金融界(jiè)5月11日消息 央(yāng)行今观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪日发(fā)布2023年4月(yuè)份金融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期(qī)高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对(duì)实体经(jīng)济发放的(de)人(rén)民币(bì)贷(dài)款增加4431亿(yì)元，同(tóng)比多增(zēng)729亿元(yuán)；对实体经济(jì)发放的外(wài)币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿(yì)元，非金(jīn)融企(qǐ)业(yè)存款减(jiǎn)少1408亿元，财(cái)政性存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元，非银行(xíng)业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外(wài)币存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存款减(jiǎn)少296亿(yì)美(měi)元(yuán)，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源(yuán)速评认为(wèi)，M2同比回(huí)落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次(cì)转为(wèi)减少(shǎo)，但(dàn)更(gèng)可能(néng)重(zhòng)回(huí)表外资产，而非(fēi)用于(yú)消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券(quàn)点评如(rú)下(xià)：在(zài)经历了(le)一季(jì)度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明(míng)显回落。从结构上来看，居(jū)民部门再(zài)次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款有较(jiào)强韧性(xìng)。信贷(dài)回落可能是因(yīn)为一季度透支了部分(fēn)银行(xíng)信贷额度和企业信贷需(xū)求(qiú)，而(ér)且4月(yuè)地(dì)产销售也(yě)边际走(zǒu)弱。社(shè)融增速与(yǔ)上月(yuè)持平，非(fēi)标(biāo)融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏(hóng)源(yuán)认观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪为，M2同比(bǐ)回落主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可(kě)能重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于(yú)消(xiāo)费(fèi)，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款(kuǎn)的流出(chū)而非(fēi)企业(yè)活期存款大幅改善，和地产销售(shòu)的再(zài)度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少的(de)问题，中信证券认(rèn)为是(shì)季节(jié)性(xìng)波动。因为银行倾向于让理财(cái)产品在(zài)季(jì)末到期(qī)，使资(zī)金回流(liú)成存款，以应对(duì)考核，然(rán)后在下季初发行新的理财产品承接。因此居民(mín)存款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业经营活跃(yuè)度(dù)有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示(shì)居民存款减少符合季节性(xìng)规(guī)律。在(zài)本月数(shù)据中，居民端出现了新增存(cún)款，新(xīn)增(zēng)贷款(kuǎn)同时收缩的情(qíng)况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为(wèi)例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似居民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万(wàn)宏源分析认(rèn)为(wèi)4月居(jū)民存款减少更(gèng)可(kě)能去向表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏观表示(shì)在(zài)放缓的(de)信贷投(tóu)放(fàng)中，结(jié)构特征依然明(míng)显。企(qǐ)业中长期贷款贡(gòng)献(xiàn)了(le)新增信贷(dài)的绝大部分，居(jū)民(mín)端中长(zhǎng)期信贷出(chū)现收缩。这种结构特(tè)征反映了居民端在前期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心(xīn)仍(réng)然不足的(de)情况(kuàng)。如果没有(yǒu)进(jìn)一(yī)步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持在(zài)低位(wèi)。

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