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　　A股(gǔ)“股王(wáng)”之争进(jìn)入白热化阶段，中国移导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗动股价周中创(chuàng)历史(shǐ)新高，一度从独占A股市值榜首近3年的茅(máo)台手中(zhōng)抢下“A股之(zhī)王(wáng)”的光环(huán)，引发(fā)市场热(rè)议。截至周(zhōu)五(wǔ)收盘(pán)，茅台最(zuì)终(zhōng)以微弱优势反超，但地位已岌岌可危。值得注(zhù)意的是，因中国移动(dòng)在A+H两地(dì)上(shàng)市，若按(àn)其A股股(gǔ)本计算则不过(guò)是一场计算(suàn)上(shàng)的(de)乌龙，但若(ruò)均(jūn)按照A股股价等(děng)数据计算，则其总(zǒng)市(shì)值一度达(dá)2.19万亿元，超越茅台成为(wèi)“市值王”。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，在数字(zì)经济、信(xìn)创、中特估(gū)、人工智能(néng)等一(yī)系(xì)列热点催化(huà)下(xià)，中国移动今年股(gǔ)价累计最大涨幅(fú)已近60%，自去年上市以来最近一年股(gǔ)价累计最大(dà)涨幅接近(jìn)翻倍，而茅台股(gǔ)价则几乎仅在原地(dì)踏(tà)步。有市场(chǎng)人士认为，中国移动和茅台这(zhè)场股王宝座(zuò)的争夺可能(néng)揭示着(zhe)A股未来的发展趋势。

　　▌A股(gǔ)股王变迁启示录：消费回(huí)潮卷出白酒泡(pào)沫(mò) 数字经济时代(dài)带来预备新股王

　　A股(gǔ)总市(shì)值榜(bǎng)首之争，向来是市场关注焦点，回顾历史来看，最近十多年来股王变迁的背后似乎(hū)也反应着(zhe)国内经济趋势(shì)和产业(yè)价(jià)值的变(biàn)化。

　　回溯(sù)2007年中国石油登陆A股时，市值一(yī)度超过(guò)8万亿人民币。不仅稳居A股(gǔ)第一，甚至登(dēng)顶全(quán)球资本(běn)市场市值之首，得益于当时基建大发(fā)展时期，中石(shí)油在股王的位置上稳坐了八(bā)年，直到2015年工商(shāng)银行依托当年互联(lián)网金融(róng)牛市(shì)成为(wèi)新锐股王。再后来，随着我国在2018年进入消费牛市(shì)，开启(qǐ)了此后三年的消费白马股大牛市(shì)，也成就了如今贵州茅(máo)台股王(wáng)的A股传(chuán)奇。

　　（图片来源(yuán)：格隆汇、勾股(gǔ)大数据；资料来源：微信公众号市值观察4月17日文章《谁是A股(gǔ)之王？》）

　　而最近两年，虽(suī)然茅台仍(réng)一直稳稳(wěn)领跑(pǎo)，但在高端白酒的高(gāo)估值泡沫下，以及今年(nián)春节(jié)后(hòu)白(bái)酒(jiǔ)行业的(de)终(zhōng)端动销几乎并未(wèi)达(dá)到(dào)预期，整个白酒(jiǔ)板块经历(lì)回(huí)调，公(gōng)司股价也(yě)现大幅下跌。近日，中国移动的突然崛起更(gèng)是开始对其王位发出了挑战(zhàn)。

　　市场分析指出，中国移动(dòng)一(yī)度超越贵州茅台市值这一历史性事件背后(hòu)，除(chú)了离不开国家政策持续推进的数字经(jīng)济，与最近爆(bào)火的人工(gōng)智(zhì)能(néng)两大(dà)概念加持，还有来自于“中特(tè)估”这个新概念的(de)强力催化。

　　具体(tǐ)来看，根(gēn)据数据显(xiǎn)示，当前(qián)美(měi)股市值前十(shí)的上市公司中(zhōng)，苹果、微(wēi)软、谷歌(gē)、亚马逊、英(yīng)伟(wěi)达、特斯拉、META均为科技(jì)股。有(yǒu)分(fēn)析认为，科技进步(bù)已(yǐ)成(chéng)提升生产力的重(zhòng)要(yào)因素，二级市场对科技企业的(de)态度能一定(dìng)程(chéng)度(dù)显(xiǎn)示出科(kē)技企业的(de)竞(jìng)争力强度。因此(cǐ)，以中国(guó)移动为代(dài)表的科技股“逼宫”以贵州(zhōu)茅台为代表的消费股似乎(hū)也预(yù)示着市场中的积极现(xiàn)象(xiàng)。

　　目前，在(zài)我(wǒ)国(guó)经济(jì)逐渐(jiàn)向数(shù)字化深度转型的(de)背景(jǐng)下，实力强劲并实现华(huá)丽转身的中国移动，已经逐渐(jiàn)成引领中国经济潮流(liú)的主力军。信(xìn)达证(zhèng)券(quàn)研(yán)报表(biǎo)示，公司作为(wèi)国企数字经济担当(dāng)，积极布局云计算、IDC、工(gōng)业(yè)互联(lián)网等创新业务，伴随算力(lì)网络的(de)进一步发(fā)展，将拉动底层(céng)云计算(suàn)业(yè)务的需求(qiú)，公司具备较强的(de) IDC/云计算业务能力，正在从传统管道运营商向数字科技领军(jūn)企业(yè)加(jiā)快(kuài)跃(yuè)迁升(shēng)级，有望首先迎来估值重塑机遇。

　　同时，从估值修复(fù)情况来看，根据(jù)光大证券4月15日研报(bào)显示，2022年底以来，截至(zhì)4月(yuè)13日，三大运营商(shāng)股(gǔ)价(jià)涨(zhǎng)幅均超过20%，其(qí)中(zhōng)中国电信涨幅达62.3%，中国(guó)移动涨(zhǎng)幅达40.5%；三者估(gū)值分别修(xiū)复至1.61、1.18、1.44倍，已显(xiǎn)著(zhù)高于近(jìn)五年区间(jiān)平均PB（LF）。以中国(guó)移动(dòng)为代表(biǎo)的三大运营(yíng)商板块，借助(zhù)“央(yāng)企低估值+数字(zì)经(jīng)济”成为(wèi)率先修复的板(bǎn)块。

　　▌中(zhōng)国移动的新魔法(fǎ)能否打(dǎ)破(pò)“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此同时，还有另(lìng)一个故(gù)事引发(fā)市场热议。即很(hěn)长一段时(shí)间(jiān)以来，A股市(shì)场一直流(liú)传着“茅台魔咒(zhòu)”的(de)传说，即大多股价超(chāo)过茅台(tái)的上市公(gōng)司(sī)，在风光(guāng)散尽之后往往下场都不太好。本次中国移动(dòng)直(zhí)接在市(shì)值上超(chāo)越(yuè)茅(máo)台(tái)，结(jié)果是(shì)否会不一样(yàng)呢(ne)？

　　回看那(nà)些中(zhōng)了“茅台魔咒”的A股上市公司，有同样中(zhōng)字(zì)头的中国船舶(bó)，其在2007年(nián)依托船舶业景气度提升，股价超越茅台并一度突(tū)破(pò)300元(yuán)/股，但好景不长，在(zài)2008年金融危机爆发、船舶业跌入冰点(diǎn)后极速缩水至30元附(fù)近，至今中(zhōng)国船舶股价维持在(zài)24元左(zuǒ)右(yòu)。此外，海普瑞、神州(zhōu)泰岳、安硕(shuò)信(xìn)息、中文在线、全(quán)通(tōng)教(jiào)育等多家公司股价均超越茅台，但(dàn)最后(hòu)的结(jié)果(guǒ)不是业绩暴雷(léi)就是(shì)股价(jià)毫无原因跌跌不休。

　　可以(yǐ)看出的是(shì)，上述公司(sī)的陨落大部分主要是由于行业景(jǐng)气度变化(huà)以及股市(shì)景气度无法维持。而茅台凭借其(qí)产(chǎn)品(pǐn)稀缺(quē)性以(yǐ)及长期稳(wěn)稳增长的利润，最(zuì)终一次次甩开(kāi)这(zhè)些(xiē)曾经(jīng)短暂(zàn)领先(xiān)者。对于一家(jiā)企业(yè)股价能否持续上涨以及维(wéi)持高位，市场(chǎng)普遍观点还是(shì)认为，实(shí)际需要看公(gōng)司(sī)的基本(běn)面(miàn)。

　　那么，一向(xiàng)有(yǒu)着“印(yìn)钞(chāo)机”之称(chēng)，营(yíng)收(shōu)规模超茅台约7倍的中国移(yí)动，为什么此前市值(zhí)却一直不如(rú)茅台呢？

　　对(duì)此，有(yǒu)分(fēn)析认为，大致归结为两个重要原因。一(yī)方面，茅台越(yuè)卖(mài)越(yuè)贵，但话费越交越少。在市场(chǎng)化的作用下，一瓶(píng)茅台已经(jīng)冲上3000元左右的高价，而中(zhōng)国移动(dòng)虽掌握着大(dà)把(bǎ)的通信类资源，但(dàn)作为央企需要承担(dān)“提速降费”的责任，也就不(bù)能无拘束地(dì)涨(zhǎng)价(jià)。另一方(fāng)面即是(shì)成本方面(miàn)的(de)问题，中国移动(dòng)本质作为通信基础设施企业，需(xū)要持续不断的建设投入(rù)，从(cóng)2G到5G，其近十年资本开支(zhī)合计1.82万亿元。相比之下(xià)，茅台就(jiù)像一门(mén)“躺赢”的(de)生意，基本不需要如此沉重的资本开支，也(yě)不需要面临追赶最新(xīn)技术(shù)的焦虑(lǜ)。

　　因此，从(cóng)财务数据(jù)可以看出，中国移动(dòng)今(jīn)年(nián)一季度的营收是(shì)茅台的8倍，但净利润(rùn)却(què)差别不大，销售毛利(lì)率更是有(yǒu)着一个24%另(lìng)一个92%的(de)巨大差别。

　　不(bù)过，近期来(lái)看(kàn)，一系列(liè)信号表明中国(guó)移动(dòng)可能正在迎来一些变化。

　　随着5G建设高(gāo)峰期的结(jié)束，中国移(yí)动(dòng)此(cǐ)前表(biǎo)示，2022年是三年投资高峰的(de)最后一年，2023年起资本(běn)开支不再增(zēng)长(zhǎng)，2023年计划(huà)资本开支1832亿(yì)元同(tóng)比(bǐ)下降20亿元，同比下降1.1%，全(quán)年营(yíng)收(shōu)则可突(tū)破1万亿元。据业内(nèi)人士测(cè)算，这意(yì)味着届时全(quán)年资本开(kāi)支占收入比重将低于(yú)18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更加重要(yào)的是，随着移动(dòng)互联网进(jìn)入下半场(chǎng)，行(xíng)业重心(xīn)已(yǐ)转向产业(yè)互联(lián)网(wǎng)和智能化(huà)，中国移(yí)动加(jiā)速(sù)转型下正(zhèng)在抓紧机遇。信达(dá)证(zhèng)券研报表示(shì)，中(zhōng)国移(yí)动数字化转型收入“第二(èr)曲线(xiàn)”不断攀升，去年公司数字化转型(xíng)收入(rù)对(duì)主营业务收入(rù)增量贡献达到79.5%，占(zhàn)主营业务(wù)收(shōu)入比提升至(zhì) 25.6%，成为公司收入(rù)增长的(de)第(dì)一(yī)驱动(dòng)力。此外，公司(sī)移(yí)动云收入规(guī)模(mó)实现新跨越，去年移动云收入达到503亿元(yuán)，同(tóng)比增长108.1%，连续三年实现翻倍(bèi)暴涨，综合实力迈入(rù)国(guó)内业(yè)界第一阵营(yíng)。

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