财(cái)联(lián)社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记(jì)者从业内(nèi)获(huò)悉，近期监管(guǎn)部门正陆(lù)续召集(jí)相(xiāng)关保(bǎo)险公(gōng)司开会(huì)，主要(yào)内容是进行窗口(kǒu)指导，要(yào)求寿险公司调(diào)整(zhěng)新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率(lǜ)，控(kòng)制利差损，要求(qiú)新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想(xiǎng)是市场(chǎng)有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆(lù)续召(zhào)集了多家寿险公(gōng)司开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求(qiú)公(gōng)司调(diào)整产品(pǐn)利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的(de)定价(jià)利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的(de)主(z部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些hǔ)要(yào)思路(lù)是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先(xiān)，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召集险企(qǐ)进行调研会的后续(xù)。3月21日财联社记者曾(céng)报(bào)道(dào)，为引(yǐn)导人(rén)身(shēn)险(xiǎn)业降低负债成本，加强行业负债质量(liàng)管理，银保监会(huì)人身(shēn)险部组织(zhī)保险行业协会(huì)以及多家保险(xiǎn)公(gōng)司开展(zhǎn)调研。将重(zhòng)点调研普通险预定利率分(fēn)布、分红(hóng)险预定利率(lǜ)和分红水平(píng)等公(gōng)司(sī)负(fù)债(zhài)成本情况(kuàng)，以及降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估(gū)利率(lǜ)对公司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存(cún)量业务退保、销售行为、市(shì)场竞争分析变化等(děng)的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地(dì)召(zhào)开座谈会。其(qí)中，北京参会的保险公司包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳(yáng)光人(rén)寿、中邮(yóu)人寿等；南京参会(huì)的保(bǎo)险公(gōng)司有太保(bǎo)寿险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国(guó)富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的(de)一位总(zǒng)精(jīng)算师表示，各险(xiǎn)企(qǐ)基本就降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估利率达(dá)成(chéng)共识，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比如(rú)普(pǔ)通(tōng)型长期年金(jīn)的责任准备金(jīn)评(píng)估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再(zài)动态调整。具(jù)体的调整方案还有待监管研究后(hòu)出台。

　　有保险公司业内人(rén)士对财联社记者(zhě)表示：“已经准备好利率3.0的(de)产(chǎn)品了”。也有(yǒu)业内人士对(duì)财联(lián)社部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些(shè)记者(zhě)表示，此(cǐ)次主要涉及新开(kāi)发产品的(de)定(dìng)价利率，以(yǐ)往的(de)产(chǎn)品不受(shòu)影响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预(yù)定(dìng)利率避(bì)免利差损风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配置(zhì)风格(gé)稳健，债券投资比例稳步提(tí)升，其(qí)他资产以非标资产为主、投资比例持续回落，股票和基金(jīn)投资比例基本稳(wěn)定。2018年以来(lái)，主要券种长端(duān)利率中(zhōng)枢(shū)下行，长(zhǎng)久(jiǔ)期债券和优(yōu)质非标资产供给有限(xiàn)，保险固收类资产配置(zhì)面临挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率较大、对投(tóu)资收益率影(yǐng)响较大。近年监管按(àn)产品(pǐn)类(lèi)型调(diào)整评估利率、防(fáng)范化解(jiě)利差损风(fēng)险。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈会(huì)，各险部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些企已(yǐ)就降低责任(rèn)准备(bèi)金评(píng)估(gū)利率达成(chéng)共识(shí)。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来看(kàn)，引(yǐn)导降低负债成本将大幅刺激产(chǎn)品(pǐn)销售，老产品(pǐn)停售炒作(zuò)难(nán)以(yǐ)避免。中期来(lái)看(kàn)，预定利(lì)率跟随评估(gū)利(lì)率下行(xíng)，保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)分(fēn)红险占比提升，有望缓(huǎn)解人(rén)身险公司刚性负债成(chéng)本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过(guò)多次调整评估利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了和银行竞争，长(zhǎng)期保险的(de)预定利(lì)率均在8％以上。考虑到(dào)利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整寿险保单预定(dìng)利率(lǜ)的(de)紧(jǐn)急通(tōng)知(zhī)》，全面叫停高预定利率产品(pǐn)，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿险保单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美(měi)国在20世纪80年(nián)代，日本在20世(shì)纪90年(nián)代末都曾面临利差损风(fēng)险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量(liàng)高负债成本(běn)、低利润产(chǎn)品。1980年左右(yòu)，利率下行(xíng)，投资(zī)承压(yā)，据美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有(yǒu)176家人寿和健(jiàn)康(kāng)保险(xiǎn)公司破产，其(qí)中80％发(fā)生在1982年(nián)以后，主要系险(xiǎn)企销售(shòu)大量(liàng)对利(lì)率敏感的低(dī)利润产(chǎn)品；同时市(shì)场压力致(zhì)使投资端面临(lín)亏(kuī)损。

　　平安非(fēi)银(yín)团(tuán)队表(biǎo)示，参(cān)考海外，低利率环境(jìng)下，负债端主要(yào)通过(guò)调整寿险产品(pǐn)结构、下调预定(dìng)利率的方(fāng)式(shì)来避免利差(chà)损风(fēng)险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益(yì)市(shì)场波动加剧，寿险行业(yè)面(miàn)临着潜在的利(lì)差(chà)损风(fēng)险、险企利润(rùn)承压。保(bǎo)险监(jiān)管趋严，通过(guò)发布产品负面清单、下(xià)调演示利率、分产品调整评(píng)估(gū)利率(lǜ)等降低负债端成本。

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