金融界5月12日消息 国内期货市(shì)场收盘，商品期货多(duō)数(shù)下(xià)跌，沪银(yín)大跌超(chāo)5％，沪(hù)锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹(dàn)上涨(zhǎng)，豆(dòu)一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕(pò)涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随(suí)大宗商(shāng)品跌势，价格深跌(diē)5％以上(shàng)。根(gēn)据昨夜公布的数据，美国(guó)4月生(shēng)产(chǎn)者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产(chǎn)物资通(tōng)胀压力进一(yī)步趋缓。结(jié)合(hé)此前发(fā)布的美国(guó)4月CPI数据，6月(yuè)美联(lián)储大概(gài)率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加息结束乃至降息已然成为一种共识，因此(cǐ)本周(zhōu)在美联储越来越多官员(yuán)为鹰派站台(tái)的情况下(xià)，预(yù)计从加息(xī)结束到降(jiàng)息(xī)周期开启，仍有近(jìn)一个季(jì)度的时间，在此(cǐ)期间将面临(lín)经(jīng)济(jì)和(hé)政新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画(zhèng)策的(de)不确(què)定性，贵金属(shǔ)部(bù)分(fēn)回吐前期超涨的幅度新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画(dù)。另(lìng)一(yī)方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动(dòng)力市场正(zhèng)在降温。同时国内社(shè)融超预期下滑，白银因(yīn)工业属性偏强(qiáng)大幅(fú)下(xià)跌，在(zài)情绪修(xiū)复之前难言企(qǐ)稳，后(hòu)续还(hái)需关注海(hǎi)外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济(jì)衰退预期(qī)与有色(sè)金属走势(shì)拖累(lèi) 白银(yín)如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退预期角度出发，有色(sè)金属(shǔ)将会走弱(ruò)，白银连续(xù)上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前(qián)逐(zhú)步兑现；宏(hóng)观经济(jì)衰(shuāi)退预期将会(huì)继续影(yǐng)响(xiǎng)有色(sè)金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增加美(měi)联(lián)储(chǔ)政策转向宽松预期以(yǐ)及经济风险依然(rán)利好贵金属，但(dàn)是美元(yuán)指数大幅上升使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色(sè)金属(shǔ)大幅下行，拖(tuō)累工业属性较强的白银走势(shì)，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色(sè)金(jīn)属大幅回(huí)落等因素综合影(yǐng)响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注(zhù)24美(měi)元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌(diē)破该位置将(jiāng)会测试(shì)23美元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键(jiàn)支撑；上方关注继(jì)续26美(měi)元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍未走完，建议继续等白银行情(qíng)企稳再(zài)低位做多(duō)。美欧银行业危机引发(fā)避险需求，美联储政策收紧预(yù)期(qī)迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继(jì)续关注调整(zhěng)行情；后(hòu)续(xù)政策宽松转向、经济下(xià)行风(fēng)险、银行(xíng)业风险与(yǔ)债务上限风(fēng)险、央行购金(jīn)持续等宏(hóng)观(guān)因(yīn)素下，黄金将会(huì)不断刷新历史(shǐ)新高，贵(guì)金属逢低做多(duō)配置依(yī)然是核心建议。

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