今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重(zhòng)磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记(jì)者获悉，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的(de)首(shǒu)发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预(yù)期，多位业内人(rén)士(shì)用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他(tā)们(men)看来，首先(xiān)，中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，预计发(fā)行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对于基(jī)金的(de)发行(xíng)导向转为保有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国(guó)新央(yāng)企主题系列(liè)指数有助于资(zī)本市场从(cóng)科技领域、能源产业(yè)等多维(wéi)度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持(chí)央企利用资本市(shì)场做(zuò)强做优(yōu)做大，提(tí)升(shēng)市场(chǎng)影响力、号召力(lì)，切实促进央企上市(shì)公司(sī)实(shí)现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同(tóng)时对外(wài)发布基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期(qī)为(wèi)5月15日至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金费(fèi)率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看，认(rèn)购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间的(de)，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是(shì)中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值(zhí)促(cù)进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步探(tàn)索(suǒ)建立(lì)中(zhōng)国(guó)特色估值体系，引(yǐn)导央企(qǐ)投资价(jià)值发(fā)现，推(tuī)动央企(qǐ)估值回归(guī)合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未(wèi)来都将在(zài)上(shàng)交(jiāo)所上市，上交所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不(bù)少行业人士(shì)也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各(gè)方(fāng)对此也比(bǐ)较(jiào)重视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会重点发行，但目(mù)前市(shì)场上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此(cǐ)次(cì)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士(shì)也表示，所在券商(shāng)会(huì)参与其中一只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不(bù)会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行(xíng)情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧(cè)重点放在(zài)产(chǎn)品保有量上(shàng)，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会(huì)在此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公(gōng)司上(shàng)报的中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了(le)避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目前市场上(shàng)非常关(guān)注(zhù)‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资(zī)者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今(jīn)年以来资本市(shì)场的热门，基(jī)金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数(shù)据(jù)发现，今年以来全(quán)市场已有18家基(jī)金公(gōng)司陆续申报(bào)了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南(nán)方(fāng)、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多(duō)家(jiā)机构，还各申报(bào)了主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)，积极填(tián)补(bǔ)这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报了中证国新(xīn)央企现代能(néng)源ETF，据了(le)解，上述(shù)中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行(xíng)，意味(wèi)着，个人和机构(gòu)投资者拥有配置央企特(tè)色指数、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监会(huì)主席易会满提(tí)出(chū)“探(tàn)索建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系，促进市场资源(yuán)配(pèi)置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未(wèi)来发展和改革指明了方向，成熟完(wán)善的估(gū)值(zhí)体系对于(yú)资(zī)本(běn)市场的(de)价值发现以及资源配置功能的发(fā)挥(huī)有重(zhòng)要作用，也(yě)是资本市场支持实体经(jīng)济(jì)发展的(de)重要(yào)基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国企估(gū)值重塑的(de)机遇，行(xíng)业对这一领(lǐng)域的(de)产(chǎn)品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央国企(qǐ)主题基金，就(jiù)是看准这类企(qǐ)业的投资价值(zhí)。”据一(yī)位基金公司(sī)人士表(biǎo)示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国(guó)有(yǒu)上市企业的关当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗(guān)注度，对企业估值(zhí)层(céng)面的各(gè)类因素(sù)做进(jìn)一步(bù)的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域(yù)在新环(huán)境下的资产价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗国庆表(biǎo)示，从长期(qī)来看，央国企板块的投资逻辑(jí)是比较(jiào)完备的：一是央(yāng)企是实现国家(jiā)战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到政策的(de)支(zhī)持与引导；二是央企(qǐ)作为资(zī)本(běn)市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升；四(sì)是(shì)央(yāng)企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代(dài)资本市(shì)场下(xià)，预计国资(zī)央(yāng)企有望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国企的估值(zhí)重塑提(tí)供了市场(chǎng)认可的(de)基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来(lái)央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明(mín当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗g)显企稳回升，目前已超过其他(tā)类(lèi)型企业，高(gāo)于A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出(chū)央(yāng)国企较强的“价值创造(zào)”能力(lì)。从成长性(xìng)来(lái)看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市(shì)央企营(yíng)业总收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国企(qǐ)上市公(gōng)司质量的提升或(huò)将成为央国企估值重塑的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招(zhāo)商(shāng)基(jī)金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司经(jīng)营的(de)角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股(gǔ)市(shì)场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价(jià)值，或(huò)更符(fú)合机构投资者、个(gè)人养老金等配置性的(de)需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数具备较好的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗，指数由国新投资有限公司定(dìng)制，主要(yào)选取国(guó)务(wù)院国资委(wěi)下属现 金(jīn)分红或回购总额占总市值比率较(jiào)高的50只上(shàng)市(shì)公(gōng)司证券(quàn)作为指数样(yàng)本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上市公(gōng)司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份股权重合计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高(gāo)分红与(yǔ)高(gāo)回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于(yú)主流指数(shù)表现(xiàn)出更低的估值(zhí)水平，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利(lì)水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择(zé)网上现(xiàn)金认购、网下现(xiàn)金认购和网下(xià)股(gǔ)票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)有(yǒu)限额(é)么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产(chǎn)品(pǐn)募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿(yì)元，将采取比例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费、管理费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产品认购(gòu)费(fèi)用来看(kàn)，在(zài)认购金额(é)低于50万(wàn)，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多(duō)家公司后续将安排做市(shì)商，保(bǎo)障充(chōng)分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公(gōng)司都由“实(shí)力派”来(lái)担纲基金经理(lǐ)。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和(hé)上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景(jǐng)下估(gū)值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利(lì)属性(xìng)更明显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀能力和抗风(fēng)险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估(gū)值(zhí)仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地(dì)位并(bìng)不(bù)匹配(pèi)，亟待(dài)改(gǎi)善(shàn)，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的(de)主线。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多家券(quàn)商明确表示今年的投资主线之一就是央(yāng)国企价值重估(gū)。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证券：继(jì)续把握国企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国(guó)企改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济(jì)+国企(qǐ)改革的(de)投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国(guó)企改革(gé)和中国特色估(gū)值体系(xì)推动(dòng)下(xià)，当前国企价(jià)值重估(gū)行(xíng)情(qíng)有望持续并形成(chéng)主线(xiàn)行情(qíng)。

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