近(jìn)日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来(lái)进行调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报(bào)，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发(fā)的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记(jì)者(zhě)发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也(yě)成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获(huò)得众多(duō)资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果(guǒ)文化(huà)，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围包括(kuò)文化艺(yì)术(shù)交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的(de)火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙手(shǒu)可(kě)热(rè)的行(xíng)业，笑果文化也成为中(zhōng)国(guó)最(zuì)成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉(jué)到(dào)商机并押(yā)宝这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联(lián)公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思(sī)资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的(de)天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水此同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺的(de)笑(xiào)果文(wén)化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是(shì)笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之(zhī)后的(de)第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今存续(xù)的(de)企(qǐ)业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰(bīng)文化(huà)传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也(yě)发(fā)生了变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型(xíng)变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资(zī)本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的(de)A轮(lún)投(tóu)资过程，他(tā)对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上看到(dào)本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在(zài)国内处于(大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水yú)快速发(fā)展阶段，表现形(xíng)式丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑(xiào)果文(wén)化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边(biān)反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需(xū)要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其(qí)涉及(jí)到国(guó)家政治和解(jiě)放军(jūn)形象等严肃话题(tí)，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务(wù)和(hé)腾讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显示(shì)，目前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有(yǒu)限公司为(wèi)第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联(lián)合出品的(de)《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关(guān)人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作的长视频节目(mù)，可以占到公司百分之四(sì)十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展(zhǎn)历程要(yào)短得多也(yě)快得(dé)多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门(mén)综艺频(pín)频占据(jù)收视榜与网络热(rè)议话(huà)题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资(zī)机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了(le)罗(luó)永浩旗下的(de)思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也明显呈现出“一(yī)家独(dú)大”的(de)趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的(de)市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发(fā)展趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高承(chéng)远对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)虽(suī)然(rán)发展迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱(ài)，但(dàn)在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天然(rán)是(shì)确定性(xìng)和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却(què)具有巨大的(de)不(bù)确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不(bù)确(què)定性(xìng)、观众(zhòng)审美的(de)不(bù)确(què)定性，以及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可(kě)能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱(bào)监(jiān)管，在合(hé)法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带(dài)动整个行业的(de)上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大(dà)文(wén)娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的其(qí)余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个(gè)行业(yè)的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备(bèi)受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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