本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份额(é)分开计算），博(bó)时(shí)北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已(yǐ)有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基(jī)金、工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金(jīn)和(hé)万家北证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内人士表示，流(liú)动性问题(tí)是制约北(běi)交所(suǒ)发展的首要(yào)因素，不(bù)过随着(zhe)公募基金加速布局，增量(liàng)资金不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低(dī)估，正是长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布局的(de)良(liáng)好机(jī)遇。

　　第(dì)二(èr)批(pī)北证50指(zhǐ)数基金成立过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额(é)分开计(jì)算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列(liè)其(qí)中，根据招募说(shuō)明书(shū)，该基金主要跟(gēn)踪北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数，由于是发起式基金，认购金(jīn)额满1000万元即可成立，认购期(qī)为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批(pī)北证(zhèng)50指数基(jī)金(jīn)产品成功获批，工(gōng)银(yín)瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基(jī)金四家(jiā)公募基金公司拿(ná)到批(pī)文。除(chú)博(bó)时基金外(wài)，万(wàn)家基金的北证50指数产品也是以发起式(shì)的(de)形式设(shè)立。

　　截至目(mù)前，除博时(shí)基金旗下产品(pǐn)正(zhèng)在(zài)发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文购，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金(jīn)于4月(yuè)27日(rì)正式成(chéng)立，获(huò)1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数基(jī)金于(yú)5月5日(rì)正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投资(zī)价值，万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北(běi)交(jiāo)所股票(piào)估值普遍(biàn)显著低于其他(tā)上市板块中业务相(xiāng)关度较高的(de)同(tóng)类(lèi)股票(piào)，具有较大估值(zhí)提升(shēng)空间。随着市场(chǎng)流动性的(de)增强(qiáng)和创(chuàng)新(xīn)型中小企业(yè)的(de)高速(sù)成长，有望实现业绩(jì)和估值双升，长期投资价(jià)值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月(yuè)内(nèi)加速“回血”

　　去年12月扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文，首批8只北(běi)证50成份(fèn)指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立以来回(huí)报悉数为负，其中年(nián)内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以(yǐ)来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品(pǐn)开始加速(sù)“回血”，月内(nèi)产品均获正收(shōu)益(yì)，平均(jūn)回报(bào)达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方(fāng)面，自去(qù)年11月(yuè)发布以(yǐ)来，该指数经历小幅下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以(yǐ)来虽有震荡(dàng)下跌，但(dàn)5月以(yǐ)来(lái)又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日(rì)，该指数(shù)月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市(shì)场核(hé)心(xīn)指(zhǐ)数表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪(hù)深300、上证50等在(zài)内(nèi)的30只核心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数推出后，多(duō)个指(zhǐ)数基金(jīn)相继成立，这(zhè)使得(dé)北交所(suǒ)整体(tǐ)流动(dòng)性有(yǒu)所改(gǎi)善。从(cóng)中(zhōng)观(guān)维(wéi)度来看(kàn)，北交所很多优质企业的估(gū)值仍然偏(piān)低(dī)，预计随(suí)着流动性(xìng)逐步(bù)改善，以及公(gōng)司业绩持续释放，北交(jiāo)所(suǒ)板块整体走势有望持续(xù)向好。”北京一大(dà)型公募基金人士(shì)表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截(jié)至5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上(shàng)市(shì)公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净(jìng)利(lì)润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利润达(dá)5000万元以上(shàng)；2022年北(běi)交所(suǒ)上市公司全(quán)年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超过(guò)1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所上市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基金年(nián)内表现上，Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两年定开年内收(shōu)益为负(fù)外，其余(yú)9只北(běi)交所主题(tí)权益基金年内均斩获(huò)正收益。其中，华(huá)夏(xià)北交(jiāo)所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北(běi)交所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二(èr)三(sān)位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局(jú)良机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位(wèi)业内人(rén)士认为，当(dāng)前(qián)北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，不过正是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金布局(jú)的良好机(jī)遇(yù)。

　　万家(jiā)北(běi)交所慧选(xuǎn)两年基金(jīn)经(jīng)理叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制约(yuē)其(qí)发(fā)展的依然是市场本身较差的流(liú)动(dòng)性问题，市场制度(dù)性差(chà)异导致其与(yǔ)沪深(shēn)市场相(xiāng)比(bǐ)，可比公司估值(zhí)表(biǎo)现差异较(jiào)大。除了继(jì)续(xù)降低投资者门槛、扩(kuò)大(dà)优质上市企业数(shù)量外，后续北交所市(shì)场(chǎng)有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市(shì)场的引领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度上讲，目(mù)前的北交(jiāo)所优质公(gōng)司被显著低(dī)估，也是(shì)长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年(nián)定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于(yú)北(běi)交所的后续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一(yī)是北(běi)交(jiāo)所公司目前估值已经(jīng)非常便宜，他们(men)测算前(qián)几大重仓股的平均(jūn)估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值(zhí)在15倍以内，这个估值水平(píng)对(duì)于具备(bèi)专精特新(xīn)特性的中小成长型企(qǐ)业而言是(shì)非常具有吸引(yǐn)力的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们发现很多北(běi)交所(suǒ)公司今年以(yǐ)来依(yī)然延续(xù)了较快的(de)增长速度(dù)，发(fā)展整体是符(fú)合预期的，业绩的持(chí)续增长进一(yī)步(bù)消化了估(gū)值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四季度以来北交所出了不少政策利好(hǎo)，包(bāo)括发布《北京证券交易所股(gǔ)票(piào)做市交易业务(wù)细则》和《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股(gǔ)票将纳入(rù)中(zhōng)证、国证跨市场(chǎng)指(zhǐ)数体(tǐ)系，北证50指(zhǐ)数11月(yuè)份正(zhèng)式上线等政策的密集发布，可以说对(duì)这个(gè)市(shì)场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个(gè)市(shì)场构成中长(zhǎng)期利好(hǎo)。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌的公司较多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他(tā)们增加(jiā)了筛(shāi)选的(de)范围，尽(jǐn)管短期(qī)可能由于供给增加(jiā)对整个市(shì)场的(de)流动性造成(chéng)一定(dìng)的扰动，但增加优(yōu)质供给是市场长期发展的基石，这使得他们选择优质中小专精(jīng)特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交(jiāo)所精选两年定开(kāi)基金经理张靖表(biǎo)示(shì)，北交所(suǒ)作为(wèi)新兴(xīng)的股票(piào)交易市场(chǎng)，目前(qián)仍(réng)处于初创(chuàng)期，上市(shì)股(gǔ)票数量还不够多，市场关注(zhù)度还不高，整体估值(zhí)水平相较于沪(hù)深交(jiāo)易所(suǒ)明显低估。随着(zhe)宏(hóng)观经济触(chù)底回(huí)升，和北(běi)交所快速(sù)发展(zhǎn)，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所(suǒ)作为A股“中特估”组成部分之(zhī)一，或有望随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不断(duàn)推进和投资者关注度(dù)提升逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年一季(jì)度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重、低估(gū)值公司获增持较(jiào)多。此外(wài)，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个被低估(gū)标的，未来随着北(běi)交所(suǒ)改(gǎi)革(gé)的不断推进(jìn)和投资者关注度提升，北交(jiāo)所流动性随之改善，这(zhè)些大市值(zhí)、高权(quán)重(zhòng)、低估(gū)值(zhí)的公(gōng)司获(huò)得重估可能(néng)性较大。

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