A股“股王”之争进入(rù)白热化阶(jiē)段，中国(guó)移动股(gǔ)价周中创历史新高，一度(dù)从独占A股市值榜首近(jìn)3年(nián)的茅台(tái)手(shǒu)中抢下“A股(gǔ)之王”的光环(huán)，引发市场热(rè)议。截至周五(wǔ)收盘，茅(máo)台最终以微弱优势反超，但地(dì)位(wèi)已岌岌可危。值得注意的是，因(yīn)中国移(yí)动在(zài)A+H两地上(shàng)市，若按其A股股本(běn)计算(suàn)则(zé)不过(guò)是一场计算上的(de)乌(wū)龙，但若均按照A股股价等数据计(jì)算，则其总(zǒng)市(shì)值一度达2.19万亿(yì)元，超越茅(máo)台(tái)成为(wèi)“市值王”。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间(jiān)看，在数(shù)字(zì)经济、信创、中特估、人工智能(néng)等一系列热(rè)点(diǎn)催化下，中国移动今年股(gǔ)价累计最(zuì)大涨幅已近(jìn)60%，自去年上市以来最近一年股(gǔ)价累计最(zuì)大涨幅接近翻倍，而茅台股价则几(jǐ)乎仅在原地(dì)踏步。有市场(chǎng)人士认为，中国移动和茅台这场股(gǔ)王宝座的争(zhēng)夺可能揭示着A股未来的(de)发展趋势(shì)。

　　▌A股(gǔ)股王变(biàn)迁启示录：消(xiāo)费回潮卷出白酒(jiǔ)泡沫(mò) 数(shù)字经济时代带来预(yù)备(bèi)新股王

　　A股总市值榜首之(zhī)争，向来是市场关注焦点，回(huí)顾历史(shǐ)来看，最近(jìn)十(shí)多年来股王变迁的背后似(shì)乎也反应(yīng)着国内经(jīng)济趋势(shì)和产业(yè)价值的(de)变化。

　　回溯2007年(nián)中(zhōng)国石油登陆A股时(shí)，市(shì)值一度(dù)超过8万亿人民币。不仅稳居A股第一(yī)，甚至登顶全球资(zī)本市场市(shì)值之首，得益于(yú)当时基建(jiàn)大发展时期，中石油在股王的位置(zhì)上稳坐了八年，直到(dào)2015年工(gōng)商银行依(yī)托当年互联网金融牛市成(chéng)为新锐股王。再后(hòu)来(lái)，随着我国在2018年(nián)进入消费牛市，开启了(le)此(cǐ)后三年的(de)消费白马股大牛市，也(yě)成就了如今(jīn)贵州(zhōu)茅台股王的A股传奇。

　　（图片来源：格(gé)隆汇、勾股大数据；资料(liào)来源：微信公众(zhòng)号市值观察4月17日(rì)文章《谁是A股之(zhī)王(wáng)？》）

　　而(ér)最近(jìn)两年，虽然茅(máo)台仍一直稳稳领(lǐng)跑，但在高端白(bái)酒(jiǔ)的高估值泡沫(mò)下，以及今年春节后白(bái)酒行业的终(zhōng)端动(dòng)销几乎并未达到预期，整个(gè)白酒板块经历回调，公司股(gǔ)价也现(xiàn)大幅下跌。近日，中(zhōng)国移动的突然崛起(qǐ)更是开始(shǐ)对(duì)其王位发出(chū)了挑战。

　　市场分析指出，中国移动(dòng)一度超越贵州茅2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号(máo)台市(shì)值这一历史性事件背后，除了(le)离不开国家政策持续推进(jìn)的数字经济，与最近爆火的人工(gōng)智(zhì)能两大概念加持，还(hái)有来自于“中特(tè)估”这个新概念的强力催化。

　　具体来看，根据数据显示，当前美股市值前十的上市公司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊(xùn)、英伟达、特斯(sī)拉(lā)、META均(jūn)为科(kē)技股。有分析认为(wèi)，科(kē)技进步已成提(tí)升生产力(lì)的重要因素，二级市场对科技企业的态(tài)度能一(yī)定程(chéng)度显示出科技企业的竞争力强度(dù)。因(yīn)此，以中国移动(dòng)为代表(biǎo)的(de)科技股(gǔ)“逼(bī)宫”以贵州茅台为(wèi)代表(biǎo)的消费股似(shì)乎也预示(shì)着市场中的积极现(xiàn)象(xiàng)。

　　目前，在(zài)我国经济(jì)逐(zhú)渐向数字化深度转型的(de)背景下，实力强劲并实(shí)现华丽(lì)转(zhuǎn)身的中国移动，已(yǐ)经逐渐成引领中国经济潮流的主力军(jūn)。信(xìn)达证券研报表示(shì)，公司作为(wèi)国企数字经(jīng)济担当(dāng)，积极布局云计(jì)算、IDC、工业互联网等创新业务，伴随算力网络的进一(yī)步发展，将拉动底层云计算业务的需求，公司具备较强的 IDC/云计算业务能力(lì)，正在从传统管道运营商向数字科技领军企业加快跃(yuè)迁升级，有望首先迎来(lái)估值重塑机遇。

　　同时，从估值修复情况来(lái)看，根(gēn)据光大证券4月(yuè)15日(rì)研报显示，2022年(nián)底以来(lái)，截(jié)至4月13日，三大运营商股价涨幅(fú)均超过20%，其中中国(guó)电信(xìn)涨幅达62.3%，中国移动涨(zhǎng)幅达40.5%；三者估值分别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显(xiǎn)著高(gāo)于近五年区间平(píng)均(jūn)PB（LF）。以中国移动(dòng)为代(dài)表的三(sān)大运(yùn)营商板块(kuài)，借助“央(yāng)企(qǐ)低估值+数字经济(jì)”成为率先修复的(de)板块(kuài)。

　　▌中国(guó)移动的新魔(mó)法(fǎ)能否打破“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此同(tóng)时，还有另一个故(gù)事引发市场热议。即很长一段时间以来(lái)，A股市场一直流(liú)传(chuán)着“茅台魔咒”的传说(shuō)，即大(dà)多股价超过茅台的上市公司(sī)，在风(fēng)光散尽之后往(wǎng)往下场(chǎng)都(dōu)不太好。本次中国移动直接在市(shì)值(zhí)上超越茅台(tái)，结果是否会不一样呢？

　　回看那些(xiē)中了“茅台魔(mó)咒(zhòu)”的A股上市公司，有同(tóng)样中字(zì)头的(de)中国(guó)船舶，其在(zài)2007年依托船舶业景(jǐng)气度(dù)提升，股价超越茅台并(bìng)一度突破300元/股，但好(hǎo)景不长，在2008年金(jīn)融(róng)危机(jī)爆(bào)发(fā)、船舶业跌入冰点后极速(sù)缩水至30元附近，至今(jīn)中国(guó)船舶(bó)股价维持(chí)在(zài)24元左右。此外，海普瑞、神州泰岳(yuè)、安硕信息、中文在线、全通教育等(děng)多(duō)家(jiā)公司股价均(jūn)超越茅台，但最(zuì)后的(de)结果不是(shì)业绩暴(bào)雷就是股价毫无(wú)原因跌跌(diē)不休。

　　可以看出的是，上述公司的陨落(luò)大部分主要是由于(yú)行业景气度(dù)变化以及股(gǔ)市景气度无法(fǎ)维持。而(ér)茅台凭借(jiè)其产(chǎn)品稀缺性以及(jí)长期稳稳增长(zhǎng)的利润，最终(zhōng)一(yī)次次(cì)甩(shuǎi)开(kāi)这些曾经短(duǎn)暂领先者。对于一家企业股价(jià)能否持续上涨(zhǎng)以(yǐ)及维持高位，市(shì)场(chǎng)普遍观点还是认为，实(shí)际需要看公司的基本面。

　　那(nà)么(me)，一向有着“印钞机(jī)”之称，营收规模超茅台(tái)约(yuē)7倍的(de)中(zhōng)国移动(dòng)，为什么(me)此前市(shì)值却一直不如(rú)茅台呢？

　　对此，有分析认(rèn)为，大(dà)致归结为(wèi)两个(gè)重要原因。一方面，茅台越卖(mài)越贵，但话(huà)费越交越少。在(zài)市场化(huà)的作(zuò)用下(xià)，一瓶茅台已经冲上3000元左右的高价，而中(zhōng)国移动虽掌(zhǎng)握(wò)着(zhe)大(dà)把的通信(xìn)类资源，但作(zuò)为央企需要承担“提速(sù)降费(fèi)”的责任，也就不能(néng)无拘束地涨(zhǎng)价。另一(yī)方面即是成本方面(miàn)的问题(tí)，中国移(yí)动本质作为通信基础设(shè)施企业，需要(yào)持续不断(duàn)的建设(shè)投入，从(cóng)2G到(dào)5G，其(qí)近十年资本(běn)开支(zhī)合计1.82万(wàn)亿元。相(xiāng)比之下，茅台就像(xiàng)一(yī)门“躺赢”的(de)生意(yì)，基本不需要如(rú)此沉重(zhòng)的资(zī)本开支，也(yě)不需(xū)要面临(lín)追(zhuī)赶最新技(jì)术的焦虑。

　　因此，从财(cái)务(wù)数据可以看出，中国移(yí)动今(jīn)年一季度的营收(shōu)是茅台的8倍，但净利润(rùn)却差别不大(dà)，销售毛利(lì)率更(gèng)是有着一个24%另一个92%的巨大差别。

　　不过(guò)，近期来(lái)看，一(yī)系列信号表明中(zhōng)国移动可能正(zhèng)在迎来一些(xiē)变化。

　　随着5G建(jiàn)设高峰期的结束(shù)，中国移动此前表示，2022年是(shì)三年投资(zī)高峰的(de)最后一年，2023年起(qǐ)资(zī)本开(kāi)支不再增长，2023年计划资本开支1832亿元同比下(xià)降20亿(yì)元，同(tóng)比下降1.1%，全年(nián)营收则可突破1万亿元。据业内人士测算，这意味(wèi)着(zhe)届时全年(nián)资本开支占收入比重(zhòng)将低于18%，创下2007年(nián)以来的新低。

2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号lt="A股股王之争的(de)台前(qián)幕后：股王(wáng)变迁史或预(yù)示数字经(jīng)济时代迎新(xīn)人，中国移动手(shǒu)握新魔(mó)法能(néng)否(fǒu)打破(pò)“茅台(tái)魔咒”？">

　　同时，更加重要的(de)是(shì)，随着移动互联(lián)网进(jìn)入下半(bàn)场(chǎng)，行(xíng)业重心(xīn)已转向(xiàng)产业互联网和(hé)智能化(huà)，中国移动加速转型下正在抓(zhuā)紧机遇。信达(dá)证券研(yán)报表示(shì)，中国移动(dòng)数字化(huà)转型(xíng)收入“第二曲线(xiàn)”不(bù)断攀升(shēng)，去(qù)年公司数字化转型(xíng)收入对主(zhǔ)营业务(wù)收入(rù)增量贡献达到79.5%，占主营业务收入比提升至 25.6%，成(chéng)为公司收入增长(zhǎng)的第一驱动力。此外，公司移动(dòng)云收入(rù)规模(mó)实现(xiàn)新(xīn)跨(kuà)越(yuè)，去年移动云(yún)收入(rù)达到(dào)503亿元，同比增长108.1%，连续三年实现翻倍暴(bào)涨，综合实力迈(mài)入(rù)国内业界第一阵(zhèn)营。

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