自(zì)4月(yuè)下旬高点回调(diào)接近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近(jìn)一(yī)个月时间(jiān)，场(chǎng)内资(zī)金在科创板投资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买(mǎi)”的(de)操作，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市(shì)场股(gǔ)票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之外，半(bàn)导体(tǐ)相关ETF也持续(xù)吸(xī)引场内资金的(de)目光(guāng)。场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体及芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人(rén)士看(kàn)来(lái)，场内资金(jīn)不断借(jiè)道ETF基金(jīn)加速(sù)布局科创板、半导(dǎo)体(tǐ)板块，体(tǐ)现出市场对上述板(bǎn)块投(tóu)资(zī)价值的认可。经过前期(qī)调(diào)整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资(zī)金(jīn)配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势(shì)投资(zī)的特征，最近(jìn)一个月(yuè)，随着(zhe)科创板的(de)回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一(yī)个月时虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思(shí)间，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外(wài)，易方达(dá)科创50ETF资金净(jìng)流入也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉实(shí)科创芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在(zài)10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今年以来，场内资(zī)金持续(xù)流入(rù)科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位(wèi)居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基(jī)金看来，电子、计算机(jī)等科创(chuàng)板的核心权重行业持续获得资金青睐(lài)，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关(guān)注(zhù)焦点，另一方面随着半(bàn)导体下行周期拐点临近，业绩边(biān)际改善的预期吸引资(zī)金切换赛道(dào)。

　　从科(kē)创板的核心板(bǎn)块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的(de)2023年盈利和收(shōu)入预期(qī)增速(sù)保(bǎo)持在较(jiào)高水平，相比过去明显改(gǎi)善，与此同时新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创(chuàng)板整(zhěng)体较(jiào)高的盈利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科(kē)创50作为(wèi)成(chéng)长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高(gāo)，配置(zhì)吸引力显(xiǎn)现。从(cóng)未来(lái)的一致预期净利润增速来看，科创50相比其他宽(kuān)基(jī)指数仍有(yǒu)优势，配(pèi)置性价比(bǐ)较高，反映(yìng)出(chū)较好的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍(réng)处(chù)于历史较(jiào)低水平，同(tóng)时盈利估值匹配度依(yī)然较(jiào)优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三年估值(zhí)分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基(jī)金经理姜英也看(kàn)好今年以来(lái)科创板走势。“从板块整体估值(zhí)性价比以及(jí)对(duì)未来产业的反应(yīng)程度，都(dōu)是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司(sī)的估值与(yǔ)成长匹配(pèi)，买(mǎi)入并持有可以享受行业和公司(sī)的(de)长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时(shí)间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济(jì)产业省(shěng)公布(bù)外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类(lèi)追(zhuī)加列入出口管(guǎn)理的(de)管制对象(xiàng)，上述修(xiū)正(zhèng)案在(zài)经(jīng)过2个(gè)月的公(gōng)告期后，并将于7月(yuè)开始实施。受(shòu)益于(yú)国(guó)产替(tì)代加速的预期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着前段时间半导体板块回调，资(zī)金也在加速抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或(huò)是芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过202亿(yì)元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也(yě)分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势，国(guó)泰基(jī)金认为(wèi)，存储芯片自2022年(nián)四季(jì)度(dù)至(zhì)2023年一季度价格持(chí)续下探(tàn)之后，当前阶(jiē)段或已接(jiē)近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片(piàn)行业周(zhōu)期相较于其(qí)他半导体产业链环节，具(jù)备较强的大(dà)宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下(xià)游新兴需虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思求(qiú)诞(dàn)生时(shí)，提(tí)升自(zì)身产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落地时(shí)，行业进入供过于求周期(qī)，各厂商则(zé)会通过降(jiàng)价进(jìn)行库存去(qù)化。供给与需求(qiú)的错配使(shǐ)得存(cún)储行业具(jù)有较强的(de)周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回(huí)顾(gù)历史上存储(chǔ)芯(xīn)片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于(yú)筑底阶段，下(xià)半年有望迎来存(cún)储芯片行业周期的(de)反弹机(jī)遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人(rén)工(gōng)智能新兴需(xū)求(qiú)爆发，对于算力(lì)以及存储(chǔ)的爆发性需求(qiú)由产业链下游(yóu)传导到上(shàng)游，促进上游(yóu)芯片(piàn)厂商提升自身(shēn)产量。叠加(jiā)近两个季度量价持续(xù)下探的(de)周期(qī)性磨底，芯(xīn)片板块有(yǒu)望在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提(tí)醒，投(tóu)资者(zhě)需要警(jǐng)惕(tì)国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产(chǎn)业基(jī)金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的(de)投(tóu)资机会需(xū)要看到真正的(de)业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些真正的创新落(luò)地。预计半导体和消费电(diàn)子大概率在二季度及(jí)二季度(dù)以后触底，当行业周期(qī)触底，科技(jì)创新蓄能(néng)才能真正地(dì)释放出来，下半年硬科技的(de)投(tóu)资(zī)机会更多(duō)。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一(yī)步压缩产业链库存(cún)的(de)时(shí)期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行业(yè)有望迎(yíng)来(lái)库(kù)存加速出清，营收(shōu)和利润(rùn)迎来拐点。

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