近日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发售，募集规(guī)模上限(xiàn)均为20亿元(yuán)，合(hé)计募集上限为60亿(yì)元。目前，作(zuò)为时下热(rè)门主(zhǔ)线的中特(tè)估行情持(chí)续发酵(jiào)，市场也(yě)预期此次央企主(zhǔ)题的ETF发售或将(jiāng)从情绪面和(hé)资(zī)金面助推中(zhōng)特(tè)估(gū)。

　　国企年内涨幅居(jū)前(qián)，领(lǐng)涨板(bǎn)块方向一览(lǎn)

　　复盘今年以来行情，中特估行情带动央国(guó)企上市公司价值重估，同时，其(qí)也催化多个相关板(bǎn)块(kuài)和个(gè)股迎来(lái)上涨行情。截至5月12日收盘，不计算年内上市新(xīn)股，A股整(zhěng)体平均上涨(zhǎng)近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而国有(yǒu)企(qǐ)业个(gè)股(gǔ)平(píng)均上涨近9.61％（中位(wèi)数(shù)涨(zhǎng)幅近5.45％），非国有企业个股平均涨幅则近(jìn)4.83％（中位(wèi)数涨幅近1.27％），其中，外资及(jí)合(hé)资企业仅上(shàng)涨近3.79％。

　　分板块（申(shēn)万一级(jí)）来看，年(nián)内涨幅居前的(de)国企股中，传媒、计算机、通(tōng)信、家用(yòng)电器、建筑装饰板块个股均值涨(zhǎng)幅相对居(jū)前，而基(jī)础化工、食品饮料、商贸零(líng)售、轻工制造、美容护理板块个股(gǔ)则表现不(bù)佳。若(ruò)分(fēn)细分板块（申万二(èr)级(jí)）统计，平(píng)均(jūn)涨幅(fú)居前的方(fāng)向为出版、影视院线、计(jì)算机设备、养殖(zhí)业、数字媒体板块，而旅游(yóu)零售、酒店餐饮(yǐn)、橡胶、能源金属、电池板块(kuài)个(gè)股平均跌幅(fú)居前。

注：分板块统计国企(qǐ)股年(nián)内涨跌幅均值

　　行情内部轮动分(fēn)化，关注景气低估方向

　　随着中特估行情发酵(jiào)月余，部分高位人气股近(jìn)期也有(yǒu)所调整，仅以本周（5月8日(rì)至12日(rì)）行(xíng)情统计，上海电影、新华文轩、中铝国际等多(duō)股回(huí)调近20％。从资金面来看，作为市场“聪明钱”的(de)北向资金近两日（5月11日至(zhì)12日）也一别(bié)此前连续(xù)6日加仓(cāng)而减持，不(bù)过，具体个股方(fāng)面(miàn)，仍(réng)有不少个(gè)股(gǔ)获逆市(shì)加仓(cāng)，其中，中国中铁、中国石化(huà)、片(piàn)仔癀、中国石油、设计总(zǒng)院本(běn)周累计加仓均在3亿元以(yǐ)上。

　　山西证券近日研报指出(chū)，现(xiàn)有(yǒu)的“中特估”概念(niàn)引发的估值修(xiū)复(fù)仍(réng)在演绎(yì)。短期(qī)行情在热点(diǎn)题材上体(tǐ)现出较高的(de)赚钱(qián)效应。长(zhǎng)期在国企改(gǎi)革的深(shēn)度(dù)价值(zhí)挖掘方面仍有较大(dà)增(zēng)长空间(jiān)。结合政(zhèng)策(cè)方向(xiàng)来(lái)看，未来的投资(zī)机会主(zhǔ)要围绕以下方向：

　　1）资源整(zhěng)合型：关注央(yāng)企战略性重(zhòng)组(zǔ)和(hé)专业化整合，以及存在(zài)优(yōu)质资产注入(rù)上(shàng)市(shì)平(píng)台或(huò)重组预期的(de)板块(kuài)和标的，如军工、交运(yùn)等。

　　2）基本面改善型：此(cǐ)前基本面较(jiào)弱，但因行业(yè)景气(qì)、周期上行等原因，近(jìn)期有所改善(shàn)，并有望持(chí)续向好，如建筑和船舶制造等。

　　3）价值(zhí)重估型：此(3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米cǐ)前估值明显偏低(dī)，但是受益业务预期与估(gū)值逻(luó)辑变化，催生重估行情，如公共事(shì)业领域(yù)与三(sān)大通信(xìn)运营商等。重点关(guān)注(zhù)行业：船舶、建筑、军工(gōng)、公(gōng)共(gòng)事业(yè)、交(jiāo)运和通信。

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