本周，56只首发(fā)基(jī)金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指数基金(jīn)、工银瑞信北(běi)证50成份指数基金和万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，流动性问题是(shì)制约北交所发(fā)展的首要(yào)因素，不过随着公(gōng)募基(jī)金加速布局，增量资金不断涌入(rù)下，流动性问题有望(wàng)持续改善；同时，当(dāng)前北交所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低估，正是长线资金(jīn)布局(jú)的(de)良好(hǎo)机遇。

　　第二批北(běi)证(zhèng)50指数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时(shí)北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明书，该基(jī)金主要(yào)跟(gēn)踪北证50成份指数，由(yóu)于是发起式基金，认购金额满1000万元即可成(chéng)立，认购期(qī)为5月8日(rì)至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基(jī)金四家公(gōng)募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证(zhèng)50指数产品也是以发起式的(de)形(xíng)式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下产(chǎn)品(pǐn)正在发行外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)于4月27日正(zhèng)式(shì)成立(lì)，获1496户有效(xiào)认购(gòu)，募(mù)集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份(fèn)指数基金(jīn)于5月5日正式成立(lì)，获1717户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资(zī)价(jià)值，万家(jiā)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金经理杨(yáng)坤曾(céng)表示，

　　北交所股票(piào)估(gū)值普遍显著低于其他上市板块中业务(wù)相关度较(jiào)高的同类股票，具(jù)有(yǒu)较大估值提升空间(jiān)。随着市场流(liú)动(dòng)性的增(zēng)强和创(chuàng)新型中小企业的高速成长，有望实现业绩(jì)和估值双升，长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价(jià)值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批(pī)北(běi)证(zhèng)50指数基金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成立以(yǐ)来回(huí)报悉数为负，其(qí)中(zhōng)年内平(píng)均收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正收(shōu)益(yì)，平均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月(yuè)发布以(yǐ)来，该指(zhǐ)数经历小幅(fú)下(xià)滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度(dù)以(yǐ)来虽(suī)有震荡下跌，但(dàn)5月(yuè)以(yǐ)来又(yòu)开始持续(xù)上涨，且(qiě)市场(chǎng)表现居(jū)前(qián)。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪深市场(chǎng)核心指(zhǐ)数表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上证(zhèng)指数、沪深300、上证(zhèng)50等在(zài)内的30只(zhǐ)核心(xīn)指数(shù)月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个(gè)指(zhǐ)数(shù)基金相继成(chéng)立，这使得(dé)北(běi)交所整(zhěng)体流动性(xìng)有所(suǒ)改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业(yè)的估值仍然偏低，预计(jì)随着流动性逐(zhú)步(bù)改善，以及公(gōng)司业(yè)绩持(chí)续(xù)释放，北交所板块整体走(zǒu)势有望持续(xù)向好(hǎo)。”北京(jīng)一大型公(gōng)募(mù)基金(jīn)人(rén)士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示(shì)，截至5月12日(rì)，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公司业绩(jì)表(biǎo)现来看，2021年北交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司(sī)盈利面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年(nián)北交所上市公司全年(nián)共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利(lì)润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公司(sī)增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超(chāo)过1亿元(yuán)，42家公司连续三(sān)年实现(xiàn)利润正增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正(zhèng)持(chí)续释(shì)放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权益(yì)基金年内表(biǎo)现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大成北交(jiāo)所两年(nián)定开年内收益为负外，其余9只北交(jiāo)所主题权益(yì)基金(jīn)年内均斩(zhǎn)获正收益(yì)。其中，华夏(xià)北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年(nián)定开年内回报(bào)最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定(dìng)开(kāi)、嘉实(shí)北交所精(jīng)选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线资(zī)金布局良机(jī)

　　对于北交所投资价值，多位(wèi)业内人士认(rèn)为，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公(gōng)司(sī)被显著低估，不过正是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机(jī)遇。

　　万(wàn)家北交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年基(jī)金(jīn)经理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上，制约其发展的依(yī)然是市场本身较差的(de)流(liú)动性问题，市场制度性差异导致其与沪深市场相(xiāng)比，可(kě)比(bǐ)公司估值表现差异较大(dà)。除了继(jì)续降低投资者门槛、扩大优质上市企(qǐ)业数(shù)量(liàng)外，后(hòu)续(xù)北(běi)交(jiāo)所市场有必要完(wán)善转板制度，畅通转板通道，从而(ér)活跃市场交易(yì)，通过沪(hù)深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所优质公司被显著低一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月估，也是(shì)长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开基金经(jīng)理顾鑫峰表(biǎo)示，站(zhàn)在当(dāng)前的(de)位置，对于北交所的后续表现充满信心(xīn)，信(xìn)心(xīn)来(lái)源于四个方(fāng)面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值已经非常便宜(yí)，他(tā)们测算前几大重仓股的平均(jūn)估(gū)值(zhí)在20倍(bèi)以内，切换到(dào)2023年(nián)估值在15倍以内，这(zhè)个(gè)估值水(shuǐ)平(píng)对于具(jù)备专精特新特性的中小成长型(xíng)企(qǐ)业而言是非常具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们发现很多北交所公司(sī)今(jīn)年以来依然(rán)延续(xù)了较(jiào)快的(de)增长(zhǎng)速度，发展整体是符合预期(qī)的，业绩的(de)持续增长(zhǎng)进一步(bù)消(xiāo)化了(le)估值。

　　三是从政策来看，去年四季度(dù)以来北交所出了(le)不少政策(cè)利好，包括发布《北京(jīng)证券交易所股票做市交(jiāo)易业务细则》和《北京(jīng)证券交易所股票(piào)做市交易(yì)业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票(piào)将纳入中证、国证跨市(shì)场指数(shù)体系，北证50指数11月份正式上(shàng)线等政(zhèng)策的密集发布(bù)，可(kě)以(yǐ)说对这(zhè)个市场是加大了(le)呵(hē)护的力(lì)度(dù)，政(zhèng)策的暖风对(duì)整个市场(chǎng)构成中(zhōng)长期利好。

　　四(sì)是北交所目前新(xīn)挂牌的公司较多，其中不乏优质(zhì)的个股，供给上来(lái)了，给他们增加了筛选(xuǎn)的(de)范围，尽管短期可能由于供给增加对整个(gè)市场的流动性造(zào)成(chéng)一定(dìng)的扰动，但(dàn)增(zēng)加(jiā)优质供给是(shì)市(shì)场长期发展的基石(shí)，这使(shǐ)得他们选择优质中(zhōng)小专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)企业的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两(liǎng)年定开基金(jīn)经理张靖表示，北交所作为新(xīn)兴的股票(piào)交易(yì)市场(chǎng)，目前(qián)仍处于(yú)初(chū)创期，上市股票数量还不够多，市场(chǎng)关注(zhù)度还不高，整体(tǐ)估值水平相较(jiào)于沪深交易所明显低估(gū)。随着宏观(guān)经济触(ch一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月ù)底回(huí)升，和北交所快速发展，投(tóu)资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券(quàn)研报(bào)表示，“中特估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分(fēn)之一，或有望随着(zhe)北交所(suǒ)改革的不断推进和(hé)投资者关注(zhù)度提(tí)升逐渐得(dé)到估值(zhí)体系修复。从(cóng)2023年(nián)一季度的公募基金持仓变化(huà)来(lái)看，这一趋(qū)势(shì)已经初露端(duān)倪，部分(fēn)专精特新次新(xīn)股及北证50中(zhōng)高权(quán)重(zhòng)、低估值公司获增持(chí)较(jiào)多(duō)。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低(dī)估标的，未(wèi)来随着北交所(suǒ)改革(gé)的(de)不断推进(jìn)和投资者关(guān)注度提升，北交所流动(dòng)性随之改善，这些(xiē)大市(shì)值、高权重、低估值(zhí)的公(一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月gōng)司(sī)获得重估可能性较大。

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