金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白银跟随大(dà)宗商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公(gōng)布的数(shù)据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生(shēng)产(chǎn)物资(zī)通胀压(yā)力进一(yī)步趋缓。结合(hé)此(cǐ)前(qián)发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此前加息结束乃至降息已然(rán)成为一种共识，因此本周在(zài)美联储越来越多(duō)官员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从加息结束到降息周(zhōu)期开启，仍(réng)有近(jìn)一个(gè)季度(dù)的时间(jiān)，在此(cǐ)期间将面临(lín)经济和政策的不确定性，贵(guì)金属(shǔ)部分回吐前(qián)期(qī)超(chāo)涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平，劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)正在降温。同时国内社融超预(yù)期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后(hòu)续还需(xū)关注海外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方正中期(qī)期货(huò)：经济衰退预期与有色金属(shǔ)走势拖(tuō)累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前(qián)期强调从(cóng)宏观经济衰退预期(qī)角度出发，有色金属将会走弱(ruò)，白银(yín)连(lián)续上涨(zhǎng)后会(huì)面临调整行情，当(dāng)前(qián)逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响(xiǎng)有色金属与贵(guì)金(jīn)属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增加美联储(chǔ)政策转向宽松预期以及经(少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的jīng)济风险依然(rán)利好(hǎo)贵金属，但(dàn)是美(měi)元(yuán)指数大幅(fú)上升使得(dé)贵(guì)金属承(chéng)压回落，而铜铝等有(yǒu)色金(jīn)属大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势(shì)，白银表(biǎo)现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属大幅回(huí)落等因素综合影响下，白银(yín)高(gāo)位回落，下方仍有一定(dìng)的空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整数(shù)关(guān)口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将会测试(shì)23美元(yuán)/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方(fāng)关(guān)注(zhù)继续26美元/盎(àng)司（5800元(yuán)/千(qiān)克(kè)）阻(zǔ)力位(wèi)。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做(zuò)多。美欧银(yín)行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联(lián)储政(zhèng)策收紧预期(qī)迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走(z少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的ǒu)强，当前继续关注调整行情；后续政策宽松转向、经济下行(xíng)风险、银行业风险(xiǎn)与(yǔ)债(zhài)务上限风险、央行购金持(chí)续等宏观因素下，黄金(jīn)将会不断(duàn)刷新历史新高，贵(guì)金属逢低(dī)做(zuò)多配置依然(rán)是核心建(jiàn)议。

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