衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美(měi)国一季度GDP增速(sù)超预期放缓(huǎn)，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国商务(wù)部经济分析局公布数据显示，美国一(yī)季度实(shí)际(jì)GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián)续两个(gè)季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情(qíng)爆发之前的(de)10年(nián)里，美(měi)国每年的GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目(mù)主要有消费者(zhě)支出、出口、联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府(fǔ)、州(zhōu)和地(dì)方政府支出以(yǐ)及非住宅固定投(tóu)资(zī)，拖累项(xiàng)主要包括(kuò)进口、私人库存投(tóu)资(zī)和住宅固(gù)定投资。经济(jì)分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的(de)主要原因(yīn)是私人库存投资回落以及(jí)非住宅固定投资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的组(zǔ)成(chéng)部(bù)分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一(yī)季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四(sì)个季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外，住(zhù)宅投资(zī)连续第八个(gè)季度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累项是(shì)私人库存的变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增速大幅放(fàng)缓的同(tóng)时(shí)，通胀(zhàng)再(zài)次(cì)升温。美联储(chǔ)高度关注(zhù)的通胀指标——美国个人(rén)消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是(shì)，这是核心(xīn)PCE连续(xù)第五(wǔ)次“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘美国(guó)船只”

　　当地(dì)时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押(yā)了一(yī)艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的(de)美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明(míng)船只与一(yī)艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊(yī)朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的行为违反了(le)国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监(jiān)视和救援中(zhōng)心发送请(qǐng)求后，伊(yī)朗海军(jūn)立(lì)即开(kāi)始拦截并(bìng)识别该(gāi)未知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱(qū)逐舰(jiàn)的拦截行动中，不(bù)明(míng)船只的自(zì)动全球定位(wèi)发送系统(tǒng)被关(guān)闭并频(pín)繁改变航线(xiàn)。在伊朗(lǎng)司法当局的许(xǔ)可下，海军出动(dòng)直升机(jī)扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只(zhǐ)属于美(měi)国，挂着(zhe)马绍尔群岛的(de)旗帜航(háng)行。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这艘油轮。报(bào)道(dào)称，美国海(hǎi)军驻(zhù)巴林的(de)第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾(wān)过境国(guó)际(jì)水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视(shì)频(pín)显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视(shì)频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)的俄(é)罗(luó)斯人通了(le)电(diàn)话(huà)。鲍威尔(ěr)误(wù)认为对方是(shì)泽(zé)连斯(sī)基(jī)，回答了从通胀前景到(dào)俄(é)罗斯央行等主题的(de)一系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的一(yī)名发言人美东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔(ěr)有过通话，称此(cǐ)事发生(shēng)在今(jīn)年1月，否(fǒu)认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月(yuè)参加了一(yī)次谈(tán)话，对方谎报(bào)自己是乌克兰(lán)总统。这是一次(cì)友好的谈话(huà)，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人(rén)民的背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的(de)信(xìn)息。”

　　美(měi)联储认(rèn)为，曝(pù)光的视频似乎经过(guò)编(biān)辑，无法确认准确(què)性。上述发言人(rén)硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子还说，通话(huà)事(shì)件已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储不会进(jìn)一步(bù)置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤(shāng)大雅，但(dàn)事(shì)实就是(shì)，骗子能通(tōng)过恶(è)作剧的(de)电话(huà)接触到鲍威尔，这(zhè)种事实(shí)可能会导致美联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是基于美联储作为主要央行(xíng)的影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论(lùn)通常受(shòu)到投资者(zhě)和(hé)商界人(rén)士(shì)的(de)密切(qiè)关注，有(yǒu)时会引(yǐn)发(fā)股(gǔ)市(shì)波动。而且(qiě)，美联储官(guān)员同他人的私下会面(miàn)时常引(yǐn)发争议，因为外界认为(wèi)，联储官(guān)员的言论可能让在场的(de)人(rén)掌握(wò)先机。

　　外界注意到(dào)，这次让(ràng)鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不(bù)止一次成(chéng)功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而(ér)且通常将将通话视(shì)频公(gōng)之于众，就是为了(le)恶搞西(xī)方国家(jiā)的决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和(hé)德国前总理默克尔通话，默(mò)克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在(zài)对话中(zhōng)直接(jiē)问他们是不(bù)是(shì)冒牌货(huò)。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未(wèi)变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风(fēng)险蔓延(yán)下，国(guó)内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国(guó)际(jì)油(yóu)价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦(lún)特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工(gōng)分析(xī)师杜(dù)冰沁在(zài)接受期货日报记者(zhě)采访(fǎng)时(shí)表(biǎo)示(shì)，昨天白(bái)天，内盘(pán)SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下(xià)挫，但(dàn)外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于(yú)外(wài)盘，海通期货(huò)能源化工(gōng)研究中心负(fù)责人杨安表示，一方面是(shì)由于近(jìn)期油(yóu)轮(lún)运(yùn)费回落，运输成本下(xià)降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面(miàn)是当(dāng)前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏(hóng)观风险具有很(hěn)大不(bù)确定性，恰逢(féng)油(yóu)价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超(chāo)过外(wài)盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加(jiā)美国债务(wù)压力及经济衰退风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧(ōu)美能源(yuán)需(xū)求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较大压力(lì)，从而推动本周(zhōu)油价(jià)油价下(xià)跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾(céng)因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美(měi)国银行业风险(xiǎn)再次(cì)升温继续引发市(shì)场恐慌(huāng)，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工(gōng)分析师(shī)杜冰(bīng)沁也(yě)表示(shì)，近日宏观情绪(xù)导(dǎo)致油价(jià)再(zài)度(dù)承压。随着美联储加息会议(yì)的临近，美国第一共和银(yín)行的(de)财报和(hé)股价表(biǎo)现或显示(shì)银行业危机(jī)仍未结束，叠(dié)加欧美(měi)经济(jì)数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心(xīn)本月降至(zhì)去年(nián)7月以来的最低水平，市场对(duì)于美联储加息和海外(wài)经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期主导原油市场走势(shì)的宏观风险(xiǎn)何时(shí)会消散(sàn)？在(zài)杨(yáng)安看(kàn)来，目前来看，美国银行业危机风险在未来一段时(shí)间内仍将(jiāng)不时困(kùn)扰(rǎo)市场。另外，5月(yuè)4日美联(lián)储议(yì)息会议将再迎来(lái)加息窗口，对(duì)此投(tóu)资者也高度(dù)关注美联储利率(lǜ)政策(cè)的(de)变(biàn)化，宏观层面的不确(què)定性成为(wèi)影响整个金融市场的主要因素，这(zhè)是投资(zī)者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市(shì)场(chǎng)对(duì)美联储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于(yú)近期美联储官员表态偏鹰，对于后续(xù)何(hé)时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月(yuè)4日举行货币政策会(huì)议，基于当(dāng)前(qián)欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英国央行也将维持(chí)加息政(zhèng)策，因此市场对于海外(wài)经济衰退带来需求下(xià)行(xíng)的担忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从(cóng)当(dāng)前来看原油市场基本面表现尚可(kě)，整体供需局势并(bìng)未大幅恶(è)化(huà)。杜(dù)冰沁(qìn)分析认为，即将到来(lái)的五一长假和(hé)美国夏季出行旺季预(yù)计(jì)对于需求会有一定(dìng)支撑，预计(jì)近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也表示，后市(shì)原油供(gōng)需(xū)逻辑(jí)不(bù)会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤(yóu)其(qí)是亚(yà)洲地区的(de)油价(jià)带(dài)来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美(měi)国(guó)原油活跃钻井平(píng)台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越(yuè)难(nán)以(yǐ)持续(xù)，后续(xù)的减产(chǎn)将很快到来；此(cǐ)外在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退(tuì)，后期原油市场将转入对供应面的(de)减(jiǎn)产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份油价上下区间将更为模糊(hú)，在美国(guó)储(chǔ)备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产(chǎn)量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡幅度预计(jì)将(jiāng)更宽，受宏(hóng)观及基本面风险波(bō)动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来(lái)，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且美国汽油需求较上(shàng)期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市场主(zhǔ)基(jī)调，当(dāng)然全(quán)球经济面临衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧美(měi)市(shì)场需求疲弱(ruò)也会(huì)在一(yī)定程度上抵消供应紧张(zhāng)给市(shì)场带来(lái)的担忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当(dāng)前油(yóu)价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复(fù)杂局(jú)面下，短(duǎn)期内担忧(yō硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子u)情绪(xù)主导油价(jià)回落，中长期来看油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成(chéng)本下降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较(jiào)大(dà)跌幅(fú)。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近(jìn)期(qī)高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫(liú)燃料油市场整体供应持续(xù)偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方面，随着(zhe)发电旺季的(de)临近(jìn)，本(běn)月从中东进(jìn)口到新加坡(pō)的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下(xià)降(jiàng)三分之二(èr)，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所上(shàng)升(shēng)，抵消(xiāo)了一部分中(zhōng)东出口的下(xià)滑；需求(qiú)端方面，中(zhōng)东南(nán)亚公(gōng)用事业发(fā)电需求的增长以及稳定的船(chuán)燃加注活动(dòng)都将对(duì)亚洲高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)形成(chéng)良(liáng)好的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威(wēi)特炼厂计划外(wài)检修(xiū)导致部分船货延期，目前5月的(de)装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修的(de)装置正在(zài)逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢(huī)复的(de)时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)市场供应的收紧也将延(yán)长(zhǎng)，但同时低硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油(yóu)在(zài)基(jī)本面的支(zhī)撑下，预计后市走势或较(jiào)原油更为(wèi)抗跌(diē)，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期(qī)内原(yuán)油系(xì)品(pǐn)种波动(dòng)将主(zhǔ)要受(shòu)到原油价(jià)格的影(yǐng)响，不过基本面差异还是会让(ràng)各品种表现有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具体来看，需(xū)求即(jí)将迎(yíng)来旺季(jì)的高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)整体(tǐ)表现将强于低硫燃料(liào)油。

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