金融界4月28日消息(xī) 为规范开展(zhǎn)内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作相关(guān)业务，保护境内外投资者合法权(quán)益，维护利(lì)率(lǜ)互换市场秩(zhì)序，中(zhōng)国人民银行制定(dìng)了《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负(fù)责人表(biǎo)示，未来中国人民(mín)银(yín)行将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和(hé)清算额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行有关部(bù)门负责人就《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》答(dá)记(jì)者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境(jìng)外央行(xíng)、国际金融(róng)组织(zhī)、主(zhǔ)权(quán)财富基金(jīn)运用人民币投资银行间市场有关事宜的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步做好境外机构(gòu)投资者投资银行(xíng)间债券市场(chǎng)有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银(yín)行间债券(quàn)市场准(zhǔn)入备案的境(jìng)外投资者等，可根据《内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”境内外(wài)投资者可以(yǐ)签(qiān)署的协议范(fàn)围是什么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境(jìng)内外投(tóu)资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可(kě)以与(yǔ)交易对手(shǒu)方签(qiān)署(shǔ)经中国人民银行认可(kě)的衍生品(pǐn)主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执行协(xié)议(yì)（CDEA协(xié)议(yì)）等(děng)衍生品协议(yì)。境内(nèi)投(tóu)资(zī)者应当将是(shì)否签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向中(zhōng)国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银行间(jiān)市场(chǎng)交易商协会正(zhèng)在(zài)研究(jiū)制(zhì)定“互(hù)换(huàn)通”衍生品协议，待其正式发布(bù)后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者的(de)投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间(jiān)市场开展符合集中清算(suàn)要求的(de)人(rén)民币(bì)利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的(de)境外电(diàn)子交易平台、境(jìng)内电(diàn)子交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场(chǎng)需求加入其他受认可的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子(zi)交易平(píng)台为中国外(wài)汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投资(zī)者开(kāi)展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通(tōng)”相关安排(pái)，由境内投(tóu)资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境(jìng)外投资者进(jìn)行(xíng)交易(yì)，“互换通”报价商名单可(kě)在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易在境内电子(zi)交易(yì)平台(tái)达成，交易一经(jīng)达成即视为(wèi)交易已(yǐ)确认。境(jìng)外投资者可通过中国人民银行认可(kě)的(de)境外电(diàn)子交易平(píng)台与境内电子交易平台的(de)连(lián)接，向境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台(tái)发(fā)送(sòng)交易指令，与“互(hù)换通”报(bào)价商达成(chéng)交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机构和香港证监会认可的境外(wài)清算(suàn)机(jī)构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人民银行(xíng)认可的境内清算机(jī)构为银行间(jiān)市场(chǎng)清算所股份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所），香港证监会认可(kě)的境外清算机构(gòu)为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结算有限(xiàn)公司（以下简称场外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投资者(zhě)开展集中清算(suàn)的主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答(dá)：境外投资(zī)者(zhě)需要申请(qǐng)获得场(chǎng)外结算公司清算(suàn)会(huì)员(yuán)资(zī)格或作为(wèi)清算客户委托场(chǎng)外结(jié)算公司综合(hé)清算会员代理(lǐ)清算，并(bìng)与场外结算公(gōng)司综合清算会员(yuán)签订客户清算协议。交易达成后，境内外清(qīng)算(suàn)机构对交易进行风控检查，对于符合集(jí)中(zhōng)清算要求的(de)交易及时纳(nà)入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外(wài)结算公(gōng)司(sī)或其综合(hé)清(qīng)算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外清(qīng)算机构如(rú)何进行衍生品交易的(de)合约(yuē)替(tì)代(dài)？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是(shì)指清算机构作为中央对手(shǒu)方(fāng)针对已成交(jiāo)的(de)交易充(chōng)当买(mǎi)方的卖方(fāng)和卖方的买方的(de)一种法律安排(pái)，并据此与买方和卖方(fāng)建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方之间的初(chū)始债务。“北向互(hù)换通(tōng)”业(yè)务中(zhōng)，境(jìng)外与境内(nèi)参与者达(dá)成的交易在经(jīng)过(guò)上海清算(suàn)所与场外结算公司的(de)集中(zhōng)清算审(shěn)核(hé)后(hòu)，上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司于当日将(jiāng)交易进行合约替(tì)代，进入集中清算，生成为三个独(dú)立的新(xīn)合约，分(fēn)别为境(jìng)外参与者(zhě)与场(chǎng)外结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境(jìng)内(nèi)参与者之间的合约。境外与境(jìng)内参(cān)与者之(zhī)间将不再存在合同关系。对(duì)于(yú)未纳入(rù)集中清算(suàn)的交易，依照(zhào)成交双(shuāng)方约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的(de)跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通(tōng)过人民币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境(jìng)内银行开立人民币基本存款账户和人民币“互(hù)换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端(duān)情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算(suàn)资金、因“互(hù)换通”交易结算需要在应急情(qíng)况下所融入(rù)资金的本息和费用以及符合中国人民银行规定的(de)其(qí)他(tā)收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一部分，上海清算所与场外结算(suàn)公司将(jiāng)针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排(pái)。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池独(dú)立于每一(yī)中央(yāng)对手(shǒu)方从各自清算参与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清(qīng)算(suàn)基金之外，不(bù)用(yòng)于(yú)任何(hé)会员机(jī)构(gòu)的(de)违约损(sǔn)失(shī)分摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳(nà)的资金存放在(zài)以场外结(jié)算(suàn)公司名义于境(jìng)外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公司向资(zī)源池缴纳的(de)资金存放在以上海清算(suàn)所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账(zhàng)户内资(zī)金可豁免跨(kuà)境债权债务(wù)登记(jì)及额度管理要求。场外结(jié)算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所每(měi)日基于双方清算(suàn)所(suǒ)之间(jiān)的(de)风(fēng)险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池要求，并通过境内外存管银(yín)行办理人民币或(huò)外(wài)币资金的(de)跨境划(huà)转。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的机构应当及时履行报送义(yì)务(wù)。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银行(xíng)应当向人民币(bì)跨境(jìng)收付信(xìn)息(xī)管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相(xiāng)关境(jìng)内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收(shōu)支信息报(bào)送。上海清算所、境(jìng)内投资者等相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国际收支统(tǒng)计申报义务，原则(zé)上“互换通”交易和资源池业务由上(shàng)海清算(suàn)所集中(zhōng)进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿金等(děng)不经由上海清算(suàn)所清算(suàn)的(de)交易或(huò)资金收(shōu)付，由境内投资者等相关主体进行国际收(shōu)支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运(yùn)行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券市场的(de)情(qíng)况，初期全市场每(měi)日交易(yì)净限额为200亿元(yuán)人民(mín)币（即全(quán)部境外投资者通过“北向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利率互(hù)换交易在轧差后的名义本(běn)金净额每日(rì)不超过200亿元人(rén)民(mín)币(bì)），清算限额为40亿元人(rén)民币(bì)（即上海清算所与场外结算公司(sī)之间净头(tóu)寸对应的“互(hù)换通”资源池(chí)风险敞口(kǒu)上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发展情况适(shì)时(shí)调(diào)整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵(zūn)守(shǒu)的人民币购售业务相关规定具体包括(kuò)哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境(jìng)人民币业务(wù)相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调(diào)整人民(mín)币购售业务管理的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民(mín)币(bì)购售业务(wù)范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于加强境(jìng)外金融机构进(jìn)入银行(xíng)间外汇(huì)市场开展人民币(bì)购售业务宏观审慎管理有关事(shì)项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善人民币(bì)购售业(yè)务管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人(rén)民币(bì)购售业务境(jìng)外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行(xíng)和境外参加(jiā)行的业(yè)务模式(shì)、产品种类和信息报送等相(xiāng)关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业(yè)务管理规定，香港结(jié)算行在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，应当确保与其相关的境外投资者在本(běn)机(jī)构的资(zī)金(jīn)兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外(wài)汇参与交易的，其交易到期或不再继(jì)续参(cān)与的，原则上应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑(duì)换回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外(wài)汇(huì)的境外投(tóu)资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”投资内地银(yín)行间金融(róng)衍生品市(shì)场(chǎng)，使用外汇的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)可在香港结算行办理(lǐ)外汇(huì)资金兑(duì)换，香(xiāng)港结算(suàn)行由此所(suǒ)产生的(de)头寸可到境内银行(xíng)间外汇市(shì)场(chǎng)平盘(pán)。初(chū)期，境外投资(zī)者可选择一家(jiā)香港(gǎng)结算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外(wài)投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审(shěn)核相关工作(zuò)，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易到期所得(dé)的人民币资金，可继续(xù)投资，如用(yòng)于非“北向(xiàng)互(hù)换通”投资用(yòng)途(tú)，应当通过香港结算行兑(duì)换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪(nǎ)些(xiē)要求(qiú)？

　　答(dá)：劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼境(jìng)内外投资者和相(xiāng)关金融市场(chǎng)基础设施应当向中国人民银行认可(kě)的(de)交(jiāo)易(yì)报告库报告“北向互(hù)换(huàn)通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心是中国人民(mín)银行认可的“北向互(hù)换通”数据的交易报告库，在中国外汇(huì)交易中心达成的“北(běi)向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需另行报告(gào)。此外(wài)，中国人民(mín)银(yín)行和相关(guān)监管部门可以根据(jù)需要向基础设施(shī)调取与境外投(tóu)资(zī)者投资活动(dòng)相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配(pèi)套业(yè)务(wù)细则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境(jìng)内外清(qīng)算机构(gòu)将(jiāng)制订(dìng)配套(tào)的业务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据(jù)市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合各(gè)方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可(kě)控(kòng)、对等互利的(de)原则下(xià)，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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