5月(yuè)10日(rì)，有消息称部分银行(xíng)相关部(bù)门(mén)收到《关于调整(zhěng)协定(dìng)存(cún)款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限的通知(zhī)》，四大(dà)国有银行协(xié山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤)定(dìng)存款和通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)的下调(diào)幅度为30BP，其它金融(róng)机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟(nǐ)下调(diào)中协定(dìng)存款(kuǎn)更多是对公业务(wù)，而通知存款则(zé)集中(zhōng)于短期存款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协(xié)定存款及通知存款自律上限拟下调的(de)背景、影(yǐng)响，后续货币(bì)政(zhèng)策走向等(děng)，记者采(cǎi)访了招商基金(jīn)研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城(chéng)基金总经理助(zhù)理(lǐ)兼现金管理部(bù)总经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平(píng)安基(jī)金、光(guāng)大保德信基金、德邦基(jī)金(jīn)等公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多(duō)是(shì)出于推进(jìn)利率市场化改革(gé)深(shēn)化大背景的(de)考虑。对银行而言(yán)，存款利率下调有助于减少存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争(zhēng)，降低银(yín)行负债成本；同时(shí)本次降(jiàng)息有助(zhù)于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预(yù)计(jì)下半(bàn)年货币政策不(bù)会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大(dà)国有银行(xíng)为何下调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们认(rèn)为，当前调降更多是(shì)出于推进(jìn)利率市场(chǎng)化改革(gé)深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制建(jiàn)立了存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表的债券市场利(lì)率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行(xíng)陆续跟进(jìn)下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。今年4月(yuè)市场利率定价(jià)自(zì)律机制(zhì)发布《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了(le)存款定(dìng)价惩罚措(cuò)施(shī)。而(ér)此(cǐ)前4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商行存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在(zài)利率市场化改革推进背景下，银(yín)行出于自身经营考虑的自(zì)发(fā)行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立：银行近(jìn)年(nián)息差不断下行。在资产端(duān)定价压力较大且存(cún)款持(chí)续(xù)高(gāo)增的(de)情(qíng)况下，压降存款成本(běn)成为改(gǎi)善(shàn)息差(chà)的重要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向(xiàng)企业固(gù)定资(zī)产投资(zī)传导较弱(ruò)，下调(diào)协定(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)有利于(yú)对公(gōng)客户留存的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整体下行(xíng)，实体经济综(zōng)合融(róng)资(zī)成(chéng)本不断(duàn)下降，银行资产端收(shōu)益下(xià)降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净息差持(chí)续走低，银行利润空(kōng)间(jiān)压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民(mín)风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长比较明显，存款市(shì)场供需关系发生了变(biàn)化，降低了银行高(gāo)吸(xī)揽储(chǔ)的必要性；第四(sì)，协定存款和(hé)通(tōng)知存款介(jiè)于活期与(yǔ)定期存款(kuǎn)之间，自(zì)2022年存款自律机制(zhì)对于活期(qī)存款与定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)利率进行了几轮(lún)调整，本(běn)次将协定存款(kuǎn)与(yǔ)通知存款自律上限下调也(yě)是(shì)要(yào)将(jiāng)存款产品线的调(diào)整(zhěng)进行统一，全面(miàn)缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行(xíng)从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协(xié)调调降(jiàng)负(fù)债(zhài)成本，有利于提升(shēng)银行(xíng)放贷意愿，抑制资(zī)金脱(tuō)实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的(de)政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)管控为上限管(guǎn)控，贷(dài)款利率则为下限管(guǎn)控(kòng)，近年来贷款利率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利率定(dìng)价方(fāng)式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立以来，4月和(hé)9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是(shì)大行和股份行(xíng)参(cān)与，今年(nián)以(yǐ)来的调整更多是延续去年9月(yuè)这一轮存(cún)款利率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另(lìng)外(wài)，考评制度由原(yuán)来的激(jī)励为主引入惩罚措施(shī)，加速了中小银(yín)行存款利率补降的进度。就(jiù)今年的经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降(jiàng)低(dī)存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增长。从银行(xíng)的角(jiǎo)度，净息差不断(duàn)压(yā)缩，银行(xíng)经营压力增(zēng)大，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要(yào)影响对公客户在商业银(yín)行的活(huó)期类存款收益，延续(xù)近期银行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面，有利于(yú)引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德(dé)邦基金：存(cún)款利率机(jī)制创设以来，两轮(lún)利率调(diào)降都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实(shí)际上忽(hū)略了这些介于(yú)活期和定期存(cún)款之间的存款的利率(lǜ)调整，当下有必要(yào)一次性(xìng)调(diào)整通知存款和协(xié)定存款(kuǎn)利率上(shàng)限，保(bǎo)证存(cún)款利率下调的有效性。银行一季度净息差水平均创历史新低(dī)，上(shàng)市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以(yǐ)有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是(shì)未来(lái)大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份(fèn)社融(róng)数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也在边(biān)际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否下调(diào)，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存款成本成(chéng)为当务之急。中小银行或有动力持续主动下(xià)调(diào)存(cún)款利率。长期来看，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋。因此银行降息(xī)潮可能仍(réng)聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外(wài)，广义(yì)上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等(děng)发达(dá)地(dì)区(qū)地方债发(fā)行利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的(de)发(fā)债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利(lì)率的(de)方向仍是(shì)由实体(tǐ)经济资金供需决(jué)定的，而央行的(de)政策利率、基准利率(lǜ)在(zài)一(yī)方面要(yào)合适顺应市场环境，一方面也代表着(zhe)政策意愿强调(diào)信(xìn)号意义的作用。今年是(shì)真正(zhèng)疫后(hòu)复(fù)苏的(de)第一年，我们仍面临(lín)内生动力不强需求不足的情况(kuàng)，央行已经通过(guò)降准以(yǐ)及结(jié)构(gòu)性货币政策等多项举措给予(yǔ)了实体经济所需的一(yī)定的资(zī)金投放支持，有效降低了(le)实体综(zōng)合融资成本，后(hòu)续需要财政(zhèng)政(zhèng)策产业政(zhèng)策等(děng)配套政策继续激活内生动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济(jì)运行情况(kuàng)，短期调整政策(cè)利率(lǜ)的概率不大，但仍(réng)会维持资金(jīn)合理充裕的环境，故从银(yín)行资产端的角度(dù)来讲，贷款利率或(huò)仍维持低位(wèi)，后续是(shì)否进一步下(xià)调要看实体经济复(fù)苏的(de)情(qíng)况。银(yín)行负债端，存款(kuǎn)基准利率下(xià)调(diào)的(de)概率不大(dà)，而存(cún)款(kuǎn)利率上限(xiàn)的调整空间仍存在(zài)，而是(shì)否(fǒu)进一(yī)步下调(diào)要看(kàn)银(yín)行自(zì)身经营需要(yào)。

　　光大保德(dé)信基金：2022年(nián)4月，人(rén)民银行(xíng)指导(dǎo)利率自律机制建立了存(cún)款利(lì)率市场化(huà)调整(zhěng)机(jī)制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国(guó)债收益率为代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利(lì)率市场化定价情况作为合格(gé)审慎评估(gū)的扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随调降存款利(lì)率。我们(men)认为，通过存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)行，稳定商业(yè)银行净息差进(jìn)而保持(chí)贷款(kuǎn)利率维(wéi)持低位或继续下行，最终有(yǒu)利于社(shè)会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融数(shù)据(jù)看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需(xū)求边际弱修(xiū)复趋势或(huò)仍在。近期国债利率持续下行，银行间(jiān)利率下(xià)行(xíng)，叠加银行存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预期被进(jìn)一步强化。海外来(lái)看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结(jié)束，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有大型(xíng)商业银行和股份制商业(yè)银行(xíng)的(de)定期存款(kuǎn)利率已告(gào)别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋(qū)。一方(fāng)面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压(yā)力(lì)加(jiā)剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障银行合理利差(chà)范(fàn)围，增加银(yín)行信贷投放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面，居民(mín)避险需求仍在(zài)，存款(kuǎn)持续高增，在(zài)揽(lǎn)储压力不大的基础(chǔ)上，银(yín)行自(zì)身也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力(lì)

　　中国(guó)基金报(bào)：协定存款、通(tōng)知存(cún)款利率自律上(shàng)限调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基(jī)金(jīn)：一方面(miàn)银行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有望(wàng)带动中小银(yín)行(xíng)主动跟随下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率。另一方(fāng)面，由于此前经(jīng)济下行(xíng)影响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量资金集中(zhōng)在银(yín)行存款(kuǎn)端(duān)，此次存款利(lì)率下调也有望带动(dòng)存款资金的释(shì)放，盘活(huó)市(shì)场(chǎng)流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行的对公活(huó)期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让(ràng)利压(yā)力趋缓，银行息差(chà)、盈(yíng)利将合(hé)理修(xiū)复，有利于增强银行内生资(zī)本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促进(jìn)企(qǐ)业投资(zī)、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后(hòu)续(xù)来看，本次下调对市场的(de)影响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定价(jià)秩序，减少存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的无(wú)序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银(yín)行的(de)协定存(cún)款和通知存款定(dìng)价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价较低的(de)银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存款及通知(zhī)存(cún)款利(lì)率，减少中(zhōng)小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而(ér)对股份(fèn)行(xíng)及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利(lì)率(l山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤ǜ)下行仍有空(kōng)间。市(shì)场降息预期升温，但大概(gài)率落(luò)空(kōng)。

　　光大保德信基金：下(xià)调(diào)协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客户在(zài)商业银行(xíng)的活期类(lèi)存(cún)款收益，使得(dé)对(duì)公客户活期存(cún)款(kuǎn)收益(yì)向对私(sī)客户看(kàn)齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银(yín)行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势，另一方面(miàn)有利于(yú)引导超额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自律上(shàng)限(xiàn)调(diào)整降(jiàng)低了银行(xíng)负(fù)债成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重(zhòng)在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规定协定利率上限(xiàn)后，预计行(xíng)业资金成本可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以(yǐ)限制高息(xī)揽储，规(guī)范行业竞(jìng)争，特别是降(jiàng)低银行对(duì)公活期存款(kuǎn)成本压力(lì)，减轻银行负(fù)债(zhài)及经营(yíng)压力。此外，银(yín)行负债端成本的下降使得(dé)银行盈利能力增(zēng)强，进一(yī)步打开了资产端收(shōu)益率下行的空间(jiān)，或带动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号

　　中国(guó)基金报(bào)：未来存款利率是(shì)否还有进一步下降的空间(jiān)？对(duì)股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来，贷(dài)款(kuǎn)和(hé)存(cún)款利(lì)率的非对称下行使得商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有进一(yī)步调降(jiàng)的预(yù)期(qī)。一(yī)方面，为支(zhī)持(chí)实体经济，政策导(dǎo)向下贷款加权(quán)平均利(lì)率创有统计以来新低，山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤2022年(nián)12月金融机构(gòu)人民币贷(dài)款加权平均利率较2020年(nián)初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额考(kǎo)核压力使得各行下调存款(kuǎn)利率动力(lì)不足，同样2020年(nián)以来上市银行(xíng)存(cún)量存款平均成本率基本持平(píng)。贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对称下行作用下(xià)，2022年(nián)12月商业银行(xíng)净息(xī)差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定(dìng)的合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降(jiàng)预期，有利于降低全(quán)社会无风险(xiǎn)收(shōu)益率，利多永(yǒng)续经营(yíng)性质的(de)票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年(nián)以(yǐ)来(lái)由于(yú)存款定(dìng)期化(huà)，活期存款(kuǎn)占比明显下(xià)降，存(cún)款付(fù)息(xī)率有所抬升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款成(chéng)本(běn)尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策角(jiǎo)度(dù)，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持续推(tuī)动存款利率下降，促进存(cún)款流向消费(fèi)和实(shí)际(jì)投资。短期看，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)调带(dài)动流动性继续(xù)进入债市，中短期利(lì)率，特别是(shì)中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上(shàng)行。考虑到存(cún)量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大，中小银行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看(kàn)，有望带动(dòng)存款(kuǎn)利率整体下行(xíng)。现实(shí)中，存款利率降低有助于(yú)压(yā)低全社会利率水平，利好(hǎo)债券，同时(shí)股票(piào)市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味着货币政策进一(yī)步宽(kuān)松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读(dú)为边(biān)际(jì)再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度(dù)货币政策执行报告(gào)以及(jí)2023年(nián)一季度货政例会(huì)均表明当(dāng)前货币政策基调(diào)未变，“精准有力(lì)”仍是(shì)第一要求，而在此基础上强调“着(zhe)力支持扩大内(nèi)需，为实体(tǐ)经济提供(gōng)更有力支持(chí)”。

　　本次调降意(yì)味着当前长(zhǎng)端利(lì)率仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)空间，但(dàn)这一调降(jiàng)是针对银(yín)行(xíng)协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)自(zì)律上限，而非直接调(diào)降挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下(xià)调并不等于政策(cè)利(lì)率(lǜ)就(jiù)必须进行对等下调，市场不应(yīng)视(shì)为降(jiàng)息(xī)的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境下，普通投资(zī)者应(yīng)该如何守(shǒu)住自(zì)己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资者的投资工(gōng)具应(yīng)该(gāi)兼顾考量收益(yì)性、流动性(xìng)以及(jí)安全性(xìng)。在存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)的背景(jǐng)下，短债基金以(yǐ)及其他(tā)固收类(lèi)基(jī)金(jīn)在具一定流动性的同时，相较活期存款和相当(dāng)部分的银行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是风险偏(piān)好较(jiào)低和风(fēng)险偏好适中投资者(zhě)的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市(shì)场(chǎng)利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前(qián)无论从绝对利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到了较低历(lì)史分位数水平，虽然债市多(duō)头环境仍未改变(biàn)，但一(yī)致预(yù)期导致行(xíng)情走的比较(jiào)迅(xùn)速(sù)，市场(chǎng)进(jìn)一步盈利空间被压缩，若看不到央(yāng)行货币(bì)政策增量政策(cè)，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也(yě)可能会放大(dà)市场波(bō)动(dòng)。

　　对于(yú)普通(tōng)投资者来(lái)说，在(zài)这样的环境下(xià)尽量(liàng)选择(zé)防守类型的产品，规(guī)避(bì)市(shì)场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤控(kòng)制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据的(de)弱化(huà)趋势显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政治(zhì)局会议从疫情后稳增长转向中长期(qī)调结构，政策发(fā)力预期下降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因(yīn)此股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)也进入到“休整期(qī)”。在市(shì)场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因此在当(dāng)前环(huán)境下(xià)，建议关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临(lín)低利率(lǜ)环境，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能(néng)保本的所谓理(lǐ)财产品。对普(pǔ)通投资者(zhě)而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资理(lǐ)财(cái)交给(gěi)少(shǎo)数专业(yè)的人(rén)来做(zuò)，让优秀(xiù)的基金经理管理(lǐ)自己的钱(qián)袋子(zi)。具备一(yī)定投资能(néng)力和风控能(néng)力的(de)人(rén)士(shì)可通过理财和投(tóu)资试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做好风(fēng)控(kòng)，选择适合自己风险偏(piān)好的方(fāng)向和标(biāo)的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收(shōu)益下降，为保(bǎo)持资(zī)金保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)，投资(zī)者在评估自(zì)身风险承受能力后可适(shì)当考虑公(gōng)募货币基金、公募中短债基(jī)金(jīn)、商(shāng)业银行现金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活(huó)的产品。

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