衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国一(yī)季(jì)度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济分析(xī)局(jú)公布数据(jù)显(xiǎn)示，美国一(yī)季(jì)度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季(jì)度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国(guó)每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费(fèi)者(zhě)支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府(fǔ)支出以及非住宅(zhái)固(gù)定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存(cún)投(tóu)资和住宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库(kù)存投资回落以及(jí)非住宅固定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美国经济最大(dà)的组成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费(fèi)支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外(wài)，住(zhù)宅投资连续第八(bā)个(gè)季度拖累GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程(chéng)度(dù)较小。最大的拖累(lèi)项(xiàng)是私人(rén)库(kù)存的(de)变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀(zhàng)再次(cì)升温。美联储(chǔ)高度关(guān)注的通胀(zhàng)指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心(xīn)PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连续(xù)第五(wǔ)次“击(jī)败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押(yā)了一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗(lǎng)船只在印(yìn)度洋北部(bù)发生事(shì)故，导致伊朗(lǎng)船只上(shàng)的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海上(shàng)监(jiān)视和救(jiù)援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军立即(jí)开(kāi)始拦截(jié)并识别该(gāi)未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱(qū)逐舰(jiàn)的拦截行动中，不(bù)明船只的自(zì)动全球定位发(fā)送系统被(bèi)关(guān)闭并频繁改变航(háng)线。在伊(yī)朗司法(fǎ)当(dāng)局(jú)的许可(kě)下，海军出动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其(qí)运至(zhì)伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只属(shǔ)于(yú)美国(guó)，挂着(zhe)马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)的(de)旗帜航(háng)行。

　　据法新(xīn)社消息(xī)称，美国(guó)海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军(jūn)27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方(fāng)要求立即释放这艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美国海军驻(zhù)巴林(lín)的第五(wǔ)舰(jiàn)队在一份(fèn)声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的(de)油轮，在(zài)阿曼(màn)湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊(yī)斯(sī)兰(lán)革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒(mào)牌(pái)乌克兰(lán)总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视(shì)频(pín)显示，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电(diàn)视台新近(jìn)发布的视(shì)频(pín)显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基的(de)俄(é)罗(luó)斯(sī)人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为(wèi)对方是泽连斯基(jī)，回答(dá)了从通胀(zhàng)前景到(dào)俄(é)罗斯(sī)央行等(děng)主题的一系(xì)列(liè)问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美(měi)东(dōng)时间4月27日(rì)周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话(huà)，称此事发生在(zài)今年1月，否认(rèn)存在泄密(mì)问(wèn)题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总(zǒng)统。这是一(yī)次友好的谈话，是(shì)我(wǒ)们在这个充满(mǎn)挑战(zhàn)的时(shí)刻支持乌克(kè)兰人民的(de)背景下进(jìn)行(xíng)。没(méi)有谈到(dào)敏(mǐn)感(gǎn)和机(jī)密的(de)信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎经过编(biān)辑，无法确认准确性(xìng)。上述发(fā)言人还(hái)说，通(tōng)话事(shì)件已报交(jiāo)有关执(zhí)法部门，出于对他们工(gōng)作(zuò)的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就(jiù)是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能(néng)会导致美联(lián)储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美(měi)联储(chǔ)作为(wèi)主要央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔(ěr)等(děng)央行高官(guān)的言论通(tōng)常受(shòu)到投资(zī)者(zhě)和商(shāng)界人(rén)士的(de)密切(qiè)关注，有时会(huì)引发股市波(bō)动(dòng)。而且(qiě)，美(měi)联储(chǔ)官员同(tóng)他人的私下会面时常引发争议，因为外界(jiè)认(rèn)为，联储官员的言论可能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让(ràng)鲍威尔上(shàng)当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政(zhèng)客(kè)和他们通(tōng)话，而且通香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水常将将通话视频公之(zhī)于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决(jué)策(cè)者。

　　据两(liǎng)人(rén)公布的视频，两人曾(céng)假扮乌(wū)克兰前总统波(bō)罗申(shēn)科(kē)和德国前(qián)总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话(huà)中(zhōng)直接(jiē)问他们是(shì)不(bù)是冒牌货(huò)。今年(nián)早(zǎo)些(xiē)时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面(miàn)未变 关注(zhù)宏观层面不确定(dìng)性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓(màn)延(yán)下，国内(nèi)外油(yóu)价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间(jiān)，国际(jì)油价(jià)出现(xiàn)大(dà)跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价格(gé)。周(zhōu)四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘(pán)油(yóu)价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期(qī)货能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期(qī)货日报记者采访时表示(shì)，昨天(tiān)白天，内盘SC原油(yóu)基本(běn)跟随昨(zuó)晚外盘出(chū)现大(dà)幅(fú)下(xià)挫(cuò)，但(dàn)外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负(fù)责(zé)人杨安表示，一方面是由于近期(qī)油轮运费回落，运输成本下降，让(ràng)内(nèi)外盘价差(chà)有(yǒu)所走弱。另一(yī)方面(miàn)是(shì)当前(qián)国内(nèi)即将迎来五(wǔ)一假期(qī)，而(ér)目前国(guó)际市(shì)场宏观风险具有(yǒu)很大不确定性，恰(qià)逢油价大幅(fú)回调之际，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)高(gāo)涨，国(guó)内投资者担(dān)忧情绪更为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国(guó)银行业危机风波(bō)再起，叠加美国债务压力(lì)及(jí)经(jīng)济(jì)衰退风险可能削弱欧美(měi)能(néng)源需求，风险资产(chǎn)面临较大压力(lì)，从而推动本(běn)周油价油(yóu)价下跌(diē)。而原油作为(wèi)金融(róng)属性(xìng)最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾(céng)因银行(xíng)业危机出(chū)现暴跌，此次美国(guó)银行(xíng)业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显的情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化(huà)工分(fēn)析师(shī)杜(dù)冰沁也表示，近日(rì)宏(hóng)观情绪(xù)导致油(yóu)价再度(dù)承压(yā)。随着美联(lián)储加息(xī)会议(yì)的临(lín)近，美国第(dì)一共(gòng)和(hé)银行(xíng)的(de)财报和股(gǔ)价表(biǎo)现或显示银行业(yè)危机仍未结(jié)束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者(zhě)信(xìn)心本月降至去年7月(yuè)以来的最低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展望后市，近(jìn)期(qī)主(zhǔ)导原(yuán)油市场走势的(de)宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国银(yín)行业危机风(fēng)险在未来一(yī)段时间内(nèi)仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确(què)定性成为影响(xiǎng)整个金融(róng)市场的主(zhǔ)要因素(sù)，这是投资者需(xū)要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即(jí)将公布加息(xī)决议，市(shì)场对(duì)美联储加息25个BP的(de)概(gài)率预测在(zài)80％以上，并且由于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元(yuán)区的高通胀水(shuǐ)平，预计(jì)欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)和(hé)英国央行也将维持加息政策，因此市场对于(yú)海外(wài)经济衰退(tuì)带来需(xū)求下行的担忧加剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场(chǎng)基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局势(shì)并未大(dà)幅(fú)恶(è)化。杜冰沁(qìn)分(fēn)析认(rèn)为，即将(jiāng)到来(lái)的(de)五一(yī)长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预计对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际油价(jià)仍将面(miàn)临宏观情(qíng)绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董(dǒng)超(chāo)也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其(qí)是亚洲地区的油价带来(lái)极(jí)大影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已经(jīng)连(lián)续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日(rì)的产(chǎn)量将(jiāng)越来越(yuè)难以(yǐ)持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外在5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后(hòu)期原(yuán)油(yóu)市场将转入(rù)对(duì)供应(yīng)面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月份油(yóu)价上下区(qū)间将更为模糊，在(zài)美国储备(bèi)政策难以改动的情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的(de)下滑将有助于油价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价整体即(jí)将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险波动的影(yǐng)响也(yě)会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较(jiào)上期大(dà)幅增长，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预计今(jīn)年年(nián)内剩余时段(duàn)供应(yīng)紧张将是原(yuán)油市场(chǎng)主基调，当(dāng)然(rán)全球(qiú)经(jīng)济(jì)面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局(jú)面(miàn)形成对峙(zhì)的复杂(zá)局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来(lái)看(kàn)油(yóu)价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大幅下挫，成本下(xià)降(jiàng)导致相关(guān)性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品(pǐn)种也出现较大跌幅(fú)。截至(zhì)昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)的下挫主要还是受到油价(jià)影(yǐng)响(xiǎng)，自身基(jī)本面表现尚可(kě)，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫燃料(liào)油(yóu)市场整(zhěng)体供(gōng)应持续偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方(fāng)面，随着(zhe)发电(diàn)旺季(jì)的(de)临近，本(běn)月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环(huán)比下(xià)降三(sān)分之(zhī)二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫(liú)燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消了一部(bù)分中东出口(kǒu)的下滑(huá)；需求端方(fāng)面，中(zhōng)东南(nán)亚公用事业发电需求的增(zēng)长以及稳定的(de)船燃(rán)加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前(qián)科威特炼(liàn)厂(chǎng)计划外检修(xiū)导致部分(fēn)船(chuán)货延期，目前5月的(de)装船已(yǐ)经延迟(香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水chí)至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由于开斋节(jié)整体进程较香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水(jiào)慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推(tuī)后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧(jǐn)也将(jiāng)延长(zhǎng)，但同时低硫(liú)需求(qiú)端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高(gāo)、低燃(rán)料油在基本面的支撑(chēng)下，预(yù)计后市走势或较原(yuán)油更为(wèi)抗跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升(shēng)空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短(duǎn)期内原(yuán)油系品(pǐn)种波(bō)动将主要受到原油(yóu)价格(gé)的影(yǐng)响，不(bù)过基本面差异还(hái)是会让各(gè)品种表现有强弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫(liú)燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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