今年(nián)以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。目(mù)前(qián)基金(jīn)一季报披露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，陆港通基金(jīn)整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预(yù)计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不(bù)同份额(é)分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金近(jìn)400只，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度(dù)”以港股为投资方(fāng)向的基(jī)金。截至一季(jì)度(dù)末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生科技指数为代表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势(shì)，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在一(yī)季度(dù)加大了对港股(gǔ)的投(tóu)资力(lì)度，提(tí)升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的(d纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别e)1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方港股创新视(shì)野一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时(shí)港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港股数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的83.22％提升至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统(tǒng)计(jì)，截至一季报(bào)，被陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金重仓的前十大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料(liào)等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份(fèn)获不(bù)同程度(dù)增持。

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排序，加仓幅度(dù)最(zuì)大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能(néng)源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化(huà)工(gōng)股份、中国(guó)南方航(háng)空股份、华电国际电力(lì)股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖(gài)油气开(kāi)采、电力(lì)、航(háng)运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港通(tōng)基金在一(yī)季(jì)度对其(qí)大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基(jī)金基金经理史博在(zài)一季(jì)度中(zhōng)表示，展望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场投(tóu)资机会：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国(guó)官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动(dòng)和市(shì)场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速(sù)度加快(kuài)；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据(jù)以及突(tū)发的银行风(fēng)险事件已(yǐ)经让美联(lián)储过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市(shì)场冲(chōng)击(jī)可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港(gǎng)股市场将(jiāng)在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，在板块配置方(fāng)面，我们(men)将加大对(duì)政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区域，具(jù)有良好的投资(zī)性(xìng)价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更(gèng)具(jù)有(yǒu)数(shù)据、平台和算法(fǎ)的整合(hé)能(néng)力，通过推(tuī)出人工智能相关模型(xíng)及应用(yòng)，提升自身运营效率，以及对(duì)外输(shū)出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个(gè)行业的(de)元年(nián)，我们中(zhōng)长期看好港股(gǔ)数(shù)字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国(guó)内地经(jīng)济的环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈利的环(huán)比(bǐ)增长，从(cóng)而(ér)支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所回(huí)落。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反(fǎn)垄断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司(sī)的估(gū)值仍将受到一(yī)定程度的(de)压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处(chù)在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是(shì)随着中报业绩的释(shì)放(fàng)和四(sì)季(jì)度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能(néng)会出(chū)现一(yī)定(dìng)的调(diào)整(zhěng)，但是(shì)通过自(zì)下而上的方式生物医药行业仍(réng)将有机(jī)会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金(jīn)经(jīng)理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场已经进入(rù)了企业(yè)盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市(shì)场也即(jí)将进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场(chǎng)向上纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别(shàng)的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及加息周(zhōu)期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹性(xìng)的(de)机(jī)会：由于中国(guó)经济修复有望成(chéng)为全球(qiú)投资(zī)的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降(jiàng)本增效优(yōu)的行业和板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修(xiū)空间；同时部(bù)分龙头公司(sī)有长期的前(qián)沿技(jì)术/产品储备(bèi)以迎接下(xià)一(yī)轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风(fēng)险比显著右偏的机(jī)会：关(guān)注在未来经(jīng)济周(zhōu)期中(zhōng)上行(xíng)风(fēng)险显著(zhù)大于下行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度(dù)有(yǒu)拐(guǎi)点或(huò)持(chí)续性(xìng)超预期的(de)行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期的(de)行业(yè)，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关(guān)注基本(běn)面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及(jí)分红意(yì)愿(yuàn)提升的高股息(xī)资产的(de)投资机会，如通信、石油石化等。

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