“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对(duì)比；拉动方面(miàn)，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达(dá)经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果(guǒ)今年“一(yī)带一路(lù)”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在增(zēng)量上(shàng)就可能(néng)对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看(kàn)港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据(jù)和韩国(guó)、越南出(chū)口(kǒu)通胀作为传(chuán)统观察(chá)中国出口增速的(de)重要指标，但(dàn)随(suí)着中国(guó)出口结构向“一带一(yī)路”国家(jiā)转移，其对中国出(chū)口(kǒu)的(de)指示(shì)作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导致港口(kǒu)数据(jù)与实际出(chū)口(kǒu)增(zēng)速持(chí)续(xù)偏离，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来(lái)两(liǎng)者产生(shēng)较大背离。出口结构性变化背(bèi)景(jǐng)下，传统观察框(kuāng)架(jià)适用性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝(lán)图的突破(pò)口仍在于“一带一(yī)路”国家。除(chú)低(dī)基数(shù)影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂(zàn)时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧(ōu)美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及(jí)机(jī)电出口(kǒu)金(jīn)额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部分源于去(qù)年低基数原因，不(bù)过(guò)对同(tóng)比的拉动仍明显好于(yú)韩国(guó)，半导(dǎo)体出(chū)口跌幅则相(xiāng)较韩国(guó)更加(jiā)“温和(hé)”。从(cóng)散点图看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海外车(chē)市较高景气度(dù)与产业链韧性(xìng)仍(réng)可在一段时间内支撑出(chū)口(kǒu)，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集(jí)成电路4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大(dà)的变(biàn)数：“一带一(yī)路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖(tuō)累，而(ér)聚(jù)光灯之外(wài)“一带一路”却在稳(wěn)定外(wài)贸(mào)上(shàng)发挥(hu微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔ī)了(le)越来越重要的作用，那么如何(hé)去评估这(zhè)一空(kōng)间有多大？

　　一(yī)带一路(lù)出口背后存量博弈。在(zài)全球经济(jì)和贸(mào)易放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我国(guó)出(chū)口(kǒu)的韧(rèn)性可(kě)能主要来自于存量(liàng)的竞争(zhēng)——我们认为很(hěn)有可能(néng)是(shì)抢占欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国的(de)进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计(jì)拉(lā)动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们(men)选(xuǎn)取“一(yī)带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出(chū)口的(de)70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的(de)进口增速(sù)情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩(hán)的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩(hán)减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占比（10国占65国(guó)的(de)70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不(bù)少，我(wǒ)国全年(nián)出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美(měi)微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔日等发达经济(jì)体出(chū)口增速预测，思路为在(zài)中国加入世界贸易(yì)组织后、历次全球经济陷入(rù)衰退或(huò)是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别(bié)作(zuò)为(wèi)中(zhōng)性(xìng)、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们对于(yú)2023年(nián)的基准假(jiǎ)设为美(měi)欧有可能在(zài)下半(bàn)年陷入温(wēn)和衰退，我们(men)选择2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作为悲(bēi)观、中(zhōng)性和乐观情景(jǐng)。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖累(lèi)我国出口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国(guó)家（在我国(guó)出(chū)口(kǒu)中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余(yú)国(guó)家(jiā)拉动(dòng)我国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约0.64个(gè)百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年(nián)我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的风险(xiǎn)，主要来(lái)自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向各(gè)国出口的数据存(cún)在差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这一差异还(hái)较大，一般而言中(zhōng)国(guó)出口端的(de)增速会更高，这意味着(zhe)我们基于“一(yī)带一路”国家进口数据的测算是低(dī)估的(de)；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较(jiào)大的不确定(dìng)性，可能在今年下半年、也可(kě)能在明年(nián)，若后者(zhě)出现，那(nà)么(me)2023年发达经济(jì)体对于中国出口的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增长不及(jí)预期，对外(wài)需(xū)拉动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造(zào)成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预(yù)期(qī)，对于中国(guó)出口的拖累不足。

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