财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波(bō)久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据(jù)上海钢联(lián)发(fā)布数据显示(shì)，4月(yuè)28日(rì)电(diàn)池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企(qǐ)稳四个(gè)交易日(rì)后价格连续(xù)两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表(biǎo)现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到(dào)汽车消费的火热(rè)，提(tí)升消费信心，也提(tí)振士(shì)气。国泰(tài)君(jūn)安表(biǎo)示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者(zhě)对电动车的观(guān)望(wàng)心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预(yù)期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提(tí)到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价(jià)策(cè)略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行(xíng)降价。但(dàn)未来，止跌信号(hào)能(néng)否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产业(yè)人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商(shāng)库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，并(bìng)带动(dòng)上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一(yī)些电池龙头企业(yè)5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较(jiào)低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季(jì)度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部(bù)反转，目前(qián)仍(réng)难以判断。“一(yī)方面需要观察(chá)下游(yóu)库(kù)存状(zhuàng)况，另一(yī)方面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回(huí)暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士(shì)此(cǐ)前对财联(lián)社记者表(biǎo)示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在(zài)一季度实际上(shàng)已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂(zàn)停(tíng)的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续(xù)将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回(huí)到2022年第一(yī)季(jì)度的水平(píng)。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业走向(xiàng)的关键，随(suí)价格企稳以及库(kù)存(cún)水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年(nián)看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间(jiān)跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务副(fù)会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国内动力(lì)电池行(xíng)业仍(réng)然存在一些(xiē)问题，包括电(diàn)池产业链(liàn)分工(gōng)，价(jià)值链分(fēn)配(pèi)问题。“原材料短期大幅(fú)下降也(yě)不是正常的(de)现象，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业(yè)要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期(qī)，主要在于(yú)下游车(chē)市(shì)短(duǎn)期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中(zhōng)游电(diàn)池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来(lái)看，近期碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)率先实现反弹。更值得注意的(de)是(shì)，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极片粉等系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业(yè)拐点的另(lìng)一(yī)关键指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商(shāng)的(de)库存(cún)也(yě)已经逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的(de)生产线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在(zài)采(cǎi)购(gòu)方面，电池(chí)厂商和下游车(chē)企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的(de)市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市(shì)的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源(yuán)汽(qì)车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并且回暖速度(dù)超过往年。随着二三(sān)季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的(de)订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份(fèn)临近，企业重新开启(qǐ)月度采购(gòu)谈判(pàn)，行业(yè)有望迎(yíng)来(lái)需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有(yǒu)回涨的空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情(qíng)况更加清晰(xī)，市场(chǎng)预期回(huí)调下，电(diàn)池厂商在价格谈判(pàn)上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进(jìn)电(diàn)池回收布局，来自终端材料(liào)回收的产能也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关(guān)数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂(chǎng)商都已完善(shàn)在(zài)锂(lǐ)矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放(fàng)碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂的产业(yè)调(diào)整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)的运作模式(shì)正从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游(yóu)车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需变化也(yě)将(jiāng)变得(dé)更(gèng)加平衡且具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当前上(shàng)游库存(cún)水平依旧处于(yú)高位，虽(suī)然需(xū)求端稍有好转，但是(shì)并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期(qī)下跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这(zhè)并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业(yè)收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化(huà)，大公司如天齐锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业(yè)将(jiāng)变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过(guò)的事。而同(tóng)环节的(de)大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的(de)新公(gōng)司，则(zé)面(miàn)临停(tíng)产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表(biǎo)示，这(zhè)一轮(lún)价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利好中国最(zuì)大(dà)的两(liǎng)个(gè)锂盐供应商天(tiān)齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们去年(nián)的净利润都(dōu)超过200亿元，赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读比中(zhōng)国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还(hái)多(duō)，其中天齐(qí)锂业(yè)净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格(gé)下(xià)跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意味着(zhe)，这两家公司能(néng)以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或开(kāi)采权，交(jiāo)易(yì)价格也需要通过(guò)长协确定(dìng)，按(àn)市(shì)价定期(qī)调整。但(dàn)能获得上游(yóu)更低成本的资源，让(ràng)这(zhè)两(liǎng)家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因(yīn)降价(jià)减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车(chē)市场。不(bù)过锂价下降带来的(de)连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德(dé)时代理论上会(huì)受益，但锂价(jià)的(de)超(chāo)预(yù)期下跌，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代(dài)今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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