是亡国了iě)A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的决定性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期(qī)临近(jìn)尾声流(liú)动性逐步(bù)宽松(sōng)背(bèi)景下(xià)，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港(gǎng)股估(gū)值均在(zài)低位、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位的背景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈利与估(gū)值修复(fù)的戴(dài)维斯(sī)双击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为(wèi)全球投资的(de)主线(xiàn)，因此经营杠杆(gān)弹性大(dà)、前期降本增效(xiào)优的行业和板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同(tóng)时部(bù)分龙头公司(sī)有长期的前沿(yán)技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关注在未来(lái)经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业(yè)。市(shì)场预期(qī)在(zài)低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的行业。供需(xū)格(gé)局佳，价(jià)格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的(de)高(gāo)股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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