今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走势可(kě)谓一波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓位略(lüè)有提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基(jī)金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互联(lián加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国)网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大(dà)幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统(tǒng)计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基(jī)金。截至一(yī)季度(dù)末，这些(xiē)基金(jīn)的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数(shù)为代表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知名基金经理(lǐ)在一季(jì)度(dù)加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创(chuàng)新(xīn)视野(yě)一(yī)年(nián)持(chí)有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度(dù)末(mò)的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计(jì)，截至一(yī)季报，被陆港通基(jī)金重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股分(fēn)别为腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融(róng)、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等(děng)领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅度(dù)最大的前十只港股为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海(hǎi)能(néng)、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集团(tuán)、中国石油化工(gōng)股份、中国(guó)南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气(qì)开(kāi)采、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地(dì)产开发等领(lǐng)域。值(zhí)得注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金在一季度对其大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动(dòng)中上行，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基金基金经(jīng)理史博在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看(kàn)好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产(chǎn)活动和市场需求继续增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复速度(dù)加快；海外(wài)无风(fēng)险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发(fā)的银(yín)行风险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美联储过于加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了(le)加(jiā)息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击可控(kòng)，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，在板块配置(zhì)方面(miàn)，我们(men)将(jiāng)加大对政策优化下的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等板块(kuài)的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表(biǎo)行业为互联(lián)网和先进(jìn)制造，在经历(lì)了过去(qù)2年(nián)的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值(zhí)投资区(qū)域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时(shí)，互(hù)联网相(xiāng)关公司(sī)，也更具有数据、平台(tái)和(hé)算法的整合能(néng)力，通过(guò)推出(chū)人工智(zhì)能相关模型及(jí)应用，提升自身运营效(xiào)率，以(yǐ)及对外输出算法和算力(lì)。作为人工(gōng)智能(néng)赋能各个行(xíng)业的元年(nián)，我们(men)中(zhōng)长期看(kàn)好港股(gǔ)数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的(de)企业(yè)盈利来(lái)源于中国内地，中国内地经济的环(huán)比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增(zēng)长，从而(ér)支撑下港股(gǔ)公司下(xià)半(bàn)年的市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的(de)增(zēng)长，但是由于基数效(xiào)应(yīng)，下(xià)半年港股盈利(lì)同比增速(sù)会较上半年有所回(huí)落。对(duì)于(yú)估值(zhí)相(xiāng)对较高(gāo)的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司的(de)估(gū)值仍将(jiāng)受到一(yī)定程度的压制(zhì)，但是当行(xíng)业龙头公司受情(qíng)绪(xù)影响出现超跌(diē)时，将会(huì)有较好的买入机会出(chū)现。生物医药行业(yè)仍将(jiāng)处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是随着中(zhōng)报(bào)业绩的(de)释放和四季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一(yī)定的调整，但(dàn)是通过(guò)自下(xià)而上(shàng)的方式(shì)生(shēng)物医药(yào)行(xíng)业仍将(jiāng)有(yǒu)机(jī)会选出有较(jiào)好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即(jí)将进入企业(yè)盈利(lì)的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步(bù加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国)宽(kuān)松背景下，中国(guó)资产的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值(zhí)均在低(dī)位、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有望(wàng)开启盈利(lì)与估值修复的戴(dài)维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修(xiū)复(fù)有望成为全球投(tóu)资的主(zhǔ)线，因此经营杠(gāng)杆弹性大(dà)、前期(qī)降本增效优的行业和板块(kuài)更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会(huì)，有望开启(qǐ)二次增长曲(qū)线，如互(hù)联(lián)网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下(xià)行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气(qì)度有拐点或持续性(xìng)超预(yù)期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期(qī)的(de)行业(yè)，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分(fēn)红(hóng)意(yì)愿提升的高股息(xī)资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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